【早盘直通车】行情回顾及操作建议2026/5/8

来源：市场资讯

（来源：国元期货研究）

国内主要期货品种日度涨跌幅

截至2026年5月7日

截至2026年5月7日15:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，低硫燃料油、原油跌超6%，乙二醇、甲醇、苯乙烯、对二甲苯跌超5%，BR橡胶、塑料、纯苯、PTA跌超4%，丙烯、瓶片、短纤、燃料油、聚丙烯、液化气、沥青跌超3%。涨幅方面，沪银、沪锡涨超4%，多晶硅、铂涨超3%，烧碱、钯、工业硅涨超2%。

截至2:30收盘，银主力合约涨2.49%，20号胶主力合约涨1.50%，纸浆主力合约涨1.18%；低硫燃料油主力合约收跌4.29%，PTA主力合约收跌3.58%，燃料油主力合约收跌3.52%。

品种预测合集

01 宏观消息

1. 美国与伊朗周四发生交火，令停火前景蒙阴。伊朗最高联合军事指挥部指责美国袭击了一艘伊朗油轮以及另一艘进入霍尔木兹海峡的船只，违反4月7日的停火协议。美军表示，在伊朗对正通过该海峡的美国海军驱逐舰发动“无端”的袭击后，美军出于自卫采取了行动，并称伊朗此次袭击并未击中任何美军资产。伊朗官媒称，美军舰艇在霍尔木兹海峡遭导弹袭击后被迫撤退。

2. 美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月2日当周，初请失业金人数增加1万人至20万人，市场预期为20.5万人。续领失业金人数在前一周降至177万人，创两年新低。

3. 中国4月外汇储备单月反弹逾684亿美元，创两年半来最大月度涨幅，外储规模亦重返3.4万亿美元上方。同时在国际金价连续回调之际，中国央行加快购金步伐，当月大手笔增持26万盎司，为本轮连续18个月增持黄金储备以来的次高水平。

4. 中国央行发布的中央银行各项工具流动性投放情况表格显示，4月共开展1亿元人民币常备借贷便利（SLF）操作，当月SLF净回笼7亿元；4月抵押补充贷款（PSL）净回笼2000亿元人民币；4月其他结构性货币政策工具净投放3667亿元。 央行显示，4月公开市场国债买卖净买入规模为400亿元人民币，规模较3月减少100亿元。

02 能源化工

【原油】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，原油主力2606合约下跌6.22%，多头减仓1038手。7日晚，盘面低开高走，跌幅收窄。

【核心观点】当地时间5月6日，美国总统特朗普表示，美国和伊朗在过去24小时内进行了“非常富有成效”的对话，“极有可能”最终达成协议。他称，虽然不会设定最后期限，但协议终将达成。受中东地缘冲突缓和预期影响，国际油价盘中大幅跳水，WTI原油与布伦特原油价格一度跌超10%。随后，国内期货市场夜盘开盘，SC原油跳空低开，主力合约价格跌幅超过5%。受此传导，今日国内开盘后，油系化工品成本中枢或将受到一定拖累。当前，美伊双方对霍尔木兹海峡控制权的争夺仍在持续。尽管再次爆发大规模冲突的可能性较低，但局部摩擦风险依然存在。即便未来海峡完全开放，受油轮航行时间、管道输送速度等物流因素限制，流量恢复将是渐进过程，全球石油库存下降的趋势可能仍将持续一段时间。因此，虽然油价出现回调，但跌幅进一步扩大的可能性相对较低。

【烧碱】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，烧碱主力合约收涨2.89%，多头增仓1215手。7日晚，盘面延续窄幅震荡。

【核心观点】春检预期逐步落地，供应收缩幅度已开始兑现:上游乙烯法成本承压，持续亏损状态驱动装置提前降负或停产检修。下游房地产投资及新开工面积改善有限，内需端仍是长期压制因素，价格低位震荡。液碱供应弹性充裕;下游非铝需求偏弱，库存压力进一步累积;不过，波氯端价格持续大跌为氯碱企业带来综合亏损压力，可能对节后烧碱价格有一定支撑。

