Arm盘后股价大涨后又大跌 超预期财报为何令华尔街失望离场

财联社5月7日讯（编辑 马兰）芯片设计公司Arm周三公布了稳健的第四财季业绩，其每股收益和营收均略高于去年同期的水平。

财报显示，Arm在截至3月的季度实现每股收益60美分，略高于华尔街预期的58美分，营收为14.9亿美元，同比增长20%，高于市场预期的14.7亿美元。

这一高于市场预期的成绩推动Arm股价在盘后交易中一度上涨12%，但Arm高管对芯片供需的预测随后逆转了股价走势，Arm股价盘后最终下跌6.4%。

Arm首席执行官Rene Haas表示，芯片需求预测已经翻番至20亿美元，但目前供应不足，无法满足新的订单需求。Arm确保能满足相当于10亿美元的需求，包括存储器、晶圆、封装以及测试等一系列生产环节。

3月24日，Arm宣布首次推出并销售自有自研芯片产品，开启商业模式的重要转型。Meta Platforms将成为其AGI CPU芯片的首个主要客户。Arm预计，新芯片业务将在五年内创造约150亿美元的年度营收，超越其现有知识产权授权业务的销售额，推动公司年度总销售额在五年后达到约250亿美元。

财富管理公司Cerity Partners的合伙人Michael Ashley Schulman指出，这一表态被认为会破坏市场预期，Arm或许能获得更多供应，但市场的疑虑在于其供应速度是否足够快，以及当需求增加时会发生什么。

高预期，高压力

今年以来，Arm的股价一路飙升，涨幅超过 91%，截至周二收盘，其表现优于包括英伟达、AMD和博通在内的其他主要芯片制造商。这也让市场对Arm的预期很高。

Seaport Research Partners分析师Jay Goldberg表示，Arm的成绩不错，但还不够好。这对该公司来说是一个非常艰难的局面，人们的期望值太高了。

Arm通过将其技术授权给英伟达和苹果等公司来获得收入，并就使用其设计制造的每个产品收取版税。然而，存储芯片短缺推高了消费电子产品的价格，可能导致Arm专利费收入受到影响。

与此同时，Arm的芯片架构因其功耗相对较低而备受青睐，这对数据中心运营商来说是一个关键优势。Arm也已经进入CPU市场，从而抓住了人工智能代理兴起引发的CPU需求热潮。

Arm指出，芯片相关的收入将在本财年第四季度（也就是明年一季度）开始显现，有望在2031年实现芯片收入150亿美元的目标。Haas还补充称，客户希望Arm成为数据中心的核心。

瑞银分析师Tim Arcuri十分看好Arm的未来发展，预计Arm的CPU指令集可能会占据最大的市场份额，这是因为Arm的指令集经过优化，能够在提升核心数量和吞吐量的同时，提高能源效率。