液化天然气出厂价格指数周环比上涨13.35%，广东省4月现货电价大幅上涨 | 投研报告

来源：中国能源网

国信证券近日发布公用环保2026年5月投资策略：本周国内LNG价格大幅上升，4月30日液化天然气出厂价格指数价格为6188元/吨，较上周上升729元/吨，周环比上涨13.35%。4月28日，南方电网官方微信公众号“南网50Hz”发布消息称，3月底以来，受用电需求旺盛、清洁能源波动、机组检修集中等多重因素综合影响，南方区域电力现货市场价格出现阶段性上行，但电力供应总体满足需求。数据显示，4月以来，南方区域电力现货交易均价较3月出现较大幅度上涨，其中广东区域涨幅最大，部分时段突破1元/千瓦时的高价。

以下为研究报告摘要：

核心观点

市场回顾：4月沪深300指数上涨8.03%，公用事业指数上涨0.16%，环保指数2.11%，月相对收益率分别为-7.87%和-1.15%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第28和第10名。分板块看，环保板块上涨6.88%；电力板块子板块中，火电上涨0.54%；水电上涨0.12%，新能源发电上涨0.29%；水务板块上涨1.55%；燃气板块上涨0.88%。刘汉轩崔佳诚

重要事件：国家能源局：多用户绿电直连相关政策近期将发布。4月27日，国家能源局举行新闻发布会，新能源司副司长潘慧敏在回答记者提问时介绍，全国已有24个省（区、市）印发或制定了绿电直连配套政策，全国有99个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模3405万千瓦。近期在单用户绿电直连政策的基础上，研究制定了多用户绿电直连政策，允许新能源通过专线向多个用户直接供应绿电，推动工业园区、零碳园区加快实现用能清洁替代，促进新能源在更大范围消纳，相关政策将于近期发布。

本周国内LNG价格大幅上升，4月30日液化天然气出厂价格指数价格为6188元/吨，较上周上升729元/吨，周环比上涨13.35%。

专题研究：广东省4月现货电力交易均价大幅上涨。4月28日，南方电网官方微信公众号“南网50Hz”发布消息称，3月底以来，受用电需求旺盛、清洁能源波动、机组检修集中等多重因素综合影响，南方区域电力现货市场价格出现阶段性上行，但电力供应总体满足需求。数据显示，4月以来，南方区域电力现货交易均价较3月出现较大幅度上涨，其中广东区域涨幅最大，部分时段突破1元/千瓦时的高价。南方电网称，当前区域电力供应整体充足，未出现缺电限电情况，全国统一电力市场机制正大范围调配资源，4月下旬以来已新增供给能力超1500万千瓦，4月16日起，南方区域电力现货市场价格已有所回落，总体在0.45~0.55元/千瓦时波动。

投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。（国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚）