调研速递|厦门钨业接待高毅资产等232家机构 2026年一季度净利同比增189% 三大业务全线增长

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本信息

厦门钨业（600549.SH）近期通过业绩说明会、电话会议等形式接待了机构投资者调研。本次投资者关系活动吸引了包括高毅资产、嘉实基金、瑞银集团、新加坡政府投资有限公司等在内的232家国内外机构参与，公司管理层就2025年及2026年一季度经营业绩、核心业务进展、资源布局及未来战略等问题与投资者进行深入交流。

投资者关系活动核心信息表

投资者关系活动类别 特定对象调研、分析师会议、业绩说明会、电话会议 时间 2026年4月24日至2026年5月15日 地点 上证路演中心、上海、北京、券商策略会现场、进门财经 参与单位名称 高毅资产、嘉实基金、瑞银集团、新加坡政府投资有限公司、花旗环球金融、景林资产等232家机构（详见附表） 上市公司主要接待人员 董事长钟可祥、董事及总裁吴高潮、独立董事程文文、副总裁兼财务负责人钟炳贤、副总裁杨伟、副总裁兼董事会秘书周羽君、厦钨新能董事长杨金洪、金龙稀土总经理陈大崑等

业绩表现：2025年及2026年一季度业绩双增长

2025年全年业绩稳健增长

公告显示，2025年厦门钨业围绕制造业主业稳健经营，钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务收入及利润均实现增长。全年实现合并营业收入462.65亿元，同比增长30.79%；归属于母公司股东的净利润23.09亿元，同比增长34.89%；扣除非经常性损益的净利润21.90亿元，同比增长44.16%。

分业务看，钨钼业务实现营业收入201.52亿元，同比增长18.14%，利润总额32.05亿元，同比增长27.36%；稀土业务营业收入61.83亿元，同比增长31.16%；能源新材料业务重点产品盈利持续提升，硬质合金、切削工具、细钨丝、磁性材料、钴酸锂等市场份额保持前列。

2026年一季度业绩高速增长

2026年一季度，公司业绩延续增长态势，实现合并营业收入157.43亿元，同比增长86.99%；归属于母公司股东的净利润11.07亿元，同比大幅增长189.14%；扣非后净利润10.97亿元，同比增长198.64%。

三大业务板块均表现亮眼：钨钼业务营收73.21亿元（+83.13%），利润总额17.63亿元（+238.82%）；能源新材料业务营收65.85亿元（+117.82%），利润总额2.60亿元（+94.24%）；稀土业务营收18.26亿元（+31.68%），利润总额0.70亿元（+65.72%）。

核心业务与战略布局：资源保障与技术创新双轮驱动

资源布局：国内重点项目推进 海外探索启动

公司将资源储备作为长远发展核心，目前正重点推进广西博白巨典钨矿建设、行洛坑钨矿深部勘探及在产矿山技改。在资源收购方面，已完成九江大地69%股权收购（其钨储量近5万吨、钼7万吨，目前处于方案设计阶段），并推动大湖塘钨矿注入（储量超100万吨，预计建设周期3-5年）。海外布局方面，2025年在哈萨克斯坦设立子公司，作为海外资源收购前哨站，正积极开展全球钨钼、稀土及钴镍锂资源调研。

钨业务：价格传导顺畅 新兴需求打开增长空间

针对钨价上行趋势，公司表示，钨作为刚性需求的切削工具原材料，价格向下游传导能力较强，2025年已通过多轮差异化调价实现成本转嫁。细钨丝业务表现突出，2025年销量1292亿米，其中光伏用钨丝1023亿米，市场占有率较高，且冷拉技术推广使钨丝线径更细、断线率更低，有效抵御碳钢线反向替代风险。未来，钨在医疗（手术微型机械丝绳）、半导体（探针）、耐切割防护等新兴领域需求值得期待。

稀土与能源新材料：产能扩张与技术突破并进

稀土磁材方面，公司总产能已达2万吨，包头基地2025年12月实现满产，2026年将启动二期5000吨项目建设（预计2028年建成），产品聚焦新能源汽车、节能家电、风电等领域，2025年销量1.13万吨（+27%）。能源新材料领域，公司在固态电池正极材料（通过客户测试并批量供货）及固态电解质关键材料（硫化锂具备纯度和成本优势）研发取得突破，NL全新结构正极材料在3C消费、低空飞行等领域推进应用，能量密度与倍率性能显著提升。

投资者关注焦点回应

董高激励与市值管理

公司已建立健全董高薪酬管理制度，2026年薪酬方案明确“效益挂钩”原则，内部董事、高管效益薪酬占比不低于50%，并将30%效益年薪留作风险基金建立追索机制。市值管理方面，2025年制定《市值管理制度》，2025年现金分红9.27亿元（占归母净利润40.15%），并通过业绩说明会、上证e互动等多元渠道加强投资者沟通。

资本开支与分红计划

2025年固定资产投资27.68亿元，财务状况良好，综合融资成本2%，信用评级AAA级。分红方面，2025年实施中期分红+年度分红，2026年半年度报告披露后将再进行中期分红，持续回报股东。

风险提示

公司提示，关于行业预测、投资项目进展、发展战略规划等内容不构成业绩承诺，投资者需注意投资风险。

（注：参与机构详细名单可参见公司公告附表）

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