对股市“小作文”重拳出击：自媒体编造虚假信息，获利不足300元被罚45万

来源：界面新闻

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　一则看似不起眼的自媒体虚假推文，竟引发上市公司股价异动，两名运营者付出惨痛代价。

　　5月9日，北京证监局官网披露的行政处罚决定书显示，两名自媒体从业者借助微信公众号编造、传播涉及芯片企业的虚假订单信息，其中一人利用AI工具加工放大误导性，两人合计获利仅293.53元，却被监管部门合计罚没45万余元。

　　界面新闻记者梳理公开信息发现，上述处罚或与去年一则“阿里采购寒武纪（688256.SH）15万片GPU”的市场传言相关。去年8月底，多条有关阿里追加寒武纪GPU至15万片的传言引发市场关注。但9月1日，阿里方面即作出澄清，称“阿里云确实一云多芯支持国产供应链，但传言阿里采购寒武纪15万片GPU的消息不实”。

　　当日，国产AI芯片板块迎来一场股价震荡。当日，寒武纪（688256.SH）股价突发短线跳水，盘中跌幅一度达到8.96%，股价瞬间跌破1400元关口，给投资者带来不小的恐慌情绪。

　　北京证监局的调查结果清晰还原了虚假信息案的完整脉络，两名涉案当事人的违法操作形成了“编造-AI改写-传播-获利”的完整闭环，且两人的违法所得微薄到与后续处罚形成极致反差。

　　涉案当事人之一冯朋朋，1982年10月出生，户籍地为北京市昌平区。2025年8月29日22时11分，其通过个人运营的微信公众号，发布了一篇虚构核心信息的推文，文中谎称“相关方将大量追加某上市公司芯片订单”。该推文发布后迅速在网络平台蔓延扩散，冯朋朋仅从中获得119.83元的流量收益。

　　另一涉案人员班可可，1989年11月出生，户籍地为广东省深圳市龙华区，作为具备一定行业影响力的自媒体运营者，其敏锐捕捉到这篇虚假推文的“流量价值”。

　　不同于冯朋朋的直接编造，班可可借助人工智能工具，对冯朋朋发布的原文进行改写加工，刻意增加大量夸大性表述，让原本就虚假的信息更具迷惑性和传播力。2025年8月30日18时24分，班可可将改写后的推文通过其微信公众号发布，最终获利173.70元。

　　2025年8月31日，涉事相关方发现该系列虚假信息后，立即要求两人删除对应推文，冯朋朋与班可可均及时执行了删除操作。但此时虚假信息已完成扩散，对市场造成的扰动已无法完全挽回，相关方只得在次日（9月1日）发布正式澄清声明，全力消解不实信息的负面影响。

　　北京证监局接到相关线索后，立即依法对冯朋朋、班可可编造、传播虚假信息的行为立案调查，全面核查案件事实、固定相关证据，并依法向当事人告知了行政处罚的事实、理由、依据及应享有的权利，确保案件办理程序合法合规。目前，该案已完成全部调查、办理流程，正式作出处罚决定。

　　监管部门经核查认定，冯朋朋、班可可的行为已明确违反《中华人民共和国证券法》第五十六条第一款关于“禁止任何单位和个人编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场”的规定，构成《证券法》第一百九十三条第一款所述的扰乱证券市场违法行为。案涉文章截图、相关人员询问笔录、情况说明等一系列证据，充分佐证了两人的违法事实，无可辩驳。

　　值得关注的是，班可可在听证及陈述申辩阶段，曾提出两项减轻处罚的请求。他辩称，案涉推文由AI工具生成且改编自他人文章，自己仅存在审慎核查不到位的问题，无蓄意误导市场的主观恶意；同时，其主动删除推文、积极配合调查，已采取有效补救措施，认为当前处罚金额与自身获利、过错程度及家庭经济状况严重不匹配。

