光大期货能源化工类日报5.7

来源：市场资讯

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周三油价重心再度下挫，其中WTI 6月合约收盘下跌7.19美元至95.08美元/桶，跌幅7.03%。布伦特7月合约收盘下跌8.6美元至101.27美元/桶，跌幅7.83%。SC2606以633.2元/桶收盘，下跌34.1元/桶，跌幅5.11%。特朗普政府认为，与伊朗接近达成一份一页纸长的谅解备忘录。该备忘录包含14点条款，旨在结束战事，并为更详细的核问题谈判设定框架。美国总统特朗普6日在白宫对媒体说，美国和伊朗过去24小时内进行了“非常富有成效”的对话，“很有可能”最终会达成协议。EIA周三表示，上周美国原油和燃料库存继续下降，截至5月1日当周，原油库存减少230万桶至4.572亿桶，汽油库存上周减少250万桶至2.198亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存上周减少130万桶至1.023亿桶，为2005年以来最低水平。当周美国石油产品出口量日均增加48.3万桶，达到创纪录的822.4万桶/日。这一数字超过了截至4月17日当周创下的808.3万桶/日的此前历史最高纪录。油价整体来看受消息面影响而呈现大幅波动，节奏重于趋势。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2606收涨0.69%，报4493元/吨；低硫燃料油主力合约LU2606收涨2.93%，报5239元/吨。炼油利润进一步收窄，地炼开工率继续下降。据金联创开工率计算公式显示，截至5月6日，中国地炼常减压开工率为61.13%，较上周下降0.28个百分点。供应端，由于东西方套利经济性不可行，预计5月来自西方市场的低硫燃料油到货量会更少。而在过去的一个月乌克兰对俄罗斯石油基础设施发动无人机袭击造成破坏后，预计5月来自俄罗斯的高硫燃料油市场供应将趋紧。此外，由于硫燃料油东西价差已高位收窄，预计5月来自美洲的高硫燃料油套利到货量也将减少。综合来看，5月新加坡燃料油整体供应将进一步收紧。需求端，当前中东停火协议仍在谈判中，市场仍充满不确定性，如果谈判顺利，霍尔木兹海峡得以完全开放，新加坡船用燃料需求有望增加。目前美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍处于通航困境，成本端原油表现相对强势，FU和LU整体预计维持高位宽幅运行，关注地缘局势变化对成本端的影响。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2606收涨0.32%，报4453元/吨。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为21.18%，环比上升1.16%；本周国内炼厂沥青总库存水平为30.66%，环比上升0.08%；本周社会库存率为36.14%，环比下降0.50%。供应端，原料与利润影响之下，5月沥青产量或创下2014年2月以来的单月最低水平。需求端，假期物流限行对于需求有所阻碍，部分终端拿货量将有所下降，部分地区降雨天气有所增加导致刚需释放受阻。目前美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍处于通航困境，成本端原油表现相对强势，在当前供应与库存低位的背景下，预计沥青价格波动率小于其他油品，关注地缘局势变化对成本端的影响。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨180元/吨至17770元/吨，NR主力上涨160元/吨至14740元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨150元/吨至16430元/吨。昨日上海全乳胶17600（+150），全乳-RU2609价差-205（-160），人民币混合16800（+0），人混-RU2609价差-1005（-310），BR9000齐鲁现货16000（-100），BR9000-BR主力-430（-180）。2026年4月份，我国重卡市场共计销售约12.5万辆，环比下降约10%，比上年同期的8.8万辆增长约43%。1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。2026年前4个月，科特迪瓦橡胶出口量共计629，973吨，较2025年同期的621，499吨增加1.4%。单看4月数据，出口量同比增加2.4%，环比则下降10%。印尼一季度天然橡胶、混合胶合计出口35.9万吨，同比下降18%；合计出口到中国7.3万吨，同比降27%。ANRPC预测，3月全球天胶产量料降3.4%至78.6万吨，较上月下降21.4%；天胶消费量料降3.3%至134.7万吨，较上月增加17.2%。第一季度，全球天胶累计产量料降1.1%至309.3万吨，累计消费量料降3.6%至378.8万吨。厄尔尼诺正处在快速发展期，天气扰动概率逐渐增强，需求端刚需下政策端利好发力，促进替换需求，橡胶价格易涨难跌。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6790元/吨，收涨1.16%；现货报盘升水09合约183元/吨。EG2605昨日收盘在5162元/吨，收涨1.75%，基差增加19元/吨至129元/吨，现货报价5280元/吨。PX期货主力合约605收盘在9938元/吨，收涨0.75%。现货商谈价格为1280美元/吨，折人民币价格10115元/吨，基差走扩85元/吨至211元/吨。5.6华东部分主港地区MEG港口库存约83.5万吨附近，环比上期下降4.8万吨。华东一套台化宁波120万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品。一套150万吨PTA装置计划本周末附近停车检修。华东一套80万吨/年的MEG装置近期已顺利重启，该装置此前于4月下旬临时停车。华东一套嘉兴石化220万吨PTA装置已于5.6停车检修，预计10-12天。陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第二套60万吨已于五一假期内恢复正常生产，该套装置此前于4.13起停车检修；第三套60万吨计划于5.13起停车检修，预计时长20天偏内。华东一套嘉通能源300万吨PTA装置目前重启，该装置4.14附近停车检修，其另一套250万吨PTA装置预计近日停车。中国台湾一套55万吨PTA装置按计划于5月初停车检修，预估6月初重启。中国台湾一套70万吨PTA装置目前重启中，该装置4月中停车。华南一套40万吨/年的乙二醇装置近期已经重启，该装置此前于3月份停车至今。