段永平最新持仓：清仓阿里、重仓英伟达、特斯拉

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段永平的最新操作，把我干懵逼了！直接重仓了特斯拉，好奇怪，来看看具体怎回事啊！

老段公布了最新持仓。清仓阿里巴巴、几乎清仓台积电和阿斯麦。与此同时，12亿美元梭哈特斯拉，直接买成第五大重仓。英伟达加仓至24亿美元，第三大重仓。拼多多加仓至20亿美元，第四大重仓。苹果还在减持，从最高时的95%一路降到现在37%。

我们来看看大佬持仓变化的细节，首先12亿美元建仓特斯拉。340万股，一出手就是第五大重仓。

我记得去年有一次采访时他说，不喜欢特斯拉，看不懂，认为马斯克很牛，但也不喜欢他这个人，去年底他突然说：“是时候认真看一下Tesla了。”然后还买了一辆Model Y，自己开。

好像开着开着，态度就变了。他对马斯克的评价从“这个人我不太喜欢”变成了“东西确实很了不起”。FSD、星链、火箭回收——“很多东西刚开始觉得像是蒙人的，结果十来年后真的做出来了。”但他自己也没把这笔投资包装成“深度价值”。原话是：“投资特斯拉更多看的是‘市梦率’，基本靠蒙，大家好自为之。”

特斯拉现在的估值，用PE、DCF、任何传统模型都算不出“合理”。段永平买它，买的是马斯克的执行力，是FSD最终能跑通的可能性，以及特斯拉从车公司变成AI公司的概率。

这和他当年买苹果的逻辑完全不同。苹果是看得见的护城河、现金流和看得见的用户粘性。特斯拉，他承认基本靠“蒙”。这就是我一直所说的，就看你到底有没有马斯克信仰。

再看另一个大动作：英伟达加仓至24亿美元，第三大重仓。增持超660万股，持仓占比12%，市值24亿美元。段永平对英伟达的判断，没有太多公开记录。但从操作上看，他把英伟达买成了第三大重仓，仅次于苹果和伯克希尔。这是一个非常重的仓位了。

英伟达现在是整个AI算力的“收税人”。不管谁在大模型竞赛中胜出，都得买它的GPU。段永平买英伟达，本质上是在买整个AI时代的基础设施。这和特斯拉的“市梦率”不一样，英伟达有真实的利润和现金流支撑。

还有拼多多：从“没搞懂”到“线上版Costco”。增持超800万股，持仓占比10%，市值20亿美元，第四大重仓。

更有意思的是，丁磊也在同一季度大幅加仓拼多多——单季增持531万股，增幅149%。李录的喜马拉雅资本同样重仓拼多多。三个人，在同一时间点，同步重仓或加仓同一家公司。这到底是什么原因，值得思考。

段永平对拼多多的认知，经历了一个明显的迭代过程。去年底他说自己“从来没和黄峥聊过拼多多，所以一直没太搞懂”。今年3月，他的理解完全变了。

他说：“拼多多做线上品牌是顺理成章的事情。他们知道什么东西有量，可以把有量的东西做到极致，既保证质量，又把价格做到足够低。如果未来拼多多线上品牌SKU控制在4000个左右，10年后会非常厉害。”

他把拼多多比作“线上版Costco”。这是一套完整的商业逻辑——不是“便宜”，是“极致的供应链效率”。从“没搞懂”到“线上版Costco”，段永平花了大概一个季度。

最安静但最重大的变化：苹果从95%降到36%。减持341万股，减持幅度10.5%，当前占比降至36%。历史最高时，苹果占他组合超过95%，单一只股票接近130亿美元。上季度还有50%，这季度降到36%。

段永平原话：“苹果依然优秀，未来仍会继续增长，但目前股价已经不便宜了。虽然不是特别舍得卖，但这个位置也不太会下手继续买了，连卖put都不太敢。”

他不是不看好苹果。他在苹果上赚了最多的钱。但他在主动把仓位从“过度集中”调整到“相对集中”。减出来的钱去了哪里？特斯拉、英伟达、拼多多。

再看他在清仓什么。阿里巴巴、阿斯麦、CRWV，全部清仓。台积电减持87%，接近清仓。

清仓阿里，某种程度上好像是“认错”。他曾经看好阿里的电商护城河，但拼多多的崛起证明，护城河可以被效率更高的模式越过。清仓阿斯麦和台积电，则说明他对半导体制造的“地缘政治风险”越来越谨慎。

那我总结了一下段永平这个季度的方向。首先从苹果撤退。不是不看好，是觉得贵了。从95%到36%，他在主动降低单一持仓风险。

其次押注AI时代。英伟达买成第三大重仓，特斯拉买成第五大重仓。一个是AI算力的确定性收税人，一个是AI应用的终极赌注。

最后是重仓拼多多。和丁磊、李录同步加仓。他对拼多多的理解已经迭代到了“线上版Costco”，这是三位顶级投资人共同投票的方向。

段永平这期13F，最值得记住的不是他买了什么，而是他为什么买。特斯拉承认“市梦率”，英伟达押注AI基础设施，拼多多赌“供应链效率”，苹果减仓是因为“不便宜了”。每一笔操作都有清晰的逻辑，即使那个逻辑是“我承认我是在蒙”。敢承认自己在蒙，本身也是一种能力。