【燃料油】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，燃料油2606合约下跌3.63%，多头减仓6117手。7日晚，盘面持续下滑。

【核心观点】地缘局势得到缓解，海峡重开预期重燃，市场情绪有所降温。据Axios网站报道，白宫认为已接近与伊朗就一份谅解备忘录达成协议以结束战争，并为后续核谈判建立框架，美国预计将在48小时内收到回应。美伊传出接近达成谅解备忘录、拟结束战事并重启核谈判的消息，市场剧烈反应，昨日伊朗承诺保障船只安全通过霍尔木兹海峡，美国亦称伊朗已同意放弃核武，双方达成协议的可能性上升。

03 贵金属 有色

【锡】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，沪锡主力合约收涨4.11%。夜盘，沪锡主力小幅收涨。

【核心观点】盘面强势反弹，主要受节后资金回流及供应扰动预期升温带动。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产节奏仍存不确定性，印尼精锡出口恢复进度亦受到市场关注，供应端弹性不足对锡价形成支撑；需求端方面，半导体、光伏焊带及电子焊料需求预期有所改善，叠加前期价格回调后下游存在一定补库需求，市场情绪明显修复。整体来看，沪锡近期走势更多体现为供应扰动、资金回补与需求改善预期共振，短期价格或维持高波动运行，后续需关注缅甸矿端复产、印尼出口节奏、国内库存变化及电子产业链补库持续性。

【多晶硅】

【行情回顾】截至2026年5月6日15:00，多晶硅主力合约收涨3.53%。

【核心观点】希望两个产区延期停产，具体时间未定；新特内蒙逐步复产，新增量预计在5月，且5月中下旬通威内蒙也有2期（7wt/年，月产0.58wt）复工预期， 3期（20wt/年，月产1.7wt）暂定9月开车。整个4月月产大概8.7wt附近。硅片方面，排产提升得益于下游电池片和组件提产，不过硅片前期补库已经差不多了，短期内对多晶硅保持观望，目前处于需求真空期，除非盘面再度下跌，否则1-2个月左右，都不会大批量补库。综合来看，短期内多晶硅消息面炒作结束后将重回偏弱走势。

【白银】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，沪银主力合约收涨4.57%。夜盘，沪银主力收涨2.49%。

【核心观点】盘面大幅反弹，主要受节后资金回流、贵金属风险偏好修复及前期超跌后的技术性买盘推动。宏观层面，市场对美联储后续政策路径仍存在博弈，美元指数及美债收益率波动加剧，贵金属避险与抗通胀属性阶段性升温；产业层面，白银兼具金融与工业属性，光伏、电力电子等领域需求预期仍有支撑，在价格快速回落后下游及资金端补库意愿有所增强。整体来看，沪银上涨更多体现为宏观情绪修复与资金回补共振，短线或延续高波动运行，后续需重点关注美元走势、美债收益率变化、地缘风险扰动以及工业需求兑现情况。

【铂】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，铂主力合约收涨3.12%。

【核心观点】铂价强势上行，主要受到贵金属板块资金轮动、美元阶段性走弱预期以及铂族金属供应偏紧逻辑共同支撑。基本面看，南非仍是全球铂金供应核心区域，矿山老化、资本开支不足及供应弹性偏弱，使铂金中长期供给约束仍较明确；此前Reuters报道，南非铂金产量已从2006年的530万盎司降至2025年的390万盎司，未来五年仍可能继续下降。 需求端方面，铂金兼具贵金属与工业属性，汽车催化、首饰替代及投资需求均对价格形成支撑。 短期来看，铂价快速上涨后波动或同步放大，考虑到仍有美元反弹或贵金属板块获利了结的可能性，预计铂盘面高位震荡，后续需关注南非矿端扰动、美元指数变化及贵金属板块资金轮动节奏。

04 农产品

【鸡蛋】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，鸡蛋主力2606合约上涨1.65%，报收3460点。

