上海
【导语】五一节后，国内玉米市场迎来一轮明显回调，现货价格周环比普遍下跌 10-30 元 / 吨，期货盘面同步走弱，市场看空情绪升温。
五一节后玉米价格走弱，核心源于四大利空因素叠加。其一，陈粮收尾与腾库压力集中释放。华北地区新麦上市临近，贸易商腾库意愿强烈，玉米短期供应宽松，深加工企业门前到货量显著增加，直接压制价格上行空间。其二，新麦替代效将增强。目前湖北小麦上市，新麦价格普遍低于玉米，饲料企业为降低成本，优先采购新麦替代玉米，玉米刚需求被分流，也拖累玉米价格下行。其三，饲料需求疲软拖累刚需。当前生猪存栏持续回落，养殖利润欠佳，饲料企业采购以刚需补库为主，观望为主；深加工玉米淀粉及酒精行业开机率维持低位，采购态度谨慎，需求端缺乏有效支撑。其四，政策预期加剧市场担忧。超期陈化稻谷投放预期升温，市场担忧稻谷替代玉米及粮源补充，加剧玉米市场悲观情绪，期货盘面率先下行，带动现货跟跌。
展望三季度，玉米市场进入关键阶段，价格走势受供应、需求、天气及政策四大核心因素主导，整体或呈现“7-8 月偏强、9 月承压” 的格局。
供应端的阶段性收缩是三季度价格走强的核心支撑。7-8 月，国内玉米进入 “青黄不接” 期，陈粮库存基本耗尽，新粮尚未上市，市场有效供应偏紧。同时，东北、华北主产区进入玉米生长关键期，高温、干旱等极端天气风险上升，市场对新季玉米单产的担忧加剧，易触发价格炒作，推动行情走强。进入 9 月，华北新粮陆续上市，潮粮集中冲击市场，供应压力快速释放，价格将高位回落，但回落幅度受新粮产量及收购节奏制约。
此外，政策与替代品因素将持续影响行情波动。政策层面，超期稻谷大量投放则会压制涨幅。替代品方面，小麦价格走势直接影响玉米替代效应，若小麦价格低位运行，替代需求增强，将限制玉米上涨空间；反之则利好玉米行情。同时，进口谷物到港量及价格也会对国内玉米价格形成间接影响。
综合来看，2026 年三季度玉米市场机遇与挑战并存。7-8 月在供应偏紧、需求回暖及天气炒作的推动下，价格有望震荡上行；9 月受新粮上市冲击，价格将高位回落。预计9月份难出现单边大涨或大跌行情。
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