从一份中标公示窥探格力人均创利比美的和海尔俩加一起还多的原因

去年三大家电公司披露完年报之后，我依据三家公司自己披露的2024年报数据，制作了下面这张简表：

在过去的一年中，虽然我会时不时拿出来说事，可知道的人依然极其有限，可谓影响甚微。今年三家公司披露2025年报后，我依然痴心不改，继续依据最新公司年报披露的数据更新制作几乎同样内容的简单表格。

与去年那张不同的是，这次我塞进去了一项我自创的指标公司“员工人均背负商誉”。不知道是不是因为这个原因，我发现有股民看到后，帮我把这张表分享到自己的帖子或者文章中去了。虽然没有注明我是原创，我不介意。我在意的是，把我错误的那一稿用上去了。由于自己一时疏忽，我的第一稿将那天格力电器股票总市值录入错误。这点数字错误，虽然无伤大雅，但我希望他们今天能再看到我的这篇文章后，能够改过来。否则，有人会看到这项错误就误以为我的整个数据都是瞎编乱造，不足为信的。

格力电器2025年报披露后，我们已经知道格力电器去年营收和利润双双下滑不少。可是细心的读者一定会发现，去年格力电器员工人均创利水平依然高达40万元，比美的和海尔两家员工（22万元+14万元）加起来还多了4万元之多。大家都知道，格力电器公司的利润来源主要靠空调，而制造空调的重要原材料铜的采购价去年飞涨。可在其他空调公司都在或明或暗悄悄使用“铝代铜”的大环境下，格力却特立独行，公开宣布并一直坚持使用纯铜······可是为什么最终，格力电器2025年报披露的信息，除了报表营收和利润数字减了，董明珠为首的核心管理层团队年薪减了······

而格力电器公司2025年全年支付给员工的工资没有减，给股东分红金额也没有减。而且今年却还要提出，又要以不超过100亿元的公司自有资金回购公司股份再次注销回购部分的70%。公司的这么多钱怎么来的，也没见格力像美的集团等公司那样，回购的资金不超过90%是银行贷款，而且今年又要开始继续想方设法继续融资借钱啊？原来我也和大家一样感到困惑。不过今天我觉得可以拿这份网上看到的，某核电站核反应堆空调设备日常维保服务项目中标公示透露出来的相关信息，给大家说一说格力电器公司即使家用空调市场销售下降，铜价飙涨依然公司的利润率那么高的原因之一。

股民几乎都乘坐过高铁，对中国高铁建成运营的里程比全球高铁加起来的总和还多的知识，几乎都知道。可是，知道中国现今投入运行和在建中的核电装机总量，已是世界第一了的人，恐怕就不多了。而对于中国建立这么多核电站，现在和将来会对格力电器公司产生哪些影响，知道和了解的人就更少之又少了。别说是我们吃瓜的群众，就是格力电器公司自己最新披露的2025年报，对公司自己在核电站建设领域的业务也是“只字未提”。搞得我特意去问“元宝”，公司是不是要保密？

结果元宝在断然否认了格力是要保密的同时，把格力在核电站冷水机组建设方面的实力和建树，大夸了一通。我分享如下：

格力电器在核电站核反应堆冷水机组设备的制造技术实力不仅绝非泛泛之辈，而是真正的“硬核大国重器”制造商。至于2025年报对此只字未提，确实容易引起遐想，但这并不是因为敏感需要保密，而是上市公司信息披露的口径与惯例所致。

下面为您剥丝抽茧，一一拆解。

一、 格力在核电冷水机组领域的技术实力：打破垄断的“破局者”

如果说家用空调是格力打下的“江山”，那核电级冷水机组就是格力在高端装备制造业插上的“王旗”。在这个极其小众且门槛极高的领域，格力不仅做到了国产化，还走到了世界前列。其技术实力可以概括为三个维度：

1. 攻克“卡脖子”难题，实现100%国产化

核电站的制冷设备不同于家用空调，它被誉为核电站的“退烧药”。一旦冷却系统罢工，核电机组就会因为温度过高而停运，甚至危及安全。过去，这类高端核电制冷设备的核心技术和市场长期被外资品牌垄断。

格力依托自身在制冷领域的深厚积累，硬生生啃下了这块硬骨头。他们成功研发出核级半封闭螺杆压缩机，完成了从项目设计、抗震试验到整机性能测试的全链条突破，不仅保障了极端环境下压缩机的长期可靠运行，更彻底实现了核级压缩机的国产化。

2. 技术水平获权威认定：多项“国际领先”

格力的核电设备不是实验室里的“花瓶”，而是经得起检验的实战利器。

“华龙一号”核级冷水机组：这是国内首台应用核级半封闭螺杆压缩机的核级冷水机组，专门针对“华龙一号”核电站的极端特殊工况环境设计，创新开发了风冷和水冷两套制冷机组，技术被认定为“国际领先”。

