北京
周三下午，一家硅谷芯片公司的定价消息在华尔街传开。Cerebras Systems将其IPO价格定在每股185美元，高于此前预期的区间上限。这笔交易至少为公司募集55.5亿美元，使其完全稀释后的估值达到564亿美元。
这个数字意味着什么？Cerebras联合创始人兼CEO Andrew Feldman持有的股份价值约19亿美元。更重要的是，这是自2019年Uber募资约80亿美元以来，美国科技界规模最大的IPO之一。2020年Snowflake的38亿美元募资纪录被大幅超越，即便算上2021年电动车制造商Rivian的120亿美元，Cerebras也能排进近年前三。
时机选择堪称精准。过去一个月，英特尔、AMD和美光的股价涨幅均超过80%，投资者正将筹码从英伟达分散到更广阔的半导体版图。Cerebras踩中了这股"硅复兴"的浪潮。
但上市之路并非一帆风顺。这家2016年成立的公司在2024年9月首次提交IPO申请，却因招股书遭到严格审查而撤回。核心争议在于其对单一客户的依赖——阿联酋的G42公司，背后有微软支持。当时Cerebras 85%的收入来自这家客户。
业务转型成为破局关键。Cerebras从单纯销售硬件系统，转向基于自研芯片提供云服务。这让它直接与谷歌、微软、甲骨文、CoreWeave等云服务商正面竞争。更新后的招股书显示，G42占去年收入的比例已降至24%，但新的集中度风险浮现：阿联酋的穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学贡献了62%的收入。
真正的转折点出现在今年1月。Cerebras与OpenAI签署了一份超200亿美元的协议，提供750兆瓦的计算容量。公司声称其晶圆级引擎3芯片在速度和价格上都优于英伟达的GPU等传统图形处理器。
定价策略也经历了快速调整。5月4日，Cerebras最初计划以每股115至125美元的价格发行2800万股。一周后，发行规模上调至3000万股，价格区间抬升至150至160美元。最终185美元的定价，比最初上限高出48%。
幕后还有未完成的交易。彭博社周三早些时候援引匿名消息称，Arm和软银在IPO前几周曾试图收购Cerebras。公司对此拒绝置评。而早在2017年，OpenAI就曾考虑与Cerebras合并，将其芯片视为实现通用人工智能的潜在助力——这一细节在马斯克对OpenAI的诉讼证词中被披露。
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