储能出货暴增139%！这7家高增龙头一季报已兑现

储能出货暴增139%！这7家高增龙头一季报已兑现

今年一季度的储能行业，有一个数字让市场彻底坐不住了——

储能锂电池出货量达到215GWh，同比增长139%。

数据来源高工产研储能研究所，算官方统计口径里最权威的那一批。一季度单季超过2025年三、四季度的165GWh和200GWh。

139%，不是订单量、不是意向签约，而是实打实“出了门”的货。

一季度一次性干了去年近四成的量。 头部企业产线全部拉满，订单排到2026年底甚至2027年二季度。

“一芯难求”已经从调侃变成了真实的买方焦虑。深圳一家中腰部户储企业的负责人原话说得很直白——“现在是有钱买不到货。” 头部和二线电芯厂的产能已经被大客户订死，只能转向小厂补货。

产业链滚滚的银子往里灌，股价也跟着飞。鹏辉能源4月29日直接20cm涨停，德方纳米、天华新能、湖南裕能一批票跟涨。市场用真金白银在投票。

但聊到这儿，这事其实才刚开了个头。

数据热到烫手不假。可产业的热闹，和产业里每一家公司都在赚钱，完全不是一回事。

往下扒一层，才能看到今年储能这波行情真正有意思的地方。

需求爆了，电芯涨了——但从电芯到系统，中间那些钱，有人赚得盆满钵满，有人还在赔本赚吆喝。

一、有订单排到两年后，有钱也买不到货

先说量这块——因为确实是真猛。

除了前面那个“215GWh、139%”的大数字，另一个被反复引用的统计更直观：2026年一季度，中国储能企业累计签约52个储能订单，总容量200.1GWh，创历史同期新高。

52个订单，200.1GWh。什么概念？仅电芯品类的10个订单就占了125.88GWh，平均每个订单超13.99GWh。

个位数订单吃掉六成以上的容量——这说明什么？不是“雨露均沾”的生意，是头部玩家主导的规模化采购。大基地、大项目才是订单洪流的真正来源。

全球视角下，这个结论更硬：据五矿证券统计，2026年一季度全球储能电池出货量达216GWh，同比增长117%，中国储能和动力电池累计产量487.4GWh，累计同比增49.3%。另据彭博新能源财经的预测，2026年，全球固定式储能年部署规模预计再增长33%（按GW计），欧洲、中东、非洲和拉美成为核心增长引擎。

一些订单细节值得拿出来说说。比亚迪与沙特电力公司签了一份12.5GWh的大单，创下全球最大规模电网侧储能项目纪录。阳光电源2025年储能系统出货43GWh，储能业务营收372.87亿元，占总营收比重41.81%，首次超过逆变器，成了公司第一大业务。

增长的故事，数据讲得明明白白。但真正有意思的地方藏在这堆GWh数字的缝隙里。

二、电芯在涨，碳酸锂在翻——这轮涨价有个反常识的地方

增长归增长，价格要是跟不上，说到底是空热闹。但2026年一季度，价格确实在动。

主流314Ah磷酸铁锂电芯价格从2025年底的0.26~0.31元/Wh，涨到0.36~0.39元/Wh，部分头部厂家报价突破0.4元/Wh，涨幅25%~35%。

这个涨价不是瞎喊。背后一根最硬的成本线在顶：碳酸锂。据上海钢联统计，电池级碳酸锂从2025年中约6万元/吨的低点，到2026年一季度末已回升至16万元/吨以上，涨幅超过160%。而这还没完——到5月上旬，电池级碳酸锂价格已经冲到接近20万元/吨。

按单耗测算，仅碳酸锂一项就对应约0.10–0.12元/Wh的成本变化。以前低锂价时期形成的电芯报价体系，正在被成本底座的上移逐步瓦解。

用大白话说：便宜碳酸锂的日子结束了，电芯没理由继续便宜。

但这事还有个容易被忽略的侧面。集流体环节的铜价，2026年二季度已攀升至9万元/吨的历史新高。电芯往大容量演进过程中，铜箔减薄空间有限——循环寿命和安全性卡着脖子，成本刚性比想象中大得多。

所以这轮电芯涨价，不是哪个环节在“哄抬物价”，是成本底座整体抬升的结果。

真正反常识的地方，出在更下游一点的位置。

三、“集成”才是最苦的活：赚了吆喝，含泪贴钱

电芯涨了25%~35%，成本端碳酸锂和铜价都在推——按常理，下游储能系统也该跟着水涨船高吧？

现实让人大跌眼镜。

2026年3月，中国华电集团12GWh储能系统框架集采开标，59家企业投标，平均报价0.54元/Wh。中标的7家企业里，有报价低至0.4999元/Wh的。

0.4999元/Wh。这个数字需要一些背景知识来理解它的分量。业内普遍共识，基于314Ah电芯加上PCS、BMS、EMS、温控消防等环节的成本测算，储能系统集成的合理成本线在0.5元/Wh以上。低于这条线，毛利基本被榨干，甚至可能出现卖一单亏一单的局面。

一边电芯厂在涨价，一边系统集成商报出成本线以下的价格。同一产业链上的两极分化，2026年一季度打到了最极致。

根源其实不复杂。据机构分析，中游系统集成环节的行业平均毛利率仅12%-18%，低端市场甚至不到10%，远低于上游和下游环节。行业参与者超300家，多数只具备简单的组装能力，缺乏方案设计、并网调试等核心能力——准入门槛偏低的后果，就是这个赛道在“以价换量”的泥潭里越陷越深。

