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民生加银基金规模缩水300亿,固收类产品开启“挤水分”

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民生加银基金单季度规模缩水逾300亿元,知名基金经理孙伟难再支撑权益规模。

文/每日财报 楚风

2026年一季度A股市场震荡加剧,不少公募机构的管理规模出现下滑。iFinD数据显示,全市场共有86家公募机构规模减少,占比约为一半。在中小基金公司中,民生加银基金的管理规模减少额度尤为显著,单季度缩水超过300亿元。

《每日财报》梳理发现,民生加银基金旗下“股债货”基金的规模均出现下滑,其中固收类产品规模减少成为主要因素。债券基金规模减少超过百亿元,货币基金规模更是缩水超过200亿元,或反映出公司规模正在“挤水分”。

民生加银基金的规模以固收类产品为主,权益基金规模占比非常低。截至2026年一季末末,其权益基金规模合计127.90亿元,较2025年末略有减少,占总规模比重不足10%。

基金经理孙伟曾是公司权益基金的重要支撑,个人管理规模曾超过200亿元。随着孙伟的管理业绩持续不及预期,管理规模也大幅下滑,当前规模已降至40余亿元,多只基金规模出现显著缩水。

规模缩水逾300亿,

固收基金成为主因

2026年第一季度,公募机构的管理规模整体出现缩水,共有16家基金公司的规模减少超过百亿元。而在中小基金公司中,民生加银基金的规模缩水较为严重,相比2025年末减少308.85亿元,降幅达到16.83%。

《每日财报》注意到,近两年来,民生加银基金的管理规模恢复增长,2025年度规模同比增加359.05亿元。不过,其规模增长主要是由固收类产品拉动,尤其是货币基金成为规模增长的重要动力,或反映出公司的管理规模存在不少“水分”。


2026年以来,民生加银基金开启“挤水分”模式,旗下“股债货”产品均出现不同程度减少,固收类产品规模缩水尤为严重。

iFInD数据显示,截至2026年一季度末,其债券基金规模为1007.77亿元,较2025年末减少106.26亿元。其货币基金规模为343.15亿元,较2025年末减少197.88亿元。仅是这两大固收类产品,管理规模就合计缩水304.14亿元。

据《每日财报》梳理,剔除年内新成立的产品,民生加银基金共有105只基金,其中65只基金在2026年一季度规模减少,缩水额度超过10亿元的产品共有6只。

货币基金方面,民生加银腾元宝货币是导致货币基金规模缩水的主因,单季度规模减少178.76亿元;民生加银现金宝货币的规模也减少25.69亿元。


债券基金方面,民生加银汇智3个月定开债券、民生加银恒裕债券、民生加银恒源债券和民生加银瑞怡3个月定开债券规模分别减少52.49亿元、40.87亿元、32.80亿元和16.93亿元。这些都是中长期债券基金,主要面向机构投资者。

如果将时间线拉长,民生加银基金的债券产品规模缩水,从2025年中期就开始了。2024年中期,其债券产品规模突破千亿关口,并于2025年中期增长至1213.78亿元。2025年第三季度,债券产品规模环比减少67.83亿元,第四季度又缩水31.92亿元。

值得一提的是,民生加银基金还有多只债券产品业绩表现欠佳。截至5月8日,近1年来,公司旗下共有11只债券基金业绩录得亏损。

其中,民生加银瑞夏一年定开债券亏损3.65%,民生加银鑫升纯债亏损1.61%,民生加银瑞怡3个月定开债券亏损1.40%。这3只产品的规模都不小,最新规模分别为19.07亿元、15.22亿元和23.33亿元。

权益基金持续萎缩,

孙伟难再支撑全局

相对固收基金的大幅萎缩,权益基金的规模下滑幅度要小很多。截至2026年一季度末,民生加银基金的权益基金规模为127.90亿元,较2025年末减少8.96亿元。从长期来看,其权益基金从2021年起就持续下滑趋势。

2021年一季度末,民生加银基金的混合产品规模曾达到359.14亿元,2022年一季度末就跌破200亿元,2025年末跌破100亿元。其股票基金规模在2021年曾超过100亿元,随后开启下跌模式,目前跌至42.70亿元。

《每日财报》注意到,民生加银基金的权益规模持续下挫,与知名基金经理孙伟的关系较大。2021年一季度末,孙伟的个人管理规模曾达到231.74亿元,占公司权益规模的半壁江山。


2021年第三季度末,孙伟的个人管理规模仅过两个季度就跌至137.53亿元,2022年第三季度末又跌破100亿元。截至2026年一季度末,孙伟的个人管理规模已降至44.40亿元,相对巅峰时期已显著缩减。

孙伟的管理规模大幅减少,与其卸任多只基金和管理业绩不佳有关。《每日财报》注意到,孙伟管理的民生加银策略精选混合长期业绩表现突出,曾获得包含8座金牛奖在内的14项业内奖项,该产品还为孙伟带来“双十基金经理”的称号。

从2021年开始,孙伟的管理业绩就不尽人意。以其在管理的4只产品为例,民生加银成长优选股票成立5年半,累计收益率仍亏损7.95%;民生加银新兴产业混合、民生加银新动能一年定开混合的成立时间接近6年,累计收益率分别为6.14%和0.45%。

上述产品业绩表现不佳,管理规模亦明显减少。民生加银成长优选混合规模曾达到78.32亿元,目前降至19.62亿元;民生加银新兴产业混合成立时规模为28.41亿元,目前降至4.33亿元;民生加银新动能一年定开混合成立时规模达到74.74亿元,目前降至8.45亿元。

2025年,孙伟布局科技领域,部分产品管理业绩表现尚可。其中,民生加银新兴产业混合和民生加银新动能一年定开混合的收益率均超过20%,但民生加银成长优选股票的收益率为15.83%,在同类产品中表现一般。

总的来看,民生加银基金的管理规模缩水逾300亿元,主要是因为投资者撤出资金,固收类产品规模减少,公司开始“挤水分”。而在权益基金方面,民生加银基金对明星基金经理的依赖较大,孙伟的管理规模大幅下滑,直接带动公司权益规模下挫。


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