万亿红包彰显发展底气丨资本市场

（来源：经济日报）

转自：经济日报

A股上市公司年度分红再创新高。数据显示，A股市场3711家上市公司公布2025年现金分红方案，合计分红达2.43万亿元，较上年增加805亿元。

上市公司是否愿意分红、分多少红、怎么分红，是衡量市场成熟度、映照企业治理水平的重要窗口。2.43万亿元的分红体量，送出的不只是真金白银的股东回报，更是上市公司与投资者休戚与共的真挚诚意，折射出多方面积极变化。

分红实力在提升。业绩是分红的根基，没有持续向好的盈利能力，再强的分红意愿也会落空。上市公司抛出数万亿元的大红包，底气来自经营基本面的切实改善，来自产业升级和技术创新释放的增长动能。从数据中也能得到印证，2025年A股上市公司整体业绩企稳回暖，实现营收73.01万亿元，净利润5.4万亿元，同比分别增长1.2％和2.6％。

分红队伍在扩容。数据显示，2025年盈利企业现金分红占比近九成，一改过去分红仅为少数优质企业专属、高度集中于传统行业与大型央企的旧有格局。从龙头央企到中小民企，从传统产业到新兴赛道，分红覆盖面不断拓宽、市场参与度稳步提升。越来越多上市公司将中小投资者视为并肩前行的发展合伙人与利益共同体，以持续分红兑现价值承诺，构筑起企业成长、股东增收与资本市场健康发展的稳固纽带。

分红诚意在增厚。过去，部分企业分红流于形式，或为迎合监管要求，或为美化短期形象，分红时断时续。如今，主动分红、稳定分红成为市场主流。一批上市公司立足长远发展，将分红纳入公司治理重要环节，明确常态化分红政策。2025年实施一年多次分红的公司达1052家，2500余家公司股利支付率超过30％。上市公司对现金流管理更加从容，把股东回报嵌入日常经营，让投资者在每个阶段都能感受到企业发展的温度与担当。

不仅要分红，还要分得好。成熟行业龙头企业保持高比例稳定分红，筑牢市场基本盘；成长型科创企业兼顾研发投入与股东回报，合理控制分红比例；中小企业立足自身发展阶段量力而行……当前，A股市场分红呈现出与企业发展阶段、行业特性相匹配的差异化特征。这种因企制宜、量体裁衣的回馈策略，既避免了过度分红透支企业发展后劲，也杜绝了一毛不拔忽视投资者合理回报的短视行为，分红愈加贴合企业经营实际，更具连续性与可预期性。

从不愿分到主动分、从随性分到稳定分，离不开监管的长效引导。近年来，监管部门不断优化常态化分红机制，对长期不分红、乱分红的约束更加细化，倒逼上市公司正视中小股东合法权益。市场定价逻辑在慢慢转变，分红水平成为检验上市公司治理成色与经营质量的试金石，那些现金流充裕、稳定持续分红的企业，正在这场回报竞赛中脱颖而出，赢得资金长期青睐。

分的是钱，立的是信。万亿红包的诚意回馈为投资者带来收益，传递出盈利稳、底气足的发展信号。当上市公司真心让利，把投资者放在心上，方能构建起企业稳健发展、股东共享红利、资金长期驻留的正向闭环，涵养理性成熟、行稳致远的资本市场生态。（经济日报记者 李华林）