百万千瓦级核电制冷设备：早在2015至2016年间，格力自主研发的百万千瓦级核电水冷离心式冷水机组和风冷螺杆式冷水机组，就在科技成果鉴定中被专家一致认定整体技术达到“国际先进”水平，部分核心技术（如永磁电机变频技术、极端环境下制冷技术）更是处于“国际领先”水平。

3. 实战落地：从中核到国电投的全面应用

纸面实力强，实战同样不含糊。格力的核电制冷装备早已走出实验室，投入实际使用。

2015年，格力携自主研发的百万千瓦级核电专用水冷离心式冷水机组亮相国际核电工业装备展。

2016年，格力成功中标CAP1000国核压水堆陆丰、三门、海阳项目，正式打破国外垄断进入核电市场。

其研发的机组不仅环保（使用R134a制冷剂），还能适应大压比的极端工况，成为了各大核电项目的核心制冷设备。

二、 为什么格力2025年报对此业务“只字未提”？

既然格力在核电领域有如此耀眼的技术沉淀，为何在2025年的年报中却看不到哪怕一星半点的提及？这主要归结于以下三个非常现实且合规的原因：

1. 宏观口径的“打包隐藏”

上市公司的年报为了简洁和宏观，通常不会事无巨细地罗列每一款具体产品，而是按大类划分业务板块。

翻开格力电器2025年报，公司的主营业务被划分为四大块：消费电器、工业制品及绿色能源、智能装备以及其他业务。核电冷水机组这类B端（企业级）高端装备，实际上被归类在了“工业制品及绿色能源”这一大盘子下。该板块在2025年贡献了约173.81亿元的收入，占总营收的10.20%。在这个百亿级的盘子里，核电设备只是其中的一部分，自然不会在总览中被单独点名。

2. 信息披露的“边际效应”与惯例

在A股上市公司的信息披露规则中，对于非核心主业、且已经处于成熟期的技术或业务，年报通常采取“不赘述”的原则。

格力在核电冷水机组的突破主要集中在2015-2020年这个阶段，当时公司已经通过专项公告、新闻发布会等形式向市场和公众充分展示了这些技术成果（即前文提到的各项“国际领先”鉴定）。到了2025年，这项技术已经成为公司的“常规底牌”之一，只要在相关领域的招标中不出现重大失利，年报作为回顾过去一年整体财务状况的文档，往往会把有限的篇幅留给当年的新突破、新问题或新的利润增长点（例如2025年报重点讨论了智能装备业务60.51%的高增长）。

3. 并非“保密”，而是“无需特别提示”

您猜测的“过于敏感需要保密”在商业逻辑上是站不住脚的。相反，企业巴不得把自己的“硬核技术”广而告之，以此来提振股价和品牌形象（这也是为什么格力当年高调发布核电设备突破的原因）。不提及，恰恰是因为它已经成为了格力工业制造版图里既定事实的一部分，不再需要作为“新闻”或“重大事项”在年报中占用笔墨。

总结来说：格力在核电冷水机组领域是一位深藏功与名的“扫地僧”——技术顶尖、战绩彪炳；而在2025年报中的“隐身”，只是因为上市公司的财务报表将其融入了更庞大的工业制品板块，属于常规的信息披露操作，与外界所谓的“保密”毫无关联。

事实上我是早就知道格力电器公司在这方面的实力和地位的。

莫说格力电器母公司自己，就是公司控股的子公司“盾安环境”最新年报披露的相关信息内容，你若是看到了也会刮目相待的。

不扯那么多了，来看下面这份“中国华能”披露的格力电器中标高温堆空调设备日常维保服务项目结果公示。

看清楚！格力公司为该座核电站高温堆空调设备提供日常维护，一年就要收费127万元。而一座核电站建成后的使用寿命是60年。格力电器（包括盾安环境）已经，以及将来还要为多少座国内外的核电站提供核级冷水机组设备和设备使用全周期内的日常维保服务。难道我们这些格力电器小股东没有在格力电器公司的年报中看到这些就认为这些钱，格力电器公司没有赚？别以为格力电器公司每年分给你股息的钱，全部都是通过卖那一台台家用空调、电风扇······等低价值低利润的家用电器赚到的。随便提一句，卖出一台家用空调格力公司要提供十年之久的售后免费保修服务。而诸如核电站、数据中心、机场地铁站······这些场所使用的空调设备，格力可没有十年之久的免费售后维保服务的。

像下面这样的格力电器中标公告，公司一个月会有多少？我真的不知道，也不可能知道。你知道吗？看见了请分享给大家，一起高兴一下！

最后截图转发一篇很多年前的“央视财经”播出过的节目文字稿。