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智通财经APP获悉，景顺首席环球市场策略师 Brian Levitt 就近期股市上扬表示，近期包括关税及伊朗冲突等事件的共同点，并非相关风险不存在，而是这些风险确实存在，且在当时具备实质影响。部分投资者可能犯下的错误，是让这些风险成为他们审视市场的主要视角，从而忽略对长期回报而言真正关键的因素：企业是否持续交出业绩，以及盈利是否增长。
以近期的霍尔木兹海峡为例，忧虑全球能源供应受阻完全合情合理。油价或会迅速上升，通胀预期可能失去锚定，央行亦或需重新评估政策步伐与方向。这些因素确实容易成为吸引眼球的新闻标题，亦引发无休止的讨论。然而，归根究底，市场通常反映的是未来现金流，而关键在于企业是否能够创造收入、维持利润率，并有效配置资本。
美国企业的韧性依然突出，而这种韧性并非偶然。上周的业绩期再次印证这一点，约80%公布业绩的企业表现超出市场预期。标普500指数的盈利增长较去年同期高出约15%至16%。企业利润率亦接近历史高位，反映需求稳健及营运杠杆的支撑。这些数据反映企业在不明朗背景下仍能持续执行策略，而非经济或企业环境转弱的典型特征。
从长远来看，市场走势往往跟随企业盈利。当利润上升，股价通常亦会随之向好;当盈利具韧性，即使估值水平偏高，股价也未必变得波动。仅因宏观风险而采取过度防守策略的投资者，往往因此错失了相关机会。
展望未来，地缘政治环境将持续纷扰。风险很少会彻底消失，只会不断演变与轮替。一年后回望，伊朗冲突最严峻的阶段或已成过去，而构成市场基础的企业仍有能力实现增长。值得留意的是，这并非盲目假设，而是大致符合企业自身所提供的前瞻指引。
对投资者而言，重点并非忽视风险或全然否定新闻，而是保持适当视角。过分关注当下事件，容易导致判断失误并放大恐惧;相对应的是，关注企业的业绩会议及管理层指引，或有助洞察市场的未来走向。
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