营收远超预期，毛利持续领跑，文远知行（0800.HK, WRD.US）2026年Q1走出增收加速度

Q1季度业绩再度高增，Robotaxi商业化领跑同行的文远知行（0800.HK, WRD.US）再次向市场拿出超预期的业绩成绩单。

智通财经APP了解到，5月13日，文远知行发布2026年Q1财报，实现营收1.14亿元，同比增长58%，连续四个季度营收破亿元，超市场预期。此外，该公司盈利能力持续改善，Q1毛利润3960万元，同比大增56%，毛利率35%，持续领跑行业，而净亏损同比缩窄1.2%。截至2026年3月，该公司持有现金及现金等价物及定期存款61.8亿元。

文远知行在Robotaxi赛道上走出了加速度，全球Robotaxi车队扩大至约1,300辆，规模增速显著提高。车队规模持续扩大带来了非常直接的终端反馈。数据显示，一季度文远知行中国Robotaxi注册用户规模约为去年同期的2倍，单车日均订单量超过17单，高峰时段可提升至28单，用户活跃度持续增强。

季度收入高增持续破亿元，Robotaxi商业化抢眼

从季度业绩看，文远知行各项业绩指标均保持良好的发展态势，季度收入持续高增，2025年Q2至2026年Q1，收入增长分别为60.3%、144.21%、122.97%及58%，已经连续四个季度破亿元。毛利润亦同步高增长，随着规模经济及经营杠杆效应，各项费用水平持续改善，净亏损不断缩窄。

2026年Q1，该公司毛利率为35%，同比保持稳定。公司持续高强度投入研发，研发费用3.63亿元，同比增长11.5%。此外，其净亏损持续改善，同比缩窄1.2%。值得一提的是，该公司资金储备非常充裕，截至3月，持有现金及现金等价物及定期存款61.8亿元.

（文远知行纯无人Robotaxi车队在迪拜）

文远知行最大的业绩亮点在于Robotaxi正加速爆发。按季度来看，Robotaxi收入呈现翻倍的增长趋势，在过去三年（2023-2025），Robotaxi收入复合增速高达127.4%，该业务已经成为文远知行业绩增长的核心驱动力。

Robotaxi业绩持续加速，一方面得益于该公司在Robotaxi赛道上不断加码研发及创新，积累并拥有行业领先的技术水平；另一方面拥有全球最多的自动驾驶牌照，具备规模商业化的市场条件及量产能力。

2023-2025年，文远知行研发费用合计高达35.21亿元，主要致力于研发安全可靠的自动驾驶技术，并推动自动驾驶的商业化。

文远知行2026年技术研发成果突出。今年1月，该公司正式发布了自主研发的世界模型WeRide GENESIS，支持多样的城市路况、传感器视角与车型配置仿真，全面兼容从L2++到L4级Robotaxi各类自动驾驶产品的算法训练。据文远知行披露，相比传统道路测试，WeRide GENESIS可将长尾极端场景的数据采集、生成与训练效率提升数千倍，同时将数据采集和标注成本降低75%，文远知行创始人兼CEO韩旭将其形象地比作“钻石生成器”；4月，宣布旗下一段式端到端辅助驾驶解决方案WRD 3.0已实现多芯片平台适配，为全球OEM提供从高性能到高性价比的家族化L2++级高阶辅助驾驶解决方案。

（搭载文远知行WRD 3.0方案的埃安N60已于4月28日正式上市）

WRD 3.0已获得广汽、奇瑞等OEM近30个车型定点，在北京车展上，该公司与芯擎、联想车计算等高科技公司签约，推动技术深度协同，及高阶智驾商业化落地，同时也巩固其Robotaxi赛道的技术竞争力及行业地位。

在面对更多OEM加速入局Robotaxi市场的背景下，文远知行对行业竞争门槛有着清晰判断。创始人兼CEO韩旭曾提出形象的“L4资格赛”理论：真正具备L4商业化能力的玩家，至少需要实现100台车纯无人规模，并在真实城市环境中安全稳定运营半年以上。

以这一标准衡量，行业大多数玩家仍处于“入场准备阶段”，而文远知行则已经完成关键跨越。截至目前，公司不仅在中国、阿联酋、新加坡、法国、美国、沙特、比利时、瑞士等八国获得自动驾驶牌照，是全球旗下产品同时拥有自动驾驶牌照最多的自动驾驶科技公司。而且，该公司具备全球量产能力，截止2026年3月，该公司全球Robotaxi车队数量约1300辆，到2026年底该公司将在全球部署2600辆Robotaxi，到2030年部署数万辆。

全球扩张拉动业绩提速，基本面+回购驱动估值提升

文远知行以“国内+海外”市场为两条增长路线，在国内已经超过10个城市进行了常规商业化，包括广州、北京等一线城市，且拥有国内最多的自动驾驶车队，不仅在Robotaxi，在自动驾驶小巴及货运等也充分布局，目前为核心的高增长曲线；在海外，正在构建高增长曲线，在中东、东南亚以及欧洲等地区均落地商业化。

中东地区为海外市场商业化的核心，且就商业化而言已具有可复制的成功案例。以阿布扎比车队看，其于2025年11月开启了在阿联酋首都阿布扎比的纯无人商业运营，当前旗下Robotaxi运营已覆盖阿布扎比超70%的核心城区。该模式可复制推广至本地化布局区域，推动海外市场扩张，并拉动业绩提速。

（文远知行Robotaxi服务新加坡市民）

在海外进展上，在2026年3月，该公司联合Uber在迪拜正式启动纯无人Robotaxi商业化运营，成为迪拜首批公开运营的纯无人Robotaxi车队；4月，该公司在新加坡和Grab合作落地首个Robotaxi公开运营，启动Ai.R自动驾驶出行服务。相比于同行而言，该公司在海外市场具备更大的竞争优势，包括规模优势、先发优势、牌照优势以及技术领先优势等，这些竞争优势为公司构筑了牢不可摧的商业化护城河。

从行业前景看，根据东莞证券今年4月份的研报，Robotaxi潜在市场广阔，未来不仅将填补部分网约车市场，还将凭借低成本便捷性替代部分私家车出行，2035年全球市场规模将达4627亿美元。“国内+海外”两条高增长曲线，将推动文远知行业绩持续释放，从而为估值带来高成长的投资机遇。

综合看来，文远知行2026年Q1继续保持业绩高增，盈利能力持续改善，Robotaxi全球商业化加速，为增长带来核心贡献。该公司在Robotaxi上迎来了规模商业化的黄金周期，且相比同行具备更大的竞争优势，在行业高前景下，已构建的“国内+海外”作为两条高增长曲线将持续驱动该公司业绩井喷。目前该公司估值处于底部，在基本面预期下，估值有望获得回归，进入上升通道。