月之暗面200亿美元估值：中国AI融资速度新纪录

Meituan Dragon Ball牵头20亿美元融资，中国移动、中信私募股权基金跟投。估值较16个月前飙升约7倍，创下本轮中国AI实验室最快增长曲线。

北京大模型公司月之暗面（Moonshot AI）即将完成一笔20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。彭博社周三报道称，美团旗下龙珠资本领投本轮，中国移动、中信私募股权基金等机构参与。仅龙珠资本一家就出资超2亿美元。

这是月之暗面近两年内第三次估值大幅跃升。2024年2月，阿里巴巴领投的首轮融资投后估值25亿美元，募资10亿美元。同年12月，估值升至30亿美元。此后与五名早期投资者的法律纠纷曾短暂拖累公司叙事。最新200亿美元估值约为2024年12月水平的7倍，增速超过本轮周期任何其他中国AI实验室。

月之暗面2023年3月由杨植麟、周昕宇、吴育昕联合创立，三人均为清华大学校友。杨植麟曾在卡内基梅隆大学和Meta FAIR实验室任职，拥有机器学习博士学位。Kimi产品线是公司面向消费者的聊天机器人，也是其底层基础模型的主要商业化载体。Kimi年化经常性收入从2026年3月初的1亿美元，到4月底已突破2亿美元，两个月内翻倍。据报道，这一增速正是本轮定价的重要依据。

美团牵头的交易结构本身值得玩味。龙珠资本作为这家本地生活平台的战略投资部门，过去18个月一直在低调布局中国AI赛道。中国移动作为国有电信运营商，带来的是主权友好的渠道与基础设施资源。中信私募股权基金则是中国规模最大的私募股权机构之一。

Kimi K2发布以来，在编程和工具使用基准测试上已能与国际前沿产品正面竞争。过去六个月，月之暗面累计融资超39亿美元，成为本轮中国大语言模型创业公司中获资最多的玩家，与月初传出450亿美元估值谈判的DeepSeek形成双雄格局。两家公司代表了中国前沿AI商业化的两大押注，战略路径截然不同：DeepSeek侧重研究成果与开源发布，月之暗面则聚焦消费产品与商业收入。据报道，该公司正筹备上市。

不过，这一估值水平也存在隐忧。