马来西亚一条55万吨PX目前已经停车检修，初步预计检修两个月。韩国一条77万吨装置目前也已停车检修，初步预计停车1个月。供应缩量仍在落实，需求侧订单有限，成本向下传导不畅，供需双缩下，PX和TA基本面支撑不足。地缘影响持续，油价波动率再度回升，美伊局势与OPEC增产将反复油价，成本支撑下聚酯链跟随波动。乙二醇中东装置尚未恢复，国内开工持稳，需求负反馈传导，到港量下滑，供需双缩，港口库存仍处去库通道，短期以偏强震荡看待。关注库存去化速度。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，太仓现货价格3320元/吨，内蒙古北线价格在2725元/吨，CFR中国价格在418-422美元/吨，CFR东南亚价格在639-644美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1365元/吨，江苏地区醋酸价3100-3200元/吨，山东地区MTBE价格6400元/吨。供应方面，5月国内产量维持高位，进口环比下降空间有限。需求方面，浙江嘉兴MTO装置维持停工状态，叠加部分传统下游进入淡季，需求可能边际走弱。整体来看，5月港口供需双弱，若MTO装置负荷降低，会对去库形成一定压力，当前伊朗局势尚不明朗，将导致甲醇价格大幅波动，建议投资者控制仓位规避风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东拉丝主流在9450-9550元/吨，油制PP毛利-1030.75元/吨，煤制PP生产毛利2327.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-451.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1385.32元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-729.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9950元/吨，LDPE薄膜价格在11596元/吨，LLDPE薄膜价格在8861元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-2152元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1842元/吨。供应方面，5月检修装置不会大幅增加，预计产量维持4月份水平。需求方面，5月下游负荷会逐步降低，进入淡季，市场维持刚需采购，叠加美伊局势不明朗，观望情绪会进一步降低下游补库的意愿。综合来看，5月供需都维持偏弱的状态，基本面矛盾不大，短期地缘风险推动聚烯烃价格大幅波动，市场并未开始计价基本面驱动，建议投资者控制风险，耐心等待下游补库时的交易机会。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东PVC市场价格调整，电石法5型料5000-5200元/吨，乙烯法主流参考5450-6100元/吨；华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料主流参考5000-5120元/吨左右，乙烯料主流参考5480-5860元/吨；华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考5180-5260元/吨左右，乙烯法主流参考5450-5850元/吨。供应端，5月企业负荷有下降预期，产量将从高位回落；需求端，随着房地产施工进入淡季，下游行业开工率会逐步走弱，市场维持刚需采购，出口方面，海外订单仍存向好预期，缓解国内库存与销售压力。整体来看，5月供需双弱，价格上行空间仍受限制，预计PVC维持震荡，关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　假期后第一天尿素期、现市场同步回落，目前山东、河南地区市场价格分别为1880元/吨、1890元/吨，日环比跌20元/吨、持平。基本面来看，尿素供应水平高位继续提升，昨日行业日产量22.51万吨，日环比提升0.15万吨。需求力度较节前明显转弱但市场仍有刚需支撑，农业需求适量跟进，工业下游复合肥行业开工回落但生产多倾向于高氮配方，对尿素消耗仍有保障。昨日主流地区现货产销率多位于30%~90%区间。本周尿素企业库存提升4.31%，属于假期前后季节性累库。整体来看，节后尿素基本面及市场情绪均有所回落，期货盘面年度高点节前也已出现。预计尿素期货价格继续高位回落，短期在需求、出口及国际市场等因素扰动下走势或有反复。关注国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格走势。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　五一假期后纯碱现货市场运行多数稳定，厂家报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面波动，昨日沙河地区重碱送到价格1207元/吨，日环比上涨36元/吨。供应来看，昨日行业开工率86.92%，整体处于高位。近两日江苏、湖北均有大型企业计划检修，后续纯碱供应或有下降趋势。需求偏弱状态延续，重碱下游浮法玻璃计划内冷修及意外停产现象频发，光伏玻璃产能低位运行。假期期间纯碱企业库存存在累积预期，但节后部分下游或有低价补库预期，届时或对市场底部产生支撑。整体来看，纯碱基本面压力依旧存在，后续供应端检修力度或成市场关键变量。短期市场交易逻辑逐步转向供应下降、宏观及成本等题材，纯碱期货盘面坚挺震荡运行。当前纯碱供需压力依旧较高，市场仍缺乏趋势性上涨动能。警惕检修力度不及预期风险，另需关注本周企业库存数据、下游产线变化、原料价格及出口情况。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　节后玻璃现货市场走势依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1140元/吨，日环比继续跌6元/吨。玻璃产能短期维持稳定，行业日熔量昨日仍维持在14.49万吨/天。近期行业计划内冷修及意外停产现象增多，后续供应或有小幅回落预期。需求跟进情绪较节前好转，昨日主流地区现货产销率多数达到100%及以上水平，个别地区成交略低于100%。假期后玻璃企业小幅累库，中游环节库存较节前略微下降但整体仍处于同比高位，后续中上游去库压力依旧较高，降价让利现象也可能继续存在。宏观情绪及成本走高短线提供支撑，且当前玻璃估值较低，预计期货价格坚挺震荡运行。在供需矛盾难有实质性好转的情况下盘面趋势性动能不足，反弹后仍有继续寻底可能。关注本周玻璃库存数据、现货成交情况、成本支撑及宏观情绪变化。