净利润暴跌77.75%！一年关店220家，“男装一哥”也卖不动了？

当打开雅戈尔2025年的财务报表时，很多人都会感到惊讶。这个已经做了四十多年衬衫和西服的国民男装品牌，如今依靠售卖衣服来维持“面子”，依靠投资业务来支撑“里子”。公司全年服装板块的利润较少，甚至没有股票投资所赚取的利润多。投资轻而易举地就为公司带来了24.71亿元的净利润，比主营业务要强很多，仿佛衣服都变成了陪衬了。

公司在这边秘密地推进董事会的换届工作。创始人想要把自己手中控股的权力转交给女儿李寒琼。老国货要进行转型，这里面存在着不少暗涌。雅戈尔的“副业”投资，并不是突然产生的念头。创始人李如成老早就认为服装行业存在着天花板，在1992年就进入到了地产业，之后还不断地出手去布局股权、并购等多个领域。一步一步地进行，雅戈尔的投资板块变得越来越强大。

对比2025年的财务报告，服装方面的营业收入达到了74.33亿元，但是净利润却大幅下降了77.75%，还不到1亿元。但是在进行投资转手的时候却随随便便就有几十亿元。雅戈尔的主业和副业，哪一个更为重要逐渐变得清晰明了。

传统制造又处于被动并且吃力的状态，对比投资一投入马上就能赚钱，主次之间的差别越发明显。另外雅戈尔的主业男装也不太好过。正价门店的客流量在下降，奥莱折扣的情况更为严重，一年关闭了220家店铺。衬衫、西服的销量和产量一直在减少，新生代的消费者越来越不喜欢雅戈尔式的“体面”，而“愿意为一套正装买单”的那一批人正在变老。

2025年时尚板块的营业收入出现了增长的情况。但是大多数的增长是由于收购了Bonpoint这类新品牌所导致的。新品牌和老品牌之间的差别是比较明显的。传统的衬衫已经无法支撑“帝国”进一步变大。雅戈尔所拥有的品牌矩阵变得越来越繁杂。

有主打高端小众市场的Bonpoint，还有潮流风格的UNDEFEATED。但是不管这些品牌显得多么“高冷”，对于其主要业务的帮助是不大的。高价的童装、潮流的鞋服能够带来流量，可是却无法打动追求实用的老用户。新品牌的成长还需要等待时间来进行检验。

主品牌的产品能力以及口碑常常被人进行吐槽。产品的质量、设计方面的体验和“高端涨价”并不相匹配，使得品牌处于“购买的人嫌弃价格昂贵，信任的人嫌弃陈旧”的尴尬境地之中。李寒穷接手管理权力之后，雅戈尔正在加速向着年轻化方向发展以及品牌的升级，代言潮流方面的偶像、进行品牌矩阵的布局。

普通的消费者是否会购买账，就看衬衫是否值得购买、价格是否昂贵、穿着是否舒适。仅仅依靠资本的收购以及投资报表能够支撑数字，但是品牌自身的核心竞争能力才是能够走得长远的关键所在。你对于现在的雅戈尔是怎么看待的？是会迎来新生还是“换壳来延续生命”？在评论区说一说你的想法吧。