营收超600亿！欣旺达杀入大圆柱电池！

营收向上，净利向下，欣旺达2026如何逆势突围？

起点锂电注意到，4月24日，欣旺达集中发布多条公告，同步披露2025年年报与2026年一季度报告。两份报告清晰勾勒出公司当前“增收不增利”的经营困局，这一业绩表现，与宁德时代、亿纬锂能等同行企业的增长态势形成鲜明反差，在行业“反内卷”持续深化的背景下格外引人关注。

公开数据显示，2025年国内动力电池头部企业普遍实现营收与净利双增。比如宁德时代营收4237亿元，同比增长17%，净利润722亿元，同比增幅达42%；亿纬锂能营收614.70亿元，同比增长26.44%，净利润41.34亿元，同比增长1.44%。

2025营收破630亿，净利同比下滑近三成

具体来看，2025年欣旺达的营收规模持续扩容，全年实现营业收入632.46亿元，同比增长12.90%；但盈利端却呈现显著承压态势，净利润为10.57亿元，同比减少27.99%，扣非净利润更是大幅下滑66.82%，仅为5.33亿元。

分季度表现来看，欣旺达2025年第四季度营收创下全年峰值，达到197.13亿元，但盈利端却出现阶段性亏损，净利润与扣非净利润分别为-3.48亿元、-4.82亿元，成为全年盈利下滑的重要拖累。

从业务结构来看，消费电池、电动汽车电池、储能系统三大板块构成欣旺达的营收核心，合计占比达83.22%，但三大业务的盈利表现呈现明显分化，成为公司“增收不增利”的关键诱因。

其中，消费电池作为公司的业绩“压舱石”，持续发挥稳定器作用，2025年贡献了营收的“半壁江山”，全年营收达314.06亿元，同比增长3.29%，毛利率高达19.42%，保持着较强的盈利能力，也是公司盈利的核心支撑。

电动汽车类电池业务则呈现“量增利薄”的特点，2025年出货量合计42.72GWh（含储能电芯），较2024年同比大幅增长68.92%，带动业务收入达到189.08亿元，占总营收的三成，同比增长24.90%；但受行业价格战、上游原材料涨价等影响，该板块毛利率仅为4.86%，盈利能力较弱。

储能系统业务则成为亮点板块，展现出强劲的增长潜力与盈利能力。2025年该业务装机量达25.6GWh，同比激增188%，实现营收23.13亿元，同比增长22.42%，毛利率更是高达23.34%，超过消费电池，成为公司盈利改善的重要增长点。

区域布局方面，欣旺达实现境内外市场同步增长，形成双向发力的格局。其中，境内营收达388.06亿元，同比增长19.08%；境外营收达244.40亿元，同比增长4.30%。值得注意的是，公司境外销售的主要产品为消费类电池，这也与消费电池作为核心盈利板块的定位相契合。

进入2026年，欣旺达的业绩压力仍在延续，但也出现了环比改善的积极信号。一季度数据显示，公司实现营业收入161.16亿元，同比大幅增长31.14%；但归母净利润仅为1.14亿元，同比下滑70.49%，扣非净利润更是由盈转亏，为-127万元，同比降幅达100.49%。

对于盈利下滑的原因，欣旺达明确表示，电动汽车类电池业务收入的稳步增长，是驱动一季度总营收高增的核心动力；而财务费用的激增，则成为利润承压的主要推手。

据悉，2026年一季度公司财务费用达4.91亿元，同比暴增1072%，主要受人民币兑美元升值、多个境外币种贬值导致的汇兑损失大幅扩大影响。目前，公司已通过外汇套保、海外基地本地化采购等方式，积极应对汇兑风险。

全场景赋能，欣旺达杀入大圆柱电池赛道

当下，大圆柱电池正迎来市场爆发期，成为锂电行业最具增长潜力与爆发力的赛道，头部企业加速布局、中小企业积极跟进，行业竞争格局逐步成型。

在此背景下，欣旺达紧扣行业趋势，坚定以消费电池为基本盘、动力与储能双向突围的战略，进一步以产品为核心撬动市场，而大圆柱电池，正是其继固态电池之后，布局高增长赛道的又一核心“代表作”。

