一天吃透一个行业138：AI基建，附核心股票名单（收藏版）

来源：市场资讯

（来源：券研社）

2026年5月，字节跳动将AI基础设施支出计划大幅上修25%至2000亿元；北美四大云厂商一季度合计资本开支1316亿美元，同比激增超70%；全球九大CSP（云服务提供商）全年资本支出预计约8300亿美元，同比增幅从61%跃升至79%。AI大模型从"技术军备赛"迈入"商业化落地"阶段，算力稀缺性被重新定价——中信建投指出，AI Infra正走进新阶段，涨价、缺货成为算力方向的核心特征。

本文系统性梳理AI基建行业全景及核心标的，供你参考收藏。

一、行业全景：四重共振下的"算力通胀"

1. 需求侧：全球资本开支"核爆式"扩张

全球视角：TrendForce数据显示，2026年全球九大CSP合计资本支出预估约8300亿美元，年增率从61%进一步跃升至79%。摩根士丹利预测，2025-2028年数据中心及相关基础设施资本支出将超3万亿美元。

北美阵营：

谷歌资本开支上修至1900亿美元，云业务Q1营收同比+63%，CEO直言"面临计算资源限制"

微软资本开支1900亿美元（同比+130%）

亚马逊计划投入约2000亿美元用于数据中心扩张

国内阵营：

字节跳动2026年AI基础设施支出增至2000亿元，较此前预算上修25%，其中AI芯片采购约850亿元，向华为采购超1400亿元昇腾芯片

阿里、腾讯等同步跟进，国内算力需求从"缺需求"转向"缺供给"

2. 供给侧：结构性短缺向全链蔓延

从芯片到光模块，从液冷到光纤，全产业链进入"卖方市场"：

环节

供需状态

核心数据

AI芯片（国产）

供不应求

昇腾、寒武纪获大厂预算倾斜，先进制程成新瓶颈

存储（HBM/DRAM）

史诗级紧缺

闪迪、美光股价创新高，长协锁定至2028年

光模块

订单排至2028年

中际旭创800G/1.6T批量出货，光迅1.6T独家验证

液冷

渗透率突破50%

高澜股份在手订单14.56亿，排产至2026Q3

光纤

量价齐升

G.652.D价格+425%，英伟达32亿美元锁定康宁产能

3. 技术侧：Scale-up驱动光互联价值跃升

AI集群正从Scale-out（集群间互联）向Scale-up（机柜内互联）演进。高盛近期发布重磅研报，预测光互联潜在市场规模从150亿美元飙升至1540亿美元，增幅超10倍——单计算单元互联价值从GB300的31.5万美元跃升至Rubin Ultra的94亿美元。CPO（共封装光学）与可插拔技术"叠加共存"，共同驱动光入柜内趋势确立。

4. 业绩侧：产业链全环节爆发

A股AI基建相关标的Q1业绩全面兑现：

中际旭创：2025年营收382亿元（+60%），净利润108亿元（+109%），股价突破1000元

长飞光纤：Q1净利+226%，扣非+966%

奥飞数据：Q1净利+80%

存储模组：德明利+4943%，佰维存储+1568%，江波龙+2644%

⚙️ 二、产业链拆解与核心股票名单（收藏版）

AI基建产业链可划分为算力芯片、AI服务器、存储芯片、光互联、液冷散热、IDC智算中心、算电协同七大核心赛道。

赛道一：算力芯片（国产替代核心，需求缺口最大）

逻辑：字节2000亿预算中约850亿用于AI芯片采购，且明确提高国产芯片比例。华为昇腾、寒武纪、海光信息成为最大受益者。中信建投指出"涨价、缺货的算力方向"是AI产业最确定的主线。

股票名称

代码

核心看点

海光信息

国产x86 CPU+DCU双龙头，深算系列持续放量，在手订单超480亿元排至2027年

寒武纪

云端训练/推理全覆盖，思元590（5nm）技术领先，首次季度盈利

源杰科技

高速光芯片设计龙头，数据中心业务+719%，CW激光器批量出货

长光华芯

高功率半导体激光芯片龙头，光芯片国产化核心

赛道二：AI服务器（算力载体，订单确定性最强）

逻辑：字节850亿芯片采购落地，服务器是芯片的直接载体。浪潮信息作为字节第一大服务器供应商（份额超70%），订单已排至2027年。

股票名称

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核心看点

浪潮信息

字节AI服务器第一大供应商（占比超70%），订单排至2027年

工业富联

全球AI服务器代工霸主（市占率超40%），为字节海外算力提供高端代工

中科曙光

国产超算+液冷算力龙头，承建"东数西算"标杆项目

紫光股份

服务器+交换机全栈布局，落地国产万卡集群

赛道三：存储芯片（AI服务器"内存墙"破局者）

逻辑：AI服务器对存储的需求量是传统服务器的8-10倍。IDC预测2026年DRAM营收4186亿美元（+177%），NAND达1741亿美元（+138.5%）。A股存储模组公司Q1业绩集体爆发。

