ST加加净利润持续回暖背后：营收已连降5年，6725万元赔偿款仍未收回

被誉为“中国酱油第一股”的ST加加（002650）去年减亏，今年一季度净利润走高，业绩持续回暖背后，仍有营收下滑风险。根据过往财务数据，公司已自2021年起营收连续5年出现下滑，净利润也已经连亏5年，累亏逾7.4亿元。

年报显示，加加食品成立于1996年，2012年1月上市，始终致力于酱油的研发、生产和销售。

公司主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售。其中，“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品，去年销售收入占公司收入总额的77%左右，为公司最主要的收入和利润来源。

ST加加去年实现营业收入12.16亿元，同比下降6.5%；归母净利润自去年同期亏损2.43亿元变为亏损1.47亿元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损2.66亿元变为亏损1.62亿元；经营现金流净额为684万元，同比下降19.56%。

对于减亏原因，ST加加提到，公司持续聚焦主业，深化市场拓展，提升治理水平，使得亏损幅度有所收窄。同时公司加强费用管控，减少了传统户外广告的投放，线下广告宣传费用较上年同期有所下降。

减亏背后，ST加加营收出现下滑，根据过往财务数据，这已经是公司自2021年起连续第5年营收减少。

据年报，公司营收走低主要是因为酱油、味精、鸡精等收入减少。同时，经营性现金流明显下滑主要原因是购买原材料款减少。

数据显示，分产品来看，公司去年酱油、味精、食醋、鸡精、食用植物油营收同比变动幅度分别为-3.67%、-31.66%、-17.04%、-33.51%、3.81%。分行业来看，公司两大收入来源调味品行业及粮油食品行业营收占比分别为76.08%及20.79%，收入较2024年同期分别减少8.65%及3.52%。

从销售费用来看，公司广告费大幅减少68.05%，由3044万元减少至972万元，该费用占营销费用的4.25%。不过与此同时，市场推广活动费用增加，导致去年公司业务宣传费同比增长23.75%，由7555万元涨至9348万元，该费用占营销费用的40.88%。

另外，ST加加在年报中提示公司委托加工损失赔偿款收回的风险。

据悉，公司及全资子公司加加食品（宁夏）生物科技有限公司（以下简称“加加（宁夏）”）委托关联方宁夏可可美生物工程有限公司（以下简称“宁夏可可美”）和宁夏玉蜜淀粉有限公司（以下简称“宁夏玉蜜”）代加工味精，因其生产出的味精未达到《味精代工合同》约定的产量标准，导致公司原辅材料超标耗用，形成委托加工损失。

关联方宁夏可可美、宁夏玉蜜及相关责任方杨振于2024年5月20日向公司出具了《关于赔偿款支付计划的说明》，将在不晚于2024年11月30日前尽快筹措资金分批或一次性向加加（宁夏）支付损失赔偿款6,724.68万元，并按照全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率标准支付利息至实际清偿之日。

截至2024年11月30日，公司未收到杨振及其关联方支付的上述损失赔偿款及相关利息。公司于2024年12月3日收到杨振出具的《说明函》，就其未能按《支付计划》支付上述损失赔偿款及相关利息的原因进行了说明，并承诺将继续采取相关措施筹措资金，清偿上述损失赔偿款，但未说明具体还款计划和期限。

而截至2025年年报提交日，公司尚未收到杨振及其关联方支付的上述损失赔偿款及相关利息。公司委托加工损失赔偿款收回存在风险。

来源：读创财经