海上风电产业链盈利水平稳步提升

本文转自【证券日报】；

本报记者 李万晨曦

同花顺数据显示，目前，A股55家海上风电企业2025年年报已全部披露完毕。其中，29家实现净利润同比正增长，4家扭亏为盈，3家减亏，19家净利润同比下滑，行业整体盈利改善显著，景气度持续攀升。

北京智帆海岸营销顾问有限责任公司首席顾问梁振鹏在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年，海上风电行业进入高景气周期。国内市场方面，新增项目集中落地、产业链核心产品价格稳步修复、关键技术持续突破；海外市场方面，能源转型需求集中释放，双重利好形成叠加效应，带动海上风电产业链上市公司业绩集体回暖。多家细分领域龙头企业凭借饱满的在手订单、稳步释放的产能，实现净利润大幅增长。

行业景气度攀升

“从需求端来看，国内市场与海外市场需求双向发力，共同支撑海上风电行业高景气度。”苏宁金融研究院高级研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示。国内层面，东部沿海经济大省用电负荷居高不下、电力缺口突出，而火电污染管控趋严，直接催生了海上风电的大规模开发需求。与此同时，海上风电平价上网全面落地，成本优势逐步显现，“风电+养殖”等新业态不断涌现，进一步拓宽了国内需求场景。

海外层面，全球能源转型提速、欧洲等地区政策加码，推动海上风电需求爆发。中信建投研报显示，2025年欧洲新增海风装机约2GW，截至2025年末，欧洲海风存量装机39GW，占全球40%至50%，预计2026年欧洲新增海风装机6.5GW，全年欧洲海风拍卖容量有望突破20GW，创历史新高。

“海内外市场的旺盛需求，倒逼供给端加速优化升级，而供给端的持续优化，也为行业景气度攀升提供了重要保障。”深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示。具体而言，一方面，行业历经前期洗牌与“价格战”，低效产能逐步退出，市场集中度提升，2025年海上风电整机、塔筒、海缆等核心产品价格稳步回升，带动企业投资与生产积极性显著提高；另一方面，技术创新持续突破，行业数据显示，16MW及以上大兆瓦机组规模化量产加速，漂浮式风电、±525kV直流海缆等核心技术不断成熟，核心装备国产化率大幅提升，有效破解了深远海开发的技术瓶颈。

政策端持续加码，形成“国家顶层设计+地方配套落实”的完整支持体系，为国内外需求释放、供给优化提供了坚实保障，助力海上风电企业参与全球市场竞争。

国家层面，2025年2月份，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出“积极推动海上风电项目开发建设”。同年7月1日，中央财经委员会第六次会议明确提到“要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设”。

地方层面，广东、福建、江苏等沿海省份密集布局深远海风电项目，推出地方补贴、绿电贷款优惠、专项资金等配套政策，形成上下联动的政策合力，为海上风电产业发展提供保障。

深圳市湾众咨询管理有限公司首席经济学家邱思甥在接受《证券日报》记者采访时表示，从产业基本面来看，当前海上风电已告别粗放式规模扩张，转向集约化、高端化发展，核心装备国产化率稳步提升，关键零部件自主保障能力持续增强，深远海风电开发进程全面提速，产业链盈利水平逐步提高，行业综合竞争力持续提升。

加速布局海外市场

行业高景气下，2025年海上风电产业链多家上市公司业绩实现大幅增长。

例如，江苏海力风电设备科技股份有限公司（以下简称“海力风电”）2025年归母净利润3.47亿元，同比增长424.74%；河北建投能源投资股份有限公司2025年归母净利润18.79亿元，同比增长253.66%；中船海洋与防务装备股份有限公司2025年归母净利润10.08亿元，同比增长167.26%。

值得关注的是，在全球能源转型提速、海上风电需求爆发的背景下，A股相关上市企业加速布局海外市场、积极拓展海外订单，这也成为驱动其业绩高增的重要动力。

例如，金风科技股份有限公司在年报中披露，截至2025年12月31日，公司海外在手订单9270.17MW，同比增长31.83%；海力风电在年报中提到，受益于国内海上风电项目规模化落地、大功率机组配套需求增长，公司产品销量与营收稳步提升，成功迎接了来自多个目标市场客户的审厂考察，为获取实质性海外订单、深化国际合作奠定了坚实基础。

“这些业绩表现突出的企业，大多在海外布局和海外订单获取上走在行业前列，印证了海外布局的重要性。而充裕的在手订单，也为各家企业2026年及中长期业绩增长提供了支撑。”北京艾文智略投资管理有限公司首席投资官曹辙在接受《证券日报》记者采访时表示。

眺远营销咨询董事长兼CEO高承远在接受《证券日报》记者采访时表示，随着技术创新、产能优化及全球化布局推进，海上风电市场集中度将进一步提升，具备先进制造、高效交付能力及丰富项目经验的头部企业，将持续强化海内外订单获取能力，夯实核心竞争力。