河南
当前钢材市场正处于宏观预期真空与基本面压力共振的窗口期。
淡季特征加速显现，需求端受制于季节性因素而持续收缩，供应端则在高利润驱动下维持高位运行，供需矛盾逐步累积。
原料成本支撑同步松动，主要原材料价格均呈弱势。市场情绪偏于谨慎，钢价承压运行，短期筑底过程尚未完成。对很多老铁而言，当前市场最重要的命题是：钢价究竟在交易什么？
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首先说说宏观
昨日工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》修订稿，将全国炼铁、炼钢产能置换比例均提高至不低于1.5:1，并设置两年过渡期，过渡期后仅可通过实质性兼并重组实现产能转移。政策指向清晰，引导行业减量提质、有序出清，但短期内对现货价格走势几无影响。
市场情绪短暂发酵后迅速归于平静，钢价涨跌的核心变量仍然不在此。宏观数据层面，4月粗钢产量同比下降2.8%，1-4月累计产量同比下降4.1%，供应端确有收缩。然而，真实需求的疲软正在对冲这一利好。
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再看产业基本面
这是当前行情的底层逻辑。需求端，全国大范围强降雨天气仍在持续，南方雨季对终端施工的抑制效应显著，市场已步入淡季特征。建材日成交持续在10万吨以下低位徘徊，高价资源接受度下降，终端采购趋于谨慎。
供应端，上周247家钢厂日均铁水产量仍维持在239.33万吨的高位，高炉开工率83.52%，产能利用率89.72%。钢厂盈利率高达64.07%，超六成钢厂盈利，利润驱动的增产意愿依然存在。供需剪刀差正在收窄，库存去化虽在延续，但速度难以匹配需求降温的节奏。
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再聚焦成本端
当前，原料松动迹象很明朗。焦炭方面，焦企虽发起第四轮提涨，但落地难度较大，焦钢博弈加剧，原料支撑力度整体偏弱。
铁矿石方面，5月11日-5月17日全球铁矿石发运总量3205.5万吨，环比增加346.0万吨。发运增量与港口高库存形成压制。
废钢市场同样承压，钢厂利润收缩背景下价格弱势下行，铁废价差负值，废钢性价比偏弱，沙钢风向标由涨转跌，短期废钢已正式步入弱势调整通道。
成本端“三杀”格局已然成形，钢价失去了最为直接的底部支撑。
对老铁们而言，值得注意的是，当前钢市运行并非全面溃败，品种间分化显著。板材需求受益于出口接单较好和海外钢价上涨，韧性相对突出；而建筑材受房地产投资同比下降以及季节性雨季的双重压制，前景更不乐观。“工业材强于建筑材”的结构性分化态势仍在延续。
从当前走势看，市场运行节奏基本符合中钢网资讯研究院此前的分析判断：3200关口缺乏有效支撑，淡季逻辑主导下的回调尚未完成。
对于钢贸商而言，当下已不再适合持货博弈短期反弹。现货库存如有获利空间，建议果断兑现，锁定现金流。
市场底部的形成需要供需两侧重新达成平衡，这一过程通常伴随反复拉扯。在此之前，如果不清楚该怎么操作，可以多与专业的分析师交流。
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作者：范琼利
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