《经济学人》丨阿根廷总统米莱遇到了大麻烦

来源：市场资讯

（来源：invest wallstreet）

Javier Milei is in serious trouble

Argentina’s president claims he is the true victim of a struggling economy

阿根廷总统自称他才是经济困境最大的受害者。

图片：路透社

"你们知道在这场经济危机中，谁在实际意义上受到的冲击最大吗？是我，"阿根廷总统哈维尔·米莱近日在一场高档活动上如此宣称。"我是唯一一个自上任以来薪资分文未涨的人，"他说，同时声称自己的削减开支政策所针对的是政治阶层。"我是全美洲薪酬最低的总统。"这番话不大可能赢得挣扎中的阿根廷民众的认同。事实上，米莱的净支持率近来大幅下滑，已跌至接近负30，为他2023年12月上任以来的最低值（见图表）。

去年10月，米莱所在政党赢得了立法中期选举。这一结果为他激进的削减开支与自由化议程背书，使他得以推动一系列改革在国会获得通过。然而，选民如今有两大不满：腐败丑闻与经济困境。执政头两年，他的政策将月通胀率压低至1.5%，约为此前水平的十分之一，但此后通胀又开始缓步回升。今年2月，经济出现明显萎缩。米莱要到2027年10月才面临连任选举，能源业的繁荣或许能助他一臂之力，但他必须尽快稳住局面。

先说丑闻。去年2月，米莱在社交媒体上为加密货币$LIBRA站台。该币随即暴涨，旋即又急剧崩盘，令众多持有者蒙受约2.5亿美元的损失，只有少数大户在高位套现离场。米莱随即表示，他"显然"与$LIBRA项目毫无关联。然而，联邦调查人员近期获取的通话记录显示，在米莱发帖当晚，他与该项目背后的一名商人之间通话多达七次。

调查人员在其中一名加密商人的手机上发现了草拟文件，列明了他们与米莱之间潜在的财务协议，涉及三笔共计500万美元的款项，其中一笔是用于公开任命某位企业家担任顾问。这些款项的受益对象尚不明确，目前也没有证据表明米莱同意或收受了这些款项。检察官已将其列为案件关系人，但尚未对其提起指控。所有涉事方均否认存在任何不当行为。

让阿根廷人更为恼火的，是一桩牵涉米莱首席幕僚曼努埃尔·阿多尔尼的丑闻。联邦检察官正就涉嫌非法敛财一事对其展开调查——此前有报道揭露他在公务薪资微薄的情况下出手阔绰：以现金支付赴阿鲁巴的旅费，乘坐私人飞机前往乌拉圭度假胜地家庭出游，并以异常低廉的价格购得一套公寓，贷款条件更是颇为蹊跷——据称为免息贷款。阿多尔尼否认有任何不当行为。

米莱力挺阿多尔尼，同时对记者大加抨击。仅在4月份的四天之内，他便在X平台上发帖86条猛烈批击媒体，并转发了874条相关内容。他常常引用美国右翼人士的口头禅："我们对记者的憎恨还不够。"4月中旬，在数名记者据称未经授权进行拍摄后，他的政府禁止记者进入总统府。（记者方面表示，他们已事先知会当局。）他将媒体斥为"污秽的败类"，并转发了一张由人工智能生成的图片，图中一名记者身着囚服。5月4日，记者获准重返总统府，但须遵守一套严苛的新规。

倘若经济运行良好，阿根廷人或许能对腐败指控睁一只眼闭一只眼。然而，经济眼下并不景气。官方数据显示，今年2月GDP环比下降2.6%，为2023年以来最大跌幅。制造业和零售业活动骤然萎缩，导致税收收入下滑，进而威胁到米莱引以为傲的财政盈余。财政吃紧之下，政府开始拖延向部分公共机构供应商的付款。

石油、矿业和农业仍处于繁荣态势。米莱表示，这些行业连同科技业，才是经济的未来所在。然而，这些行业对劳动力的需求相对有限，合计仅占就业总量的12%。制造业、零售业和建筑业劳动密集度更高，在GDP中占比也更大，而这些行业的萎缩已导致米莱上任以来数十万有薪就业岗位消失。调查显示，低工资与失业问题如今已成为阿根廷民众最大的心头之忧。

目前来看，米莱的政策非但没能改善这一局面，反而令其雪上加霜。他大刀阔斧地拆除了保护壁垒，将本土制造业企业暴露在外国竞争之下。此举或许不失明智，但转型阵痛在所难免。他将压低通胀置于优先地位，有意为之地牺牲了增长——而这意味着货币供应收紧、利率高企，对企业经营形成压制。自8月份以来，面向私营部门的比索贷款已陷入停滞。

米莱在抗击通胀的过程中还依赖强势比索。目前比索在较宽的区间内浮动，今年以来大部分时间持续升值。这在一定程度上源于高利率——高利率吸引资金暂时流入比索资产。强劲的石油产量与快速增长的出口，加之伊朗战争推高的国际油价，也为本币提供了支撑。然而，强势比索使进口竞争品更为廉价，从而打压制造业，建筑业同样深受其苦——开发商以比索支付工人薪酬，却以美元出售房产，比索走强直接压缩了他们的利润空间。建筑业目前依然深陷衰退泥潭。

更糟糕的是，即便高利率加强势比索双管齐下，近来也未能有效遏制通胀。月通胀率已连续10个月上行，今年3月达到3.4%，折合年率约为33%。这部分源于惯性，部分原因则是政府缺乏清晰可预期的货币政策以锚定通胀预期。米莱削减能源补贴的举措，加上3月份的油价冲击，更是推波助澜。阿根廷人钟爱的牛肉价格因全球供应紧张而飙升。

阿根廷咨询机构Invecq的圣地亚哥·布拉特表示，上述部分压力有望逐步缓和，通胀或许会小幅回落，但其他价格压力可能趋于上升。政府似乎终于开始将促增长纳入优先议程，着手允许利率下行。然而风险在于，比索随之走弱，通胀可能因此居高不下。米莱的公信力正在不断流失。今年3月，他曾放言，月通胀率将于8月前降至1%以下——这个目标如今看来几乎遥不可及。

但也并非一片灰暗。经济增长或许很快会有所改善：分析人士仍预计今年全年增速将超过3%。外界寄予厚望的是石油开采的持续繁荣，以及国际资本对天然气和矿业的大规模投入。这些领域的扩张将进一步拉动出口。政府还在持续买入外汇储备，补上这一长期短板，但其中大部分被用于偿还债务。为确保能够滚动偿还明年到期的外债，同时积累储备，政府急需获得美元融资，并正在推进一项从商业银行借款20亿美元的交易，该交易将以世界银行的担保为背书。

明年的总统大选即将成为一切事务的主旋律，其成败利钝极为关键。对米莱而言，利好之处在于：随着他的支持率下滑，没有哪位对手的支持率出现显著攀升。阿根廷脆弱的均衡格局才是最大的挑战所在。民粹主义的庇隆派在经济管理上劣迹斑斑；随着选举临近，米莱一旦民调告急，极可能引发市场恐慌，进而导致局势动荡、民调进一步下行，形成恶性螺旋。投资者已经开始要求更高的风险溢价，才愿意持有在米莱本届任期之后到期的阿根廷债券。要避免陷入螺旋困境，他或许必须走在大幅领先的轨道上。经济增长、就业改善与通胀下行，将是至关重要的助力。他已没有时间可以浪费。■

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