券商重仓路径曝光

2026.05.07

本文字数：2697，阅读时长大约5分钟

作者 |第一财经 周楠

随着年报和一季报披露完毕，券商重仓路径浮现，在A股市场震荡上行中，哪些个股成为券商的“心头好”？

第一财经根据Choice数据统计，截至去年年底，券商现身近300家A股公司的前十大流通股股东名单，合计持股总市值超700亿元。行业分布上，券商持股布局分散，覆盖‌金融、食品饮料、能源、科技‌等多个领域。

以持仓市值计算，2025年券商前三大重仓股被金融股包揽，涉及中信建投（601066.SH）、江苏银行（600919.SH）、永安期货（600927.SH）。其中，截至去年年底，中信证券对中信建投的持仓市值超过百亿元。行业龙头股也备受青睐，新易盛（300502.SZ）、牧原股份（002714.SZ）等均是券商2025年前十大重仓股。

当“易中天”热度持续高涨，中信证券也在去年跻身新易盛前十大股东之列。而一些个股则连遭券商股东减持，盈方微（000670.SZ）在去年被东方证券、国新证券集体减持，今年一季度继续被东方证券抛售。

随着一季报披露收官，券商最新调仓换股路径同步曝光。根据上述口径，今年前3月，券商新增持股超百只。

券商“一哥”买入新易盛

证券行业具有“看天吃饭”的属性。2025年，随着A股市场震荡上行，券商也迎来丰收时刻。按照“投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”计算，去年全年，43家上市券商合计实现自营收入2257.67亿元，占到券商当期总收入的四成以上。

券商自营成为行业营收“胜负手”，其重仓股布局对业绩影响显著。

按上述统计口径，从个股持仓规模来看，截至去年年底，中信建投、江苏银行、永安期货是券商前三大重仓股，分别被中信证券、华泰证券、财通证券持有3.83亿股、9.23亿股和4.39亿股，持仓市值分别为102.49亿元、96.04亿元和70.6亿元。

紧随其后的是多只行业龙头股，涉及新易盛、牧原股份、藏格矿业（000408.SZ）等。

行业层面，按申万一级行业分类，2025年券商重仓股扎堆在医药生物、基础化工、机械设备三大行业，当期持有的行业个股数量均超过20只，且部分公司被多家券商股东持有。

例如，济川药业（600566.SH）2025年底的前十大流通股股东中，券商股东占据3席，涉及东吴证券、兴业证券和国元证券，期末持股数量分别达1344.47万股、1009.36万股和568.41万股，对应持股比例为1.46%、1.1%和0.62%。其中，东吴证券为新进前十大股东，位列第五。

个股层面，一些A股热门股吸引了龙头券商买入。2025年，“易中天”在二级市场备受追捧，券商“一哥”中信证券也将目光投向了新易盛。

根据年报，截至2025年末，中信证券持有新易盛805.82万股，持股比例0.91%，为该公司新进前十大股东，位列第九，期末持股市值达34.72亿元。

同时，行业龙头股也是券商投资标的。截至去年年末，牧原股份、藏格矿业的前十大流通股股东中，各有1家券商。其中，牧原股份的第九大股东是中信建投，持股数量3714.61万股，持股比例0.98%；藏格矿业的第八大股东是申万宏源，持股数量1581.17万股，对应持股比例1.01%。

从持股数量角度看，截至2025年年底，券商持有流通股数量的前三也是江苏银行、永安期货和中信建投。同期，券商还大量持有华能蒙电（600863.SH）、上海莱士（002252.SZ）、邮储银行（601658.SH）等个股，持股数量也均超过1亿股。

频繁调仓，增减持交替

券商对重仓股的调仓动作亦备受关注，记者关注到，前述部分热门个股多次出现券商增持、减持交替的操作。

2025年，中信建投对牧原股份的持仓连续调整，一年之内两度增持、两度减持。

先是在去年一季度‌‌，中信建投对该公司增持32.75万股，季末持股数量达3729.99万股。到了第二、第三季度，中信建投又先后减持37.44万股、增持50.75万股，最后在当年第四季度再度减持28.69万股，期末最终持股3714.61万股，持仓市值约18.79亿元。

中信建投对牧原股份的持仓变化（资料来源：Wind）

部分券商在去年退出A股公司前十大股东之列。披露显示，2025年三季度末，招商证券对藏格矿业持股1581.92万股，持股比例1.01%，为第九大股东，而到了当年年底，该公司前十大流通股股东名单已不见招商证券。

还有部分公司，在过去一年被券商股东持续减持。截至2025年年末，盈方微的前十大流通股股东中有2家券商，东方证券持股3532.28万股，持股比例4.3%，为第二大股东，国新证券持股530.58万股，持股比例0.65%，位列第八。

而在去年年中时，东方证券还是盈方微的第一大流通股股东，早前的2023年三季度至2024年底均位列首位。2025年，东方证券持续减持盈方微，持股数量从当年一季度末的5211.24万股下降至年底的3532.28万股，持股比例从7.22%降至4.3%，告别5%以上大股东身份，从第一大流通股股东退居第二位。

还有一些个股吸引了多家券商买入，但也经历券商股东的集体减持。

佛燃能源（002911.SZ）的2025年年报显示，截至去年底，该公司前十大流通股股东中券商占据3席，分别是招商证券、东方证券和国泰海通，对应持股比例分别为816.79万股、483.1万股和248.83万股，持股比例分别为0.64%、0.38%和0.2%，分列第五、第六和第十大股东。

去年第四季度，这3家券商均选择了小幅减持。这3家券商股东中，2家是去年成为佛燃能源前十大流通股股东。其中，东方证券在去年一季度入列，国泰海通则是在当年二季度。

一季度券商新进百余股

随着2026年一季报披露落下帷幕，券商一季度调仓换股情况全面曝光，机构新进标的备受瞩目。

根据Wind统计，今年一季度，券商新增持股129只，涉及捷成股份（300182.SZ）、海峡环保（603817.SH）、科瑞思（301314.SZ）等，这3家公司均吸引了2家券商股东买入。

其中，捷成股份一季报的前十大流通股股东名单中，出现了申万宏源、广发证券的身影，季末持股数量分别为202.54万股和110.71万股，持股比例0.9%和0.49%，为该公司新进第六大和第九大股东。

海峡环保吸引了2家“中字头”的龙头券商。今年一季度，中信证券、中金公司分别买入该公司246.83万股、213.64万股，持股比例0.43%和0.37%，为新进第四大、第五大股东。

今年一季度券商新增持有的部分个股（资料来源：Wind）

还有一些A股公司，吸引了券商股东重新买入。截至一季度末，国信证券持有中国石化2.35亿股，持股比例0.2%，为该公司第十大流通股股东，其中1.1亿股处于质押状态。

国信证券于2025年一季度成为中国石化新进前十大股东，持股数量2.36亿股，位列第十，当年三季度末退出前十大股东。

同样的，在一季度，券商在一些个股上卖出离场。

今天国际（300532.SZ）的2025年年报中，广发证券、国泰海通分列第五大、第九大股东，持股分别为351.97万股和249.17万股，持股比例为0.78%和0.55%。但到了今年一季度，2家券商均退出该公司前十大股东之列。

微信编辑| 小羊

：bianjibu@yicai.com

：business@yicai.com