看到这儿，不少人的反应大概是：集成商这么惨，这行业还能不能做？

能。但赚的不是同一种钱。

四、“7家高增龙头”的故事，各走各的路

既然标题里提了“7家高增龙头”，那就沿着产业链，把这几家公司一季度的真实验收单翻一翻。这个故事的主角不是推荐名单，而是一组有对比价值的剖面。

宁德时代：一季度营收1291.31亿元，同比增长52.45%，历史新高；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。储能出货量同比增长120%，连续五年全球市占率第一。手里订单排至2026年底，是电芯紧缺格局下最稳的压舱石。

阳光电源：储能系统出货量43GWh，储能营收372.87亿元，占总营收比重41.81%，首次超越逆变器成为第一大业务。但国内储能项目毛利率一度低至个位数，公司曾主动放弃部分订单以保利润。选择“宁可不做也不贴钱做”，是头部玩家的战略自律。

比亚迪：全球储能系统出货量超60GWh，全球第一，覆盖110多个国家。与沙特签署的12.5GWh标的，是全球迄今最大电网侧储能项目。大基地、大容量项目的“话语权”上，比亚迪位置牢固。

亿纬锂能：一季度营收206.8亿元，同比增61.61%；储能电池出货20.38GWh，同比增长60.82%，已超动力电池出货。储能成为第一增长引擎，“第二增长曲线”名副其实。

鹏辉能源：营收同比增182.14%，归母净利润激增819.09%，扭亏为盈。身处二线却交出超一线增速，差异化赛道和订单结构是关键。

派能科技：聚焦户储赛道，借欧洲市场复苏，产品销量同比增长193.52%。欧洲能源转型叠加本土产能不足，为出海户储商提供了持续的订单窗口。

赣锋锂业：一季度营收91.96亿元，同比增143.81%；归母净利润18.37亿元，上年同期还亏3.56亿，彻底扭亏。赣锋是上游最直接的锂价弹性标的——碳酸锂从6万飙到接近20万，它的盈利拐点，也在这一轮涨价中得到了清晰印证。

但这七家公司本身不是重点。重点在于，把它们横向对比，能看到今年储能一条最隐蔽的主线：“涨价的利润，在产业链上不是均匀分配的。”

上游的碳酸锂、电芯厂吃到了成本推升的直接红利。下游有品牌和出海渠道的企业赚的是结构性的钱。而中游的集成商，还在价格战的泥潭里找出口。

五、一场贯穿全产业链的新博弈：从“拼价格”到“划边界”

2026年春天之前，储能行业的主题词是“内卷”。

过去3年，储能系统关键设备价格下跌约八成。部分投标价长期低于行业平均生产成本。“低价中标—利润下滑—质量缩水”的恶性循环变成产业链上最敏感的那根神经。

但2026年，事情起了变化。

4月9日，一场由工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局联合召开的座谈会，专门聚焦储能与动力电池的“反内卷”。明确提出要遏制低价无序竞争，向技术与质量竞争转型。

早在今年1月，四部门就已联合召开行业座谈会，强调要优化产能管理、健全产能监测和分级预警机制，引导企业科学布局产能。

政策并非直接去“规定价格”，而是在对竞争的边界加以明确。Mysteel测算的314Ah电芯完全成本约0.339元/Wh，被业内视为新的“价格锚点”。它不是成交价，但当价格持续逼近这个锚点时，无论是企业的自发调整还是政策的引导，驱动力量都会随之增强。

更具体的产业信号也在涌现。出口退税方面，中国计划从2026年4月起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年起完全取消。短期看压缩了毛利率，但海辰储能联合创始人王鹏程不久前公开表示，长期来看，取消退税会压缩低端产能的竞争空间，倒逼行业从价格战转向技术和质量竞争。

从“拼命卷单”到“划清边界”——储能行业正在经历一个由量变到质变的转折点。

六、新技术也在敲“另一扇门”

价格战的出路，不仅靠政策划边界，还靠技术的迭代。

2026年，全钒液流电池迎来密集投运期。三峡集团投运的吉木萨尔县全钒液流储能电站，额定功率20万千瓦、储能规模100万千瓦时，是目前国内已投运规模最大的。大连融科与中广核合作的瓦房店100MW/400MWh项目也已启动，预计2027年竣工投产。西南地区规模最大的全钒液流储能电站在4月29日并网投运，运行稳定。

全钒液流相比锂电有一个独特的优势——安全性好、循环寿命长，特别适配4小时以上的长时储能场景。在新能源占比持续走高的电网里，4小时以上的调峰需求，锂电未必最优解。

这不是说钒电池明天就能取代锂电。但意味着这个行业的增量蛋糕不止一块——锂电池吃短时高频调节的份额，液流电池锚定长时调峰。分工越清晰，价格战里“同质化”的困局就有更多解法。

215GWh、139%增长、全球占94.4%——这些数字很容易让人头脑发热。

但把产业链上下串起来看，这轮储能高景气，跟2021-2022年那轮“闭眼买锂都赚”的行情，底色已经完全不同。

电芯涨了，集成还没涨；上游赚翻了，中游还在贴钱；一边排到两年后产能饱和，一边亏着本去抢单。热闹是真的，产业的“贫富差距”也是真的。

• 聊了这么多，想问几个实在的问题——大家在一季度有没有关注到储能行业的变化？在产业链上游的锂矿、中游的电芯、下游的系统集成里，更看好哪个环节的弹性？或者有没有用过、遇到过储能相关的东西？欢迎在评论区聊聊你的观察和判断，大家一起交流避坑。

• 本文仅为个人投资心得体会分享，不构成任何投资建议，所有数据均来源于高工产研储能研究所、上海钢联、集邦光储、五矿证券、21世纪经济报道、彭博新能源财经、上市公司公告等公开信息，股市有风险，投资需谨慎，据此操作盈亏自负。