券商系基金董事长薪酬曝光：有人年薪超300万元，有人不足70万元

本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道

随着2025年上市券商年报出炉，一批兼任券商系公募、券商资管子公司董事长的券商高管，其薪酬随着年报披露口径下的 “从本公司及子公司领取的税前报酬总额” 正式对外公开。这类人员若仅在基金或资管公司任职，个人薪酬通常不作对外披露；但因兼任上市券商高管，受信息披露规则约束，薪酬随券商年报依法披露。

据《华夏时报》记者统计的12位券商系基金/资管董事长，其报告期内从本公司及子公司领取的税前报酬总额（下称：2025年年薪）最高达346.43万元，最低仅67.5万元，首尾相差270多万元，分化极为显著。其中广发资管董事长孙晓燕以346.43万元居首，财通资管马晓立、鹏华基金张纳沙分列二三位，均超过220万元。

值得注意的是，这份薪酬清单很可能成为“绝版”。近期业内传出消息，券商系公募董事长在股东兼任高管的存量模式或将面临整改，新增任职已被一律驳回，存量人员将逐步落实“二选一”。未来，依托券商股东年报被动披露的此类薪酬公开数据也将逐步减少。

董事长薪资分化悬殊，最高相差超四倍

从统计数据来看，12位券商系基金及资管公司董事长2025年年薪呈现清晰层级分化。第一梯队为“200万+”阵营，广发资管董事长孙晓燕以346.43万元居首，其同时在股东方广发证券担任执行董事、常务副总经理、财务总监等核心职务。财通资管董事长马晓立、鹏华基金董事长张纳沙分列第二、三位，三人共同构成薪酬第一梯队。

中间梯队人数最多，共有5人年薪介于100万元至200万元之间，构成行业薪酬主流；年薪低于100万元则有4人，其中长城基金王军、中邮创业基金张涛接近百万关口，财通基金吴林惠、海富通基金谢乐斌则在80万元及以下，与顶层薪酬相差超4倍。

薪酬分化的背后，核心关联因素是其在股东券商的任职层级。长期跟踪公募行业的业内专家向《华夏时报》记者表示，通常情况下，在股东券商担任执行董事、常务副总经理等核心决策层职务的基金/资管董事长，年薪水平会明显偏高；不过即便任职层级相近，不同券商的薪酬体系差异，也可能导致年薪差距达数倍。

需要注意的是，账面年薪并非这类高管的全部收入。该专家进一步补充，部分董事长同时持有券商股份，例如海富通基金董事长持有国泰君安证券股份，除了公开的税前薪酬，还能享受股东分红收益。因此，单纯对比2025年年薪数据，难以全面反映其实际收入水平。

此外，本次统计名单内已有两人在 2026 年离任：光大保德信基金王翠婷 3 月因到龄退休卸任，中信建投基金黄凌 4 月因工作安排离任，其任职时长超五年。结合行业监管风向来看，两起人事变动也契合兼任职务规范调整的大趋势。

多数仅在股东方领薪，无“两头拿钱”现象

对于身兼券商高管与基金、资管公司董事长双重职务的人士，市场一直存在双重领薪的猜测。结合2025年上市券商年报披露信息以及行业长期实操惯例来看，此类兼任高管大多遵循单一主体发放薪酬原则，并未出现两头支取薪资的情况。

业内人士向《华夏时报》记者透露，人事关系挂靠在控股股东券商的兼任董事长，薪酬统一由母公司券商核发，不在所任职的公募、资管平台另行领取劳动报酬。此次榜单中，大多数董事长的2025年薪，均体现在所属上市券商薪酬报表之中，基金端并未列支其薪资。

亦存在少数差异化安排，以财通资管马晓立为代表，其薪酬由资管公司发放，不在股东券商领取薪资。业内人士表示，两种发放路径虽有区别，但均严格遵循一人一薪原则，属于行业长期形成的合规实操做法。

行业长期已形成单一主体发薪的实操惯例，2026年4月17日，中证协修订发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，进一步从监管层面明确薪酬发放边界。文件明确券商薪酬发放对象仅限与公司建立劳动关系及在册领薪董监高，将外部兼职人员、非在岗履职顾问等排除在外。

结合证监会此前发布的《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》，监管层已形成“兼职规范+薪酬界定”的双重约束体系：一方面认可合规范围内券商高管在旗下基金、资管平台兼职的合理性，维系集团业务协同；另一方面清晰划定薪酬发放范围，从制度层面防范集团内部多头取酬风险。

兼任模式迎整改，存量高管面临“二选一”？

近期业内传出明确信号，券商系公募董事长在股东兼任高管的模式将迎来系统性整改。据透露，整改方向已基本明确：新增任职及未备案的申请一律驳回；对于已有的存量人员，相关高管需要在两个职位之间做出“二选一”的调整。

据了解，长期以来，券商系基金/资管由母公司（股东券商）高管兼任董事长是行业通行惯例，此次整改核心就是厘清券商与公募的治理边界，防范利益冲突。一位券商系公募工作人员向《华夏时报》记者透露：“随着整改推进，存量身兼两职的高管都将面临职务取舍。业内普遍认为，这类人员更倾向留任股东券商，券商本部岗位在平台层级、管理权限以及薪酬空间上优势更为突出。”

该业内人士进一步指出，从金融产业链的底层逻辑看，券商是卖方，公募基金是买方，两者的立场和受托责任存在本质差异。券商高管兼任公募董事长，容易在经营考核导向下，滋生股东利益与基金持有人利益相悖的潜在问题。“管理层划清边界、设立隔离墙，对行业长远发展是好事。”

值得关注的是，长期以来，券商系公募董事长多由股东券商高管兼任，其薪酬随券商年报被动公开，成为外界窥探公募高管薪酬的窗口。随着监管明确“兼职清零、二选一”的整改方向，这一披露渠道或将被彻底切断。由于公募基金并无强制披露高管薪酬的监管要求，未来公募高管薪酬或将重回非公开状态，外界难以通过公开渠道获知其真实薪资水平。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