调研速递|万通液压接受盘古智能等多家机构调研 2025年净利润增长15.46% 境外收入增超3成

来源：新浪证券-红岸工作室

5月13日，山东万通液压股份有限公司（以下简称“万通液压”）在中证路演中心召开2025年年度报告业绩说明会，通过网络方式接待了包括产业投资者盘古智能、上汽金控在内的多家机构及投资者。公司董事长王万法、总经理王刚、董事会秘书王梦君、财务总监厉建慧等高管出席，就公司经营业绩、市值管理、境外业务、客户结构等市场关注问题进行了详细回应。

投资者关系活动基本信息

活动概况

• 投资者活动关系类别：业绩说明会
• 时间：2026年5月13日
• 地点：中证路演中心（https://rs.cs.com.cn/dist/#/index?id=093a70ed2fb7977a8620c4fd46db49e1）
• 参与单位名称：通过网络方式参加公司2025年年度报告业绩说明会的投资者
• 上市公司接待人员：董事长王万法，董事、总经理王刚，董事、副总经理、董事会秘书王梦君，财务总监厉建慧，保荐代表人（公告未披露具体姓名）

核心经营数据与市场关切回应

经营业绩再创新高，市值管理多举措并行

针对投资者关注的股价波动问题，公司表示，2025年经营业绩持续增长，为市值稳定提供基本面支撑。数据显示，公司全年实现营业收入69,646.53万元，同比增长10.81%；归属于上市公司股东的净利润12,553.24万元，同比增长15.46%，净利润规模创历史新高，加权平均净资产收益率达20.58%，处于行业较高水平。

在市值管理方面，公司已采取多项措施：一是实施股份回购注销，将1,005,029股库存股注销，总股本从119,215,000股缩减至118,209,971股，提升每股收益和每股净资产；二是提升分红回报，2025年度利润分配预案为每10股派现5.50元（含税），较2024年的每10股派现5.00元进一步提高，共计派现约6,501.55万元，尚需股东会审议；三是引入产业战略投资者，通过发行1.5亿元定向可转债引入盘古智能和上汽金控，增强市场信心。

境外业务增势强劲，三大产品协同发力

2025年，万通液压境外业务表现亮眼，实现收入9,992.30万元，同比增长31.30%，自卸车专用油缸、机械装备用缸、油气弹簧三大核心产品均实现增长，标志着境外业务从单品突破进入体系化协同阶段。

公司表示，境外增长主要得益于三方面：一是海外矿山设备更新需求旺盛，油气弹簧产品市场份额提升；二是定制化研发的大型重载矿用车用烛式悬架油气弹簧实现量产交付，成为新增长引擎；三是机械装备用缸凭借技术壁垒打入海外高端市场，自卸车专用油缸以可靠性和交付优势稳步提升份额。未来，公司将持续完善境外销售服务体系，深化与核心客户合作，同时通过多元化市场布局分散区域政策风险。

客户集中度合理，头部合作与风险分散并重

2025年，公司前五大客户销售金额合计34,277.36万元，占年度销售总额的49.22%，主要客户包括郑煤机集团、三一集团、宏昌专用车、同力重工及Akaliko Global等行业龙头。公司指出，稳定的头部客户结构带来订单可预期性，同时龙头客户对技术、质量的高要求促进公司研发与管理水平提升。

为应对集中度风险，公司正采取三方面措施：一是拓展新客户与新领域，2025年与风电润滑系统龙头盘古智能达成战略合作，切入绿色新能源赛道；二是扩大境外市场覆盖，销售区域已延伸至北美、南美、中东、非洲、澳洲、东欧等地；三是加快产品多元化布局，在风电、机器人、新能源乘用车等领域积极开拓。

财务结构健康，研发投入聚焦前沿领域

关于资产负债率从2024年末的23.55%上升至2025年末的35.73%，公司解释主要因发行1.5亿元可转债，其中应付债券约1.38亿元为新增负债主体。剔除可转债影响后，有息负债率仍处于低位，整体财务风险可控。

技术研发方面，公司持续加大投入，研发人员增至92人，占员工总量的15.54%，博士后科研工作站新增博士后进站。在无人驾驶领域，公司已承担百台无人驾驶纯电动矿卡“华能睿驰”项目，实现矿卡全油气悬挂系统和智能称重系统自主研发；同时推进无人驾驶矿用车智能电液举升系统、EHA线控转向执行装置等前瞻项目。

面对工程机械行业复苏机遇（2025年挖掘机销量同比增长17%，2026年1月内销大增61.39%），公司开展74吨挖掘机整机液压缸、130T矿用挖掘机油缸等研发项目，已成功研制千吨履带式起重机油缸、掘锚护一体机液压油缸等产品，有望受益于设备更新政策红利。

投资者关系管理获认可，持续保障股东权益

公司高度重视投资者沟通，2024年荣获“上市公司投资者关系管理最佳实践奖”，并获北交所2024-2025年度信息披露工作A类（优秀）评级。沟通渠道方面，通过投资者热线、董秘邮箱、官网、微信公众号等平台，结合业绩说明会、调研、路演等形式，确保投资者便捷获取信息；信息披露上，坚持真实、准确、完整原则，重大事项股东会实行单独计票并聘请律师见证，保障中小投资者知情权与表决权。

公司提示，股票价格受宏观经济、市场情绪等多重因素影响，境外业务、研发项目进展等存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。

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