【核心观点】节后各环节库存处于低位，下游补货需求支撑现货蛋价稳中偏强，近月06合约临近交割月，仍大幅贴水现货，在价差收敛推动下，涨势较强。但产蛋鸡存栏处于历史高位区间。一季度鸡苗补栏回升，5月后，新开产蛋鸡预计持续增量，叠加淘鸡节奏偏缓，鸡蛋整体供给压力依然偏大。中远月合约受供给端压制，走势相对近月偏弱。此轮节后补货结束后，随着南方梅雨季将临，鸡蛋储存难度加大，将迎来季节性淡季，供需矛盾仍比较突出，蛋价上方空间谨慎看待。

【原木】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，原木主力2607合约上涨1.49%，空头减仓546手。

【核心观点】当前原木长三角地区现货价格普遍下跌，估值下降。但近两日期价回升，主要源于地缘政治的变化。美东时间5日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文，称“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停，推涨情绪，带动期价上行。然而，一方面库存再度上涨，另一方面如前所说，长三角部分规格现货价格下跌，期价上方存在限制。

【红枣】

【行情回顾】截至2026年5月7日15:00，红枣主力2609合约涨幅1.46%，报收9370点。

【核心观点】新疆主产区枣树已进入萌芽期，今年萌芽期较去年提前一周，更易受极端天气影响，引发市场担忧，推高远月估值。但现货端已进入传统消费淡季，时令水果替代效应显现，下游采购谨慎、以随用随买为主，库存去化缓慢且处于同期高位，现货价格缺乏上行动能。整体来看，红枣短期盘面受产区天气预期支撑，但现货高库存与弱需求制约反弹空间，期价以低位震荡为主。

05 股指 国债

【股指】

【行情回顾】5月7日，A股市场震荡走强，深强沪弱格局延续。上证指数收涨0.48%报4180.09点，深证成指大涨1.18%报15641.89点，创业板指涨1.45%再创近年新高。IF主力合约（IF2606）涨0.51%，IC主力合约（IC2606）涨1.23%，IM主力合约（IM2606）涨1.87%。市场成交额约3.13万亿元，较节前略有缩量但仍处高位。AI算力、光通信、半导体等科技板块强势领涨，光学光电、互联网电商、玻璃玻纤等涨幅居前；煤炭、油气、锂矿等周期资源股回调，板块轮动明显。

【核心观点】霍尔木兹海峡通行再次受阻，市场连续上涨后进入震荡行情。原油价格再度冲高，美联储降息预期走低，全球权益市场上涨势头放缓。近期两市成交量整体回升，市场情绪偏乐观。经济基本面整体向好；4月PMI略高于预期，同时通胀预期有所升温。在未彻底休战前，股指短期恐仍面临波动压力，中长期向好趋势不变。

【国债】

【行情回顾】2026年5月7日国债期货全线小幅收涨、超长端相对偏强：2年期主力合约TS2606收102.536元，涨0.01%；5年期TF2606收106.175元，涨0.03%；10年期T2606收108.565元，涨0.01%；30年期TL2606收112.430元，涨0.11%。

【核心观点】当前国债期货市场整体呈现明显的分化格局。行情逻辑主要集中在中长端，4月初以来30年国债收益率下行幅度达到10bp左右，显著优于1年期及10年期国债的6bp和5.5bp，债市整体在资金面持续充裕的大背景下存在支撑，配置需求释放，但是长短端定价逻辑的变化使得债市呈现明显分化格局。短债收益率率先走低，DR001及DR007维持低位运行，下行动力有限，所以近期配置需求更多流向长端。市场此前担忧的供给冲击没有到来，超长期特别国债发行期限缩短被证伪，4月28日的政治局会议中，“保持流动性充裕”的表述保持不变，可见防空转已取得阶段性成效，人民币汇率压力减弱，偏宽的流动性仍有必要，因此货币政策保持宽松的基调不变。后续，需要持续关注资金面情况，30Y-10Y利差高位，超长端国债后期仍有利差保护，可能继续补涨。

作者：

徐 迪Z0015080 巩婷婷Z0010147

张 霄Z0012288 范 芮Z0014442

刘金鹭Z0019372 柴颖华Z0015079

杨慧丹Z0019719 霍柔安Z0020307

韩广宇Z0020923 王兆玮Z0022231