康方生物依沃西单抗全球肺癌3期中期分析未达终点，港股通创新药ETF汇添富(159570)逆市收跌超1%！2026中国创新药BD有望突破1500亿美元！

今日（5.6），受全球科技火爆主线带动，港股主要指数多数飘红。港药逆市调整，创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）收跌1.22%，全天成交额放量超21亿元。资金面上，近20日大举揽金超64亿元！截至4月30日，规模已超305亿元，全市场医药类ETF遥遥领先！

消息面上，2026年5月1日，SummitTherapeutics正式公布核心品种依沃西单抗（ivonescimab）全球关键3期研究Harmoni-3的中期分析结果，这款由康方生物研发的PD-1×VEGF双特异性抗体，其鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）队列的无进展生存期（PFS）未达到预设统计学显著性，消息直接引发资本市场剧烈震荡。

Harmoni-3是一项全球多中心头对头3期试验，旨在头对头对比依沃西单抗联合化疗、默沙东帕博利珠单抗（K药）联合化疗，用于转移性非小细胞肺癌一线治疗的疗效与安全性。作为Summit的核心管线，该研究被寄予极高期待，公司曾两度调整试验设计：先是将鳞状与非鳞状患者分设独立队列，又在2026年2月新增鳞状组PFS中期分析，原本计划依托该中期数据与监管机构沟通，争取提前提交上市申请。

尽管中期分析未达标，独立数据监察委员会仍建议研究按原计划推进、维持双盲设计，最终PFS与中期总生存期（OS）数据仍预计在2026年下半年公布。

Summit在公告中强调，本次中期分析仅消耗极低的α值（约0.001），统计阈值远高于最终PFS分析，因此此次未达标并非最终定论。

会议方面，2026年ASCO年会将于5月29日至6月2日在芝加哥举行。12家中国创新药企业的13项研究入选LBA，创历史新高；康方依沃西单抗HARMONi-6成为今年唯一入选PlenaryLBA的中国研究，百利天恒、信达生物、中国生物制药、石药/康宁杰瑞等亦有重磅研究入选LBA或口头报告。

截至15:49，港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股涨跌互现：康方生物继5月4日回调近6%后今日涨超4.5%，金斯瑞生物科技涨超6%，百济神州涨超2%。下跌方面，信达生物、三生制药、石药集团跌超1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【创新药连续调整怎么看？跌的是“情绪”，不是“逻辑”】

从2025年9月到2026年4月，创新药板块经历了一轮深度调整。但“别人恐惧我贪婪”，市场情绪最低落的时候，恰恰是值得冷静看一看数据的时候。

先看最扎眼的一组数字。2025年，中国创新药行业首次实现板块性盈利。科创板28家创新药企，合计营收740亿元，同比增长30%，创下历史新高，同时板块整体扭亏为盈。港股66家创新药企，合计净利润294亿元，同比暴增462%。（国联民生证券2026/4/12《港股创新药2025年业绩总结：商业化和BD许可双轮驱动》）这意味着整个创新药板块，花了近十年烧钱投入，终于集体跨过了盈利的门槛。

与此同时，出海数据继续狂飙。2025年全年BD交易总金额1357亿美元，同比增长159%。2026年仅前三个月，交易总额已突破600亿美元，接近去年全年的一半。首付款均价从2022年的5200万美元，飙升至2026年初的1.72亿美元——涨了两倍多。

来源：南京证券2026/4/8《医疗服务：国内研发景气度高涨，关注国内CXO产业链及科研服务板块》

此外，即将于5月底召开的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会也将再次见证中国创新药的爆发与崛起：中国学者主导的研究摘要达95项，再创历史新高，12家中国创新药企的13项研究入选了最为重磅的全体大会（PlenarySession）和最新突破摘要（LBA）。一系列成果标志着中国生物医药产业已夯实全球第一梯队的位置。