　　对此，北京证监局经全面复核后，明确驳回了班可可的全部申辩意见。监管部门指出，班可可作为有一定影响力的自媒体运营者，理应清楚知晓自身行为可能对证券市场造成的扰乱后果，其通过AI改写增加夸大性描述的行为，进一步提升了信息的误导性，并非单纯的“核查不到位”；同时，监管部门在作出处罚决定时，已综合考量两人违法行为的事实、性质、情节及社会危害程度，量罚适当、合法合理。

　　最终，依据《证券法》第一百九十三条第一款规定，北京证监局作出最终处罚：没收冯朋朋违法所得119.83元，并处20万元罚款；没收班可可违法所得173.70元，并处25万元罚款，两人合计罚没金额达45万余元。

　　界面新闻梳理发现，此次案例并非个例，而是当前自媒体行业乱象的一个缩影。近年来，随着自媒体行业的快速发展，部分从业者为快速实现流量变现、赚取短期利益，将目光聚焦于芯片、新能源、医药等资本市场热门赛道，编造、传播虚假信息的行为屡禁不止。这类股市“小作文”往往具备传播速度快、迷惑性强的特点，极易引发市场异常波动，损害上市公司合法权益，误导中小投资者决策，严重扰乱资本市场正常秩序。

　　就在4月17日，证监会日发布一则《行政处罚决定书》显示，自2023年8月起，胡博通过其控制的新浪微博“杰克船长宏观策略”“杰克船长宏观策略八卦”等账号，编造并传播涉及资本市场监管动态、监管政策的虚假及误导性信息，对证券市场秩序造成扰乱。

　　证监会经核查认定，胡博的上述行为已构成《中华人民共和国证券法》第一百九十三条第一款所指的编造、传播虚假信息违法行为，据此决定对其处以80万元罚款。

　　考虑到胡博违法行为情节较为严重，证监会同时对其采取3年证券市场禁入措施。该禁入措施自证监会宣布决定之日起生效，禁入期间，胡博不仅不得继续在原任职机构从事证券业务、证券服务业务，或担任原证券发行人的董事、监事、高级管理人员，也不得在其他任何机构涉足证券相关业务，或担任其他证券发行人的相关高管职务。

　　中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任郑登津对界面新闻表示，胡博通过编造、传播资本市场虚假信息误导市场的行为，属于典型的“股市黑嘴”行径。

　　郑登津告诉界面新闻，资本市场的健康运行高度依赖真实、准确的信息传递，“股市黑嘴”编造虚假信息、炮制股市“小作文”，不仅会扭曲市场定价机制、加剧市场非理性波动、破坏“公开、公平、公正”的市场秩序，还容易误导中小投资者盲目跟风交易，进而导致其财产受损。

　　他进一步补充道，此类违法行为往往还会与“抢帽子”操纵、非法荐股等违法活动相互交织，滋生利益链条，严重损害市场信心与监管公信力。因此，监管部门始终将打击“股市黑嘴”、整治虚假信息传播作为执法重点，持续保持从严监管、从严整治的态势。

　　事实上，多部门已建立联合打击股市“小作文”的常态化机制。此前，最高人民法院、中国证监会联合发布相关指导意见，明确提出依法打击编造、传播虚假信息等扰乱资本市场秩序的违法行为；网信办也会同证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法荐股的自媒体账号，形成高压整治态势。根据相关法律法规，编造、传播虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的，受害人可依法提起民事诉讼要求赔偿，构成犯罪的，将依法追究刑事责任。

　　上海明伦律师事务所合伙人王智斌对界面新闻表示，“自媒体普及使相关违法违规行为更趋技术化、隐蔽化。不法分子借助AI生成虚假信息，通过跨平台、短视频等手段快速传播，利用投资者心理炒作热点，增加监管难度。”

　　王智斌建议，监管需依托数字化手段升级监测，强化证券监管、互联网平台、公安机关协同监管，同时提升投资者辨别能力与风险意识。

　　郑登津对界面新闻补充道，自媒体与AI让“股市黑嘴”呈现主体隐蔽、传播裂变、AI造谣等新特点，还形成“公域吸粉、私域收割”利益链，监管需健全规则、提高违法成本，强化智能监测与跨部门协同。