黄金市场大变局：首饰卖不动，投资金条销量暴增850%

中国黄金协会近日发布的最新统计数据显示，今年一季度我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。

值得注意的是，在总量微增的背后，黄金消费结构呈现显著分化：黄金首饰消费持续承压，金条及金币投资需求则大幅攀升，市场“冰火两重天”格局进一步加深。

具体来看，今年一季度，黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，同比增长46.40%；工业及其他用金16.610吨，同比下降7.43%。

投资金条被疯抢

记者在北京多家银行走访中发现，今年以来，银行销售渠道的金条销量大幅增长，黄金相关理财产品和基金的申购量也显著增加。

在北京市西城区的一家银行网点，时不时有客户来询问黄金价格。采访中记者了解到，今年以来，北京市多家银行网点的黄金投资客户数量和交易规模明显增长。

兴业银行北京分行营业部理财经理贾超然告诉记者：“就我们支行来说，今年销量比去年涨了大概8.5倍，包括实物金和积存金。大部分客户会选择分批买入，而且不会追涨，一般是等低价的时候买一些。受利率下行的影响，部分投资者也将资金转向购买黄金或与黄金相关的投资。”

中国光大银行北京分行营业部副总经理于伟表示，与黄金挂钩的理财产品和基金产品，申购量是去年同期的7倍，客户数量是去年同期的近4倍。稳健型客户更偏爱“固收+”结构性理财，有投资经验的客户，偏爱黄金ETF或者FOF等产品。

卓创资讯富宝贵金属分析师黄加奇告诉记者，全球信用货币体系整体走弱，黄金作为天然货币，各国央行购金储备，仍是黄金中长期上涨的核心支撑，长线看涨逻辑不变。不过仍旧要注意中东局势变化，以及美联储利率政策带来的市场情绪波动风险。

黄金首饰销量下降近四成

中国黄金协会表示，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，今年一季度，黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%。

国际金价方面，Wind数据显示，2026年一季度，现货黄金走势震荡，最高一度逼近5600美元/盎司，最低下探至4098美元/盎司，区间振幅高达34.75%，累计涨约9%。

拉长时间来看，2024年以来，国际金价从2000美元/盎司左右一路上涨，目前已翻倍至4700美元/盎司附近。

国内黄金首饰消费量也从2024年起进入下行通道，当年一季度消费量为183.922吨，同比微降3%；2024年全年为532.02吨，同比下降24.69%。

2025年一季度为134.531吨，同比下降26.85%；2025年全年为363.836吨，同比下降31.61%。

国内黄金首饰价格从2024年初620元左右的克价一路飙涨，5月9日，多家品牌金饰克价最新报价约1432元—1438元，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价超过1430元/克。其中周生生、老凤祥为1438元/克，周六福报1432元/克。

金价或仍将上涨

二季度以来，金价表现持续震荡，在连续两周收跌后，伦敦金、COMEX黄金终于在本周双双收涨，分别报4713.56美元/盎司，4723.7美元/盎司，周涨幅分别为2.15%、1.71%。

对于后续金价走势，机构观点出现分歧。

其中，摩根士丹利在5月初的报告中，将2026年下半年黄金目标价从5700美元/盎司下调至5200美元/盎司。该行认为，黄金的定价逻辑正在从地缘避险叙事，重新回归到受实际利率、美元和流动性等传统宏观因素主导的阶段。

高盛维持对2026年底金价5400美元/盎司的预测。该行分析师认为，短期金价仍面临地缘局势和金融市场波动的下行风险，但中期上行逻辑未变，支撑来自央行购金、投机仓位正常化以及美联储未来的降息。

美国银行则继续唱多，并于近期将2026年黄金均价预测从4988美元上调至5093美元，同时维持12个月6000美元的目标价不变。

申银万国期货认为，从中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：一方面，地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续；另一方面，市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。

（综合自央视财经、界面新闻、新浪财经等）

【来源：经济导报】

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