图：各年份中国创新药ASCO入选数量

一边是行业盈利拐点确认、出海数据屡创新高、硬核实力全球领先，另一边是股价的大幅回撤。基本面和股价之间，出现了罕见的剪刀差。

为什么跌？机构认为，本轮调整跌的是“情绪”，不是“逻辑”。

2025年1月到8月，创新药板块在BD交易拉动和外资回流推动下大幅上涨。港股创新药指数涨了一倍多，部分个股翻倍。涨幅过快导致估值在8、9月份已经超过历史中枢一倍标准差——简单说，就是涨太多了，需要消化。（数据：2025/1/1-2025/8/31）

叠加全球生物医药融资阶段性遇冷、地缘政治扰动，市场情绪迅速转冷，从去年9月一直震荡调整至今。但请注意，这段期间，行业并没有出现严重的基本面恶化信号。

BD交易没有降温，反而加速。盈利没有恶化，反而拐点确认。政策没有转向，反而升级——最新五年规划首次将医药生物列为“新兴支柱产业”，创新药数据保护期、单独排队审评等重磅政策密集落地，在4月15日刚刚召开的高层政策例行吹风会上，有关部门再次表示正在编制《医药工业最新五年发展规划》，将加快打造“创新医药”、“普惠医药”、“数智医药”、“开放医药”。

从这个角度看，当前市场对创新药板块没有给予足够的关注。华泰证券对比指出，2025年9月到年底，港股创新药回调24%，而同期美股生物科技指数XBI涨了29%。同样的行业、同样的全球景气周期，中美创新药资产出现了巨大的估值剪刀差。（数据来源：华泰证券2026/1/9《看好创新药流动性修复叠加多重催化》）。这种剪刀差不会永远存在。当情绪退潮，价值终将回归。

【2026中国创新药BD持续火爆，有望突破1500亿美元大关！】

医药魔方近日发布的《2026Q1医药交易趋势报告》显示，2026年Q1中国相关交易数量及金额涨势迅猛，首付款达36亿美元，交易数量为98笔，总金额达614亿美元。

“614亿美元”这一数字不仅大幅领先国外交易总金额（266亿美元），更是已超过2024年全年中国创新药BD交易总和（590亿美元）。据医药魔方预测，2026年全年中国创新药BD交易总额有望突破1500亿美元大关。

中国创新药BD交易总金额从2025年的突破1000亿美元大关且创新高，到2026年第一季度实现同比增长66.4%。这其中不仅是中国创新药价值在全球范围内受认可程度的不断提高，而且是全球市场对中国创新药的需求在不断增大。

从全球市场看，2026年Q1全球交易同样火爆，交易数量达314笔，总金额达880亿美元，较2025年Q1（675亿美元）同比增长30%。而中国创新药交易总金额占据全球交易的69.7%，接近70%。

目前来看，中国创新药BD交易持续增长的原因除了数量丰富外，更在于精准和系统的提升：MNC对于交易的合作伙伴要求不再只是可以提供单一分子，而是可提供前沿的技术平台和与之相匹配的研发能力，且未来在商业化上能互补。

据医药魔方NextPharma数据库统计，2026年Q1，中国创新药对外交易中临床前至临床I期项目占比达66%，相比开年一个半月的50%又有提升；批准上市的项目占比也从曾经的寥寥升至15%。

这也反映出MNC的两大需求：一是，足够创新、极具前景的早期研发，为未来多买一些可能性；二是，批准上市的成熟项目，为现在购买确定性。

在早研项目方面，MNC对中国创新药的期待也发生了明显的变化。BD浪潮掀起之初，中国创新药早研项目以“便宜”、“高性价比”吸引了众多海外药企；而现在，MNC看中的是国内药企的研发实力。

而交易的内容也从单一的早期项目逐渐转变为基于技术平台和早期研发能力的系统性临床前项目开发，且交易首付款和总金额均有明显提升，代表着MNC的认可。（来源：医药魔方）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570）】

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至5月6日，前十大成分股权重近73%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2026/4/2。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至3月31日，自2023下半年以来涨幅超64%，港股医药类指数领先！

2023/7/1-2026/3/31

底层资产是港股，可以T+0交易！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2021-2025）的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

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