北京
市场中有各种数据，且大部分都是真实数据，而眼见不为实，我们还是需要多角度，去对比、去思考，才能明白其真正的意义，以及我们如何布局去发现风险，挖掘机会。今儿就教给大家如何去正确使用包括估值、行业数据等诸多指标。
估值背后的泡沫与机会
估值方面，经常听到声音说A股估值便宜，但如果细看数据，明显又不便宜，这里面也有诸多的误区因素。比如说，机构和媒体展示沪深300 PE，用的是“整体法”，即300只成分股的总市值加起来，除以总净利润，那么就很容易被平均，说白了，我们和马云在一起算平均工资，必然会被大幅拉高。同样道理，金融等大块头的估值很低，所以沪深300的估值就会被拉低，然后就会拿这个数据说，A股的估值很低。
实际上，为了避免被平均，我们往往应用的是“中位数”，如图所示，这两种方法在以前（如2008年之前）还是吻合的，即误差不大；但从全球金融危机之后的2009年、2010年之后，两者的差距开始显现，这也是与市场热点结构差异相关，尤其是2016-2021年中国版漂亮50行情，大块头的权重越来越大，导致两者差距在1.5倍以上，甚至2倍以上。
2015年6月，即资金杠杆牛市达到巅峰的5178点时，整体法估值的百分位只有67%，看上去也不算贵，但实际上中位数估值法的百分位高达94%，已经是很贵了，所以如果选错指标，结果差距还是很大的。实际上，在2024年，尤其是9.24之前，尽管市场是阴跌不断，但的确是估值很便宜，甚至按照中位数估值法，很多已经创了历史新低。而到了2026年如今的位置，说实话，真的是不便宜了，尤其是创业板的七巨头，以及类似中证500和中证1000等，中位数的百分比估值都超过95%，有的甚至97%。这个时候，还有人拿出来沪深300整体法估值，然后告诉你A股很便宜，这就有点鱼目混珠的意思了。
同样道理，我们在博弈行业的时候，也不单纯看某几只个股，而是追求整个行业所在的周期，以及估值贵不贵的因素，也是为了避免所谓的“平均”或个体因素，毕竟我们博弈的是时间长周期和行业大周期的利润，这样可靠度更高。当然，我们不能认为历史低位后马上就涨，而是一种均值回归的概率持续增加，那么就要依托活得久的策略来博弈，说白了，不追求短期快速修复，但长期必然会修复，获得相关利润。
不要想着天天赚钱，而是一段时间赚得自己看得懂，可操作的钱，这才是关键。我们绝对不会试图买入最热门的高价股，并寄希望于他们能继续上涨。所以，风险与你的支付价格有关，而不仅仅是你买了什么，是要明白一只股票在某一个价格上是适合买入的，在另一个价格上是适合继续持有的，在更高的价格上是适合卖出的。这些都来自于市场对我们的教育，牛市让我们吸取了一些经验，熊市又给了我们截然不同的教训。接下来，我们从选股角度，做一些数据方面甄别的分析，供大家研究。
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