4月24日，北京车展期间，依托大圆柱电池的市场风口，欣旺达打破以往电池配套供应商的角色局限，跻身展台核心位置，正式推出欣星环大圆柱全场景电池，并将此前技术日发布的“AI+电池”战略，与覆盖多领域的全场景产品图谱实现实景落地，完成了从技术布局到产品落地的关键跨越，也标志着其正式全面切入大圆柱电池赛道。

顺应大圆柱电池“场景多元化、产品定制化”的市场需求，欣星环大圆柱全场景电池解决方案构建了全能型、高能型、经济型三大产品序列，可灵活搭配磷酸盐系、三元系、钠电等多种材料体系，精准匹配不同应用场景的核心诉求，实现全场景覆盖，这与当前大圆柱电池向“平台化、多场景复用”的发展趋势高度契合。

其中，全能型产品可实现-35°C冷启动，循环圈数超过4万圈，且空间集成率较高，重点支撑大电量HEV车型的技术规划，适配混动领域对电池高倍率、长寿命的核心需求；高能型产品能量密度覆盖260—400Wh/kg，低SOC状态下具备12C放电能力，精准对接机器人、低空飞行设备等场景，满足其对轻量化、快速响应与高安全性的严苛要求，贴合低空经济、智能装备等新兴领域的增长需求。

在产品型号布局上，欣星环系列全面覆盖46100、4695、46115、46139等多种规格尺寸，可实现1KWh至100KWh不同电量需求、3C至30C不同放电倍率的全面覆盖，完美适配新能源汽车、低空经济、智能装备等多领域的动力需求，具体涵盖HEV电源、飞行器、AIDC、机器人、PHEV、REEV+BEV、工程车、两轮电摩、A00级代步车、越野车、物流车等细分场景，全方位响应大圆柱电池“多尺寸、多场景”的市场发展特征。

从行业发展现状来看，方形、软包、圆柱电池依然保持三足鼎立，而大圆柱电池的崛起有望重塑行业竞争格局。

具体看，方形电池主导动力及中大型储能市场，软包电池凭借与固液/固态电池体系的高适配度加速复苏，圆柱电池则在尺寸大型化与全极耳技术的双重赋能下，快速渗透中小储能、电摩等高端动力领域，成为当前行业最具爆发力的电池技术路线。其中，32、40、42、46、52、60等不同尺寸的大圆柱电池，能够高度适配各类细分场景需求，正是推动圆柱电池出货量暴增的核心驱动力。

市场爆发的态势，从具体数据中可清晰窥见。据起点研究院SPIR数据显示，2025年中国圆柱电池出货量达137.6GWh，同比增长32.1%，其中大圆柱（30以上）出货量共计约10.5亿支，占比高达48%，同比提升8个百分点，足以印证大圆柱电池的市场热度与增长潜力。

在此背景下，提前布局大圆柱赛道的企业已率先抢占市场红利，多氟多、中比新能源、创明新能源、力华电源、小鲁锂电、蓝京新能源、时代联合、博力威、楚能新能源等企业，今年一季度大圆柱电池均实现满产满销，产能利用率拉满。

作为大圆柱电池赛道第一梯队企业，多氟多的业绩表现成为行业增长的生动缩影。2025年，多氟多大圆柱电池出货量（按GWh计算）位居行业第一，成为带动其业绩持续高增的核心引擎。

数据显示，2025年多氟多实现营业收入94.34亿元，同比上升14.37%；归母净利润2.13亿元，同比上升168.97%；今年一季度，受益于新能源材料及电池板块收入的显著增长，多氟多营收达32.16亿元，较上年同期增长53.26%，净利润3.76亿元，同比增幅高达480.14%，充分彰显了大圆柱电池赛道的巨大盈利潜力。

行业的爆发式增长，也带动上下游产业链协同升温。在大圆柱电池配套的材料环节，以结构件领域的孚悦科技为代表的企业，在行业增长红利的带动下，同步进入量价齐升的发展阶段，形成“下游需求爆发—中游产能释放—上游协同增长”的良性产业生态。

可以确定的是，大圆柱电池赛道的竞争已进入白热化阶段，行业价格战趋缓、储能市场持续扩容，为后发布局企业提供了突围机遇。欣旺达正凭借“AI+电池”战略赋能、全球产能布局完善、产业链协同深化等核心优势，全力冲刺大圆柱赛道。其能否抓住行业机遇，在2026年实现盈利修复、逆势突围，抢占大圆柱全场景赛道的核心份额，起点锂电将持续保持关注。