成交额超3万亿！算力硬件领涨A股，基金经理提醒勿押注单一赛道

21世纪经济报道记者 易妍君

“五一”假期结束后的首个交易日，A股放量上涨。

截至当日（5月6日）收盘，上证指数涨1.17%，报4160.17点；深证成指、创业板指分别上涨2.33%、2.75%，科创50指数则大涨逾5.4%。A股全天成交额达到3.25万亿元，创下近3个月新高。

受多重因素共振驱动，半导体、算力硬件产业链全天表现强势，存储器、GPU领涨Wind热门概念指数。而高送转、旅游出行概念跌幅较大。

受访基金经理提醒，当前市场呈现极致的结构性分化，主线板块短期涨幅较大，波动或加剧，切忌盲目追高、满仓押注单一赛道。

Wind热门概念板块5月6日表现

5月6日，存储器、玻璃纤维、GPU指数分别上涨7.61%、6.92%、6.43%，为当天表现最好的3个Wind热门概念指数。

磷化铟指数紧随其后，全天上涨6.18%。同时，覆铜板、半导体硅片、IDC（算力租赁）、AI算力、稀有金属精选板块涨幅居前，均涨超5%。

个股层面，江波龙、兆易创新、朗科科技、中材科技等收盘涨停，海光信息、寒武纪等多只个股的股价创出新高。

“全球市场对存储与算力芯片的景气度达成高度共识，直接带动 A 股相关板块情绪大幅升温。”奶酪基金投资经理潘俊向记者指出。

回顾来看，国内“五一”假期期间，韩国三星电子、SK海力士等芯片权重股集体走强，带动韩国KOSPI指数走高；美股存储芯片股美光科技、闪迪等均创下历史新高。同时，美光CEO桑杰·梅赫罗特拉明确释放 “高性能存储芯片供应极其紧张，且产能难以迅速扩张” 的关键信号。

潘俊进一步分析，AI 产业正从训练阶段向推理阶段深度转型，对存储器、GPU形成刚需。AI大模型推理需处理海量Token，对HBM等高带宽存储的需求呈指数级增长。谷歌、亚马逊、Meta 等全球科技巨头2026年合计超7000亿美元的AI数据中心资本开支，直接拉动存储与GPU需求进入爆发期。

除了AI算力需求爆发、全球科技板块联动的催化，产业基本面强劲亦为A股算力硬件板块带来支撑。

排排网财富研究员隋东提到，A股相关公司一季度业绩普遍高增，提供了扎实的业绩基础。此外，GPU及算力芯片产业拐点得到确认，海外巨头上调预期，国产算力进入放量阶段。政策与资金面也形成合力，科创再贷款、大基金三期等定向支持措施，叠加市场流动性回暖，吸引了机构资金集中配置硬科技主线。

止于至善投资总经理何理谈道，当前半导体和算力硬件的上涨，并不只是情绪催化，更是全球科技龙头业绩、资本开支和产业链景气度共同验证后的结果。

展望后市，中银证券策略研究团队指出，美联储政策态度及中东局势仍将是影响全球资产价格的重要因素。

就A股而言，“当前市场正从地缘博弈逐步切换为自身盈利及政策驱动逻辑。预计A股整体将维持震荡向上的多头格局。”该团队分析。

对于投资机会的挖掘，潘俊建议围绕景气度延续、业绩可兑现、政策有催化三大核心展开。

具体而言，第一，AI 算力全产业链，聚焦业绩兑现环节。特别是供需缺口最明确、涨价逻辑最顺畅的细分赛道，包括AI 存储产业链，如 HBM、DRAM/NAND 闪存、存储控制芯片、封测环节；国产 GPU/CPU 与先进封装；算力配套基础设施，如高阶 PCB、液冷散热、高速光模块，头部企业业绩弹性大。

第二，出口优势制造赛道。重点关注两大方向：一是电力设备与新能源，包括锂电、光伏、电网设备；二是国防军工，包括航空装备、航天装备、军工电子。

第三，涨价资源品赛道。重点关注有色金属（工业金属、能源金属、稀土）、基础化工品。

此外，何理建议重点关注AI基础设施的长坡厚雪与国产链条的渗透。

他分析，首先，在高性能计算集群中，CPU与GPU的配比关系转向均衡，这不仅直接拉动了高性能服务器CPU的采购量，更利好具备高带宽内存接口、支持先进互联协议的处理器产业链。其次，算力国产化已进入关键期，国产AI芯片领军企业正迎来订单放量与估值重估的双重机遇。

需要注意的是，部分算力、半导体个股估值已处于历史高位，板块交易拥挤度较高。投资者在关注热门赛道的同时，还需要防范相关风险。

在潘俊看来，5 月进入一季报披露后的业绩真空期，若后续订单、营收增速不及市场高预期，极易出现估值回调。需严格甄别标的的真实业绩兑现能力，回避纯题材炒作、无基本面支撑的高位小盘股，聚焦有真实订单、技术壁垒高、业绩可落地的龙头企业。

“市场呈现极致的结构性分化，主线板块短期涨幅较大，波动或显著加剧，切忌盲目追高、满仓押注单一赛道。”潘俊建议，投资者应根据自身风险承受能力控制仓位，主线板块可在回调时分批低吸，同时搭配低波红利资产做组合对冲，平衡组合的波动与风险，避免因情绪追涨导致的大幅回撤。

何理认为，在当前市场环境下，投资者需高度警惕地缘政治博弈对供应链稳健性的扰动，特别是关键原材料供给与高端芯片出口管制政策的潜在变动。同时，“5月往往伴随市场季节性波动，应警惕部分算力牛股在经历大幅反弹后的估值透支与溢价风险，操作上应避免盲目追高处于严重异动状态的标的，转而关注业绩兑现度高、拥有技术壁垒的真成长企业。”何理表示。