股票名称

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核心看点

Q1业绩亮点

兆易创新

NOR Flash全球前三，车规级存储通过ASIL-D认证

净利润+523%

澜起科技

DDR5内存接口芯片全球龙头（市占率超40%）

融资净买34亿

德明利

存储模组核心厂商

净利润+4943%

佰维存储

存储模组+先进封测一体化

净利润+1568%

江波龙

全球存储模组龙头，企业级SSD市占率领先

净利润+2644%

香农芯创

SK海力士HBM核心分销商，直接受益HBM涨价

净利润+7835%

赛道四：光互联（AI数据中心"中枢神经"）

逻辑：英伟达32亿美元战略投资康宁，锁定其10倍光连接产能。单颗800G光模块需4-8颗激光器芯片，1.6T需求倍数放大。光迅科技国内唯一通过字节1.6T NPO验证。

股票名称

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核心看点

机构观点

中际旭创

全球光模块龙头，800G/1.6T批量出货，订单排至2028年

天风/华西重点推荐

光迅科技

字节国内光模块主供（份额35%-40%），1.6T NPO独家验证

年内涨幅148%

新易盛

LPO低功耗光模块布局领先

天风/华西推荐

天孚通信

光器件龙头，MPO领军企业

天风重点推荐

长飞光纤

全球光纤龙头，空芯光纤0.04dB/km全球最低衰减

Q1净利+226%

亨通光电

光棒-光纤-光缆全产业链，英伟达合作核心受益

天风重点推荐

赛道五：液冷散热（确定性最强的"算力刚需"）

逻辑：单颗AI芯片功耗直奔1000W，风冷彻底失效，2026年液冷渗透率强势突破50%。单MW液冷价值量是风冷数倍。

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核心看点

动态

英维克

冷板式液冷市占率超50%，获英伟达MGX生态认证

天风/华西重点推荐

高澜股份

冷板式+浸没式双方案，客户覆盖字节/阿里/腾讯

在手订单14.56亿，排至2026Q3

赛道六：IDC智算中心（算力"房东"，量价齐升）

逻辑：云巨头全面放弃自建IDC转向第三方，10年期长单锁定，行业从价格战进入涨价周期。

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润泽科技

字节IDC绝对嫡系，交付能力超700MW，业绩确定性天花板

奥飞数据

字节华南核心IDC供应商，Q1净利+80%

光环新网

国内IDC龙头，算力租赁业务规模领先

数据港

批发型IDC龙头，深度绑定阿里云

大位科技

子公司手握字节10年期IDC长单（60MW），年收约1.63亿

东方国信

与字节签60亿算力长单，项目260MW/约10万P算力

赛道七：算电协同（AI时代的"能源底座"）

逻辑：数据中心是"电老虎"，电力成本占总运营成本超60%。"算力+储能/新能源"协同模式成为PUE红线下的必然选择。

股票名称

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协鑫能科

A股唯一"电力+算力"双主业标的，绿电+储能+液冷智算一体化

国电南瑞

电网AI调度绝对龙头（市占率超75%），参与算电协同国标制定

圣阳股份

数据中心备用电源市占率40%，字节首家国产电池供应商

全球AI资本开支正以79%的增速重构算力基础设施版图，全产业链进入"量价齐升"的超级周期。核心聚焦三条线：国产替代需求最迫切的算力芯片（海光信息/寒武纪）、业绩确定性最强的光互联与服务器（中际旭创/浪潮信息）、以及供需缺口最大的存储与液冷（兆易创新/英维克）。

持续时间

摩根士丹利预测2025-2028年数据中心资本支出超3万亿美元。AI芯片、光模块、液冷等关键环节供给紧张至少延续至2027年

业绩验证

A股29只半导体/算力个股Q1同日创历史新高，净利增速均值697%。机构指出"绝大部分涨幅来自业绩驱动，而非估值驱动"

国产替代

国产算力正从"自主可控"切向"需求放量"——昇腾、寒武纪等国产AI芯片持续获得大厂预算倾斜，先进制程产能成为新瓶颈

景气度传导路径

AI大模型军备竞赛（豆包/DeepSeek/Claude）→Token调用爆发（日均140万亿）→全球CSP资本开支扩张（8300亿美元/+79%）→算力芯片需求激增（昇腾/寒武纪订单饱和）→服务器/存储/光模块全链条短缺→液冷/IDC/电力配套涨价→全产业链业绩兑现

警惕"蹭概念"与业绩分化：AI基建板块内部分化显著——深度绑定算力大厂的企业业绩爆发，而边缘参与者仍承压。需关注Q1已兑现业绩、有实质订单的公司。

认识不同赛道的景气度差异：算力芯片/光模块/存储是"最紧缺"环节，议价能力最强；IDC/服务器是"量最大"环节，订单确定性高但利润率承压；算电协同是"刚需"环节，长期逻辑稳固。

关注产能集中释放风险：光棒、光模块、液冷等环节扩产周期虽长（18-24个月），但高利润驱动下产能加速释放可能在2027-2028年引发价格回落。

注意技术路线迭代：CPO、空芯光纤等新技术可能改变竞争格局，但短期不会颠覆现有可插拔光模块市场——高盛预测至2028年CPO渗透率约29%，可插拔绝对用量仍增长。

注：股市有风险，投资需谨慎。以上仅为产业链梳理，基于公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。