北京
周三下午，五角大楼的一份采购清单在国防承包商之间疯传——30万架攻击无人机，2028年前全部到位。这是美国历史上最大规模的无人机订单。但清单末尾有一行小字让所有人倒吸凉气：每架无人机都需要稀土磁铁，而全球98%的磁铁产能在中国。
这个尴尬的现实，把一家叫REalloys（NASDAQ: ALOY）的公司推到了聚光灯下。它是北美唯一拥有"矿山到磁铁"完整供应链的企业，从金属冶炼到成品合金，再到国防承包商直接可用的磁材原料，全程不经过中国。在华盛顿急于摆脱对华依赖的当下，这条供应链的价值正在被重新计算。
要理解五角大楼为何如此激进，得看看过去两年乌克兰战场上发生了什么。
无人机正在以机枪之后从未有过的方式重塑现代战争。乌克兰2024年一年就造了120万架。讽刺的是，几乎每一架的磁铁都来自同一条供应链——中国。这意味着理论上的一次出口管制，就能让西方主要国家的军队陷入瘫痪。五角大楼亲眼目睹了这场剧本，它的回应是美国现代史上最雄心勃勃的自主武器计划。
今年6月，特朗普总统签署行政令《释放美国无人机主导地位》，推动军民两用无人机产能扩张。7月，国防部长皮特·赫格塞斯签发备忘录，批准采购数百种美国本土无人机产品。2026财年国防预算更是为自主系统单列136亿美元。数字不会说谎：无人机已经成为美国国防战略的核心支柱，不再是边缘补充。
但钱解决不了所有问题。稀土磁铁的供应链困境远比订单数字棘手。
目前，美国1900个武器系统中的至少8万个零部件依赖中国稀土。这不只是无人机电机——制导系统、传感器、几乎所有 Pentagon 部署的平台都在名单上。无人机攻势正在重塑更广泛的国防供应链，AeroVironment（NASDAQ: AVAV）、Kratos Defense（NASDAQ: KTOS）、Palantir（NASDAQ: PLTR）等公司都在向自主作战、AI目标识别和下一代战场系统深度扩张。但无论是攻击无人机、自主 surveillance 平台，还是AI赋能的作战软件，几乎每个平台最终都依赖同一条脆弱的稀土磁铁供应链——而这条供应链的阀门，仍握在北京手中。
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