快手或分拆可灵融资：烧钱的视频大模型难以提价

视频大模型的竞争正在加速进入烧钱阶段。

5月11日，有市场消息称，快手计划分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI，以200亿美元估值融资，这一轮计划融资20亿美元，正与腾讯等投资方商谈。

前述市场消息还称，可灵当前的年化收入（ARR）已经达到5亿美元，已比春节前翻倍。

据每日经济新闻报道，有接近交易人士透露，快手确实正在围绕着（可灵AI）200亿美元估值展开融资沟通。

5月12日，快手在港交所更新公告，回应了关于“可灵AI之相关资产及业务获取外部融资及拟议独立上市”的消息。公告称，为了进一步利用外部财务资源，本公司董事会正在评估拟议重组可灵AI之相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。于本公告日期，上述拟议方案仍处于初步阶段，本公司尚未就此签署任何最终协议，概不保证该等拟议方案将会进行。

需要看到的是，眼下，随着阿里、字节、快手等巨头纷纷加码视频大模型，该项生意正在走向价格战。

“终端售价没有改变，但技术一直在迭代，客观事实就是随着竞争逐渐激烈，越来越没有溢价空间了。”有国产视频模型高管对21世纪经济报道记者说。

另有多家AI短剧公司创始人对此表达了认同。“从本质上来说，随着模型公司不停下场‘调教’，模型成本正变得越来越低。”有知名AI短剧公司创始人称。

烧钱生意

客观上，迭代视频大模型的成本正变得越来越高。

一方面，是昂贵的算力成本。有媒体报道称，字节跳动计划将2026年的资本支出提高约25%至2000亿元，其中相当部分用于AI算力建设。

快手也在业绩会上提到，预计2026年整体资本支出将达约260亿元。较2025年新增的110亿元投入，将主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑，也包括离线数据存储处理等常规的服务器采购支出以及数据/算力中心建设工程投入。

同时，AI市场的人力成本也正飞涨。

比如，字节为Seed团队单独设置了“豆包股”激励计划。此外，字节此前已为Seed部门核心技术员工实施期权增发，按绩效与职级分档，员工每月可拿到约9万元、11万元、13万元价值的字节期权，按月归属，首批连续发放18个月，最高可达百万元级别。

腾讯则通过“青云计划”升级应对竞争。2025年腾讯“青云计划”将大模型作为投入力度最大的关键领域，招聘人数扩招超过50%，并为顶尖技术人才提供更具市场竞争力的薪酬回报。该计划还设置了AI大模型招聘专项，入选者可参与腾讯混元大模型的研发。

脉脉2月5日发布的数据显示，互联网大厂在脉脉发布的AI岗位类型覆盖产品、运营、增长、研发、算法等多个领域，各家纷纷以高薪吸引相关人才。

其中，元宝用户运营、活动运营岗位年薪超过75万元，“豆包AI产品经理”岗位年薪达60万元，“豆包AI应用工程师”岗位年薪接近100万元。同期，“千问APP用户增长算法工程师”岗位年薪最高可达128万元，“千问App用户增长”岗位年薪最高可达112万元。

再加上前文提到的行业难以提价，都让资金成为未来视频模型大战的核心竞争要素。

改造文娱？

需要看到的是，国产视频模型正在崛起。

据Artificial Analysis文生视频榜单，国产模型阿里Happyhorse-1.0、字节Seedance2.0、快手可灵3.0位列Top3。

“国产模型本质技术差距不大，我们现在核心竞争力在于对视频垂类市场的服务更深入。”前述国产视频模型高管称。他还提到，其所在的公司相关业务一直在增长。

也要看到，随着AI短剧兴起，视频大模型的空间相当广阔。

Sensor Tower数据显示，在2026年3月和4月，可灵移动端收入环比增长分别为24%、10%，MAU数据维持在700万以上的相对高位。

还要看到，视频大模型离真正改造文娱市场还是存在距离。

4月，可灵AI全球运营负责人曾雨珅就在北影节相关论坛上提到，AI大模型尚未解决原生4K的问题。“目前，由AI大模型生成的视频在画质上尚未达到影视级标准，但解决这些问题的技术路径正在不断清晰。‌”她说。

曾雨珅认为，AI一定会催生新的内容形态。“它大概率是一种个性化的、交互式的、实时生成的新内容，可能比较像电子版的《不眠之夜》，或者像《西部世界》。AI未必会改变整个影视资本市场格局，可能会发生，但可能并不是近期。”她称。

总体来看，不管是从技术还是市场竞争角度，视频大模型的竞争必然走向更烧钱阶段。