美银Hartnett：美股强劲历史罕见，黄金今年涨幅有望达到30%

来源：市场资讯

（来源：固收加小咖）

美国股市与黄金正携手迈向罕见的第四年双位数涨幅，这一历史级别的强势行情引发华尔街顶级策略师高度关注。

据彭博报道，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett领衔的团队指出，标普500指数年化涨幅有望达到20%，黄金则有望录得30%的年度涨幅，这种持续多年的"大级别"行情在历史上极为罕见。

就美股而言，类似的持续大级别上涨仅出现过三次：二战期间、战后初期的和平红利期，以及1995年至1999年的科技泡沫时期。而黄金的长期强势行情，则主要集中于1970年代的滞胀阶段。

行情层面，纳斯达克指数与标普500指数近日双双再创历史新高。标普500指数年初为6858点，最高已升至7394点，累计上涨约7.8%。纳斯达克指数年初为23236点，最高触及26144点，累计上涨约12.5%。

黄金方面，现货黄金年初价格为4332美元/盎司。按美银团队预测的30%年度涨幅计算，对应目标价为5631.6美元/盎司。尽管近期金价回调至4734美元/盎司，但年内最高一度触及5598.8美元/盎司的历史高位，距上述理论目标仅一步之遥，相差约32.8美元。

在市场影响层面，Hartnett团队当前最新的判断是：小盘股、新兴市场和大宗商品均已迎来"看涨的长期拐点"，而材料板块被明确点名为下一个强势领域。

市场轮动加速，材料板块成下一个主角

过去几年，美股的强劲表现主要由超大市值科技股驱动。人工智能资本开支热潮成为最新一轮上涨的核心动力，行情集中度极高，少数个股贡献了绝大部分涨幅。

不过，市场宽度正在改善，其他板块与资产类别亦呈现更为明显的上涨势头。小盘股、新兴市场股票及大宗商品均被该团队视为处于“看涨的长期拐点”，其背后是美国经济展现出的韧性。市场共识预测显示，今年美国经济名义增速有望达到5.5%，企业盈利增速预计为20%，为更广泛的市场上涨提供基本面支撑。

在具体板块配置上，美银团队将材料股列为下一个有望崛起的强势领域。目前，材料板块在标普500指数中的权重仅约2%，处于近30年来的最低水平。Hartnett团队认为，这一格局即将改变。驱动因素涵盖多个维度：地缘政治驱动的资源博弈、全球军费开支上升、人工智能资本开支热潮带动的原材料需求，以及各国应对住房短缺所拉动的建材需求。