集采降价叠加肝素低谷 千红制药：创新药如期推进，制剂业务“挑大梁”｜直击业绩会

财联社5月8日讯（记者 武超）千红制药（002550.SZ）2026年一季度业绩出现下滑，在今日举行的业绩说明会上，创新药临床进展成为投资者关注度最高的议题，肝素行业低迷、业绩波动、集采及股价走势同样被密集追问。

对此，该公司表示，核心创新药均按计划推进，目前全球肝素原料药市场仍处于低迷期，制剂业务构成业绩主要支撑，对制剂销售前景较为乐观。

业绩会上，投资者针对重点创新药管线推进节奏的疑问较多。公司董事长王耀方回应：“QHRD107胶囊正处于IIa期临床试验阶段，QHRD106注射液正处于IIb期临床试验阶段，均按预设进度正常推进中。”他同时强调，公司所有创新药项目均处于科学、有序推进临床试验进程中。

针对QHRD107、QHRD106、QHRD211、QHRD110等重点管线，王耀方进一步介绍，相关项目已进入IIb期或III期，均为治疗重大疾病的一线用药，临床需求大、市场竞争力强。该公司董事、总经理王轲表示，公司正加快关键临床验证，推动创新药早日上市，打造新增长核心。

作为国内生化制药细分领域龙头企业，千红制药坚持“肝素+酶制剂+创新药”协同发展战略。2025年公司实现营业收入15.71亿元，同比微增2.95%；归母净利润3.99亿元，同比增长12.01%。但2026年一季度业绩出现明显回调，当期营业总收入3.58亿元，同比下降20.58%；归母净利润8505.51万元，同比下降47.16%；扣非净利润7740.74万元，同比下降27.6%。

对于一季度业绩下滑，公司董事会秘书姚毅解释，主要是因为报告期内公司肝素原料药销售收入受全球市场需求疲软及客户合同发货周期影响同比下降，且去年同期收回建元信托前期部分逾期款致去年同期基数较高。关于二季度业绩及订单是否边际改善，该公司未在业绩会上予以明确回应。

肝素行业层面，当前全球原料药市场仍处低迷状态，行业呈现明显分化，多家同行收缩原料药业务、向高端制剂转型。王轲介绍，公司制剂销售占比高达70%以上，肝素原料药业务目前占比不足30%，目前公司制剂业务进展顺利，销售前景相对预期较为乐观，未来将加大重大创新药物的研发与上市节奏，使之成为公司业务增长的新的战略核心。

集采政策方面，公司在2025年年报中提及，药品集采造成产品销售价格下降，对经营业绩产生较大影响。王轲表示，集采降价对行业普遍形成的影响，公司已通过扩大销售区域、提高销售数量对冲部分压力，未来将持续深耕市场开发，不断推进新产品研发以充实产品管线。

股价与市值管理层面，有投资者反映公司股价连续下跌，股东信心受损，呼吁管理层采取提振措施。对此，王轲表示，目前暂无管理层增持计划。针对未来业绩与股价预期，王耀方补充称：“肝素原料药行业受周期影响处于低迷状态，但该业务在公司业绩中权重已较低，业绩主要依靠制剂板块支撑，公司可转债项目正有序推进，坚信未来新药成果和主营业务增长将会助力股价提振，公司对未来发展充满信心。”

（财联社记者 武超）