调研速递|张小泉接待国盛证券等2家机构 业绩增长驱动因素、31.85%直销占比等引关注

来源：新浪证券-红岸工作室

5月7日，张小泉股份有限公司（以下简称“张小泉”）通过腾讯会议举行特定对象调研活动，国盛证券、华夏久盈等2家机构参与。公司董事、副总经理、董事会秘书夏乾良，董事、总经办主任李子赫等高管就业绩增长驱动因素、销售模式占比、品牌战略及股东重整进展等市场关注问题与机构进行深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及人员姓名 国盛证券：王长龙 华夏久盈：周武 时间 2026年5月7日（周四）10:30-11:35 地点 腾讯会议 上市公司接待人员姓名 1、董事、副总经理、董事会秘书 夏乾良 2、董事、总经办主任 李子赫 3、证券投资部总监兼证券事务代表 平燕娜 4、证券投资部投资者关系经理 王思琪

核心问题解读

业绩快速增长：产品、渠道与管理协同发力

针对“近期业绩快速增长的驱动因素”，公司表示，核心在于围绕“刃具及金属制品为主”的战略主轴，推进“圈定消费场景”的产品开发。2025年度，厨房五金及家居五金产品占比已接近三分之一，多元化产品矩阵初步成型。渠道端，线上夯实货架电商基础，加大直播及内容运营密度深耕兴趣电商；线下强化优质网点开拓，终端覆盖持续密集。此外，组织建设与绩效管理优化提升管理效率，供应链降本增效及成本费用管控进一步增厚利润率，多因素共同支撑业绩良性增长。

直销占比31.85%：渠道生态均衡发展

关于销售模式，公司披露2025年度直销业务占比为31.85%，且近年保持相对稳定。公司强调，基于共建良好生活五金产业链生态的目标，不会刻意偏向某一模式，将推动直销与经销商模式在产业平台上均衡发展、互利共生，同时配合“三环品牌战略”实现各渠道错位经营、协同成长。

三环品牌战略：全人群全价格带覆盖

公司详解“三环品牌战略”：内环为泉近高端品牌，聚焦品质生活与中式美学，打造品牌价值灯塔；中环以张小泉为主力核心，坚守国民品牌定位，依托强产品力夯实质价比优势；外环布局合作品牌，主打高性价比，深耕下沉市场。通过分层布局，实现全人群、全价格带、全场景的品牌全覆盖。

互联网渠道变革：直播带货提升转化效率

针对直播等新兴渠道影响，公司称长期坚持“夯实货架电商、深耕兴趣电商”策略，自2011年起布局抖音、快手、视频号等平台，通过直播带货、内容种草及场景化营销，有效扩大品牌触达、提升用户转化、加速新品推广。

股东重整进展：生产经营独立正常

关于第二大股东张小泉集团重整事项，公司表示，2026年4月21日张小泉集团、富春控股管理人与杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）已签订《重整投资协议》，最终需待法院对《富春控股及其关联公司合并重整案重整计划（草案）》及《张小泉集团执行方案》裁定。公司强调，上市公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面与张小泉集团保持独立，目前生产经营一切正常，股东方将积极发挥资源优势为公司赋能。

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