多重利好共振，这家银行迎来价值重估

当前，北京银行股息率超过5%，估值处于历史低位，业绩亦呈改善态势

投资时间网、标点财经研究员李翠枝

作为国内头部城商行，北京银行（601169.SH）2026 年一季度业绩实现“开门红”，营收增速创2020年以来同期最佳水平，资产质量保持稳健。叠加当前市净率（LF）仅0.40倍、市盈率（TTM）约5.46倍的历史低位估值，以及超5%的股息率，其资本市场投资价值获得多家券商关注。

有分析人士指出，北京银行当前估值存在低估，高股息防御属性突出，加上存量风险加速出清、业绩改善等利好，估值修复行情可期。

资产质量稳健，

盈利修复动能充足

4月27日，北京银行同步发布2025年年报及2026年一季报，经营数据呈现明显的边际改善态势。

2025年末，北京银行资产总额达4.94万亿元，较年初增长17.04%，为2016年以来最高增速。截至2026年一季度末，该行资产总额增至4.95万亿元，稳步向5万亿新台阶迈进，规模底盘持续稳固。

资产质量稳健是北京银行的核心优势之一。该行2025年末不良贷款率1.29%，连续5年下降；2026年一季度不良率小幅波动至1.32%，不过不良新增规模逐月下降。

此外，资本实力的夯实也为业务开展提供充足保障。截至2026年一季度末，该行核心一级资本充足率8.59%，较2025年末提升0.22个百分点；一级资本充足率11.89%，资本充足率13.07%，亦同步回升。

北京银行2025年全年实现营业收入680.36亿元，同比下降3.39%；归母净利润200.86亿元，同比下降23.73%。盈利下降很大程度上源于该行主动加大计提力度，2025年该行信用减值损失252.50亿元，同比增长25.60%，风险加速出清。

该行首席风险官房旭在4月29日举办的业绩发布会上透露，2025年北京银行基于审慎性会计准则，结合《商业银行金融资产风险分类办法》相关要求，对表内外资产全部足额计提拨备。其中大部分向下迁徙的不良业务均为历史投放的资产，且截至目前风险已基本出清，本年度及今后一段时间不会再有类似大额集中计提情况发生。

2026年一季度，北京银行经营业绩显著回暖：营业收入195.99亿元，同比增长14.43%；归母净利润80.98亿元，同比增长5.55%；年化加权平均净资产收益率11.62%，同比提升0.31个百分点。

与此同时，北京银行盈利结构持续优化，中间业务收入成为增长新引擎。该行2025年手续费及佣金净收入达到38.25亿元，同比增长10.61%，手续费及佣金净收入占营业收入比重较上年提升0.71个百分点；2026年一季度手续费及佣金净收入继续呈增长态势，同比增1.53%，财富管理中间业务收入同比增长18.8%。

业绩修复+估值低位+高股息，

多家券商给予积极评级

自2025年下半年以来，北京银行股价经历一波明显的调整。当前，该行估值已处于历史低位区间。

Wind数据显示，截至2026年4月29日收盘，北京银行市净率（LF）仅0.40倍，市盈率（TTM）约5.46倍，分别位于历史3.1%分位点和38.92%分位点，且纵向比较来看均在17家A股上市城商行中位列第三低，估值安全边际较高。

除了低估值之外，北京银行坚持长期稳定现金分红也颇为引人注目。2025年年报披露，该行拟向全体股东每10股派送现金股利2.78元（含税），合计派息58.78亿元（含税）；近3年累计现金分红达194.1亿元，现金分红比率均超过30%，2023年—2025年分别为30.28%、30.01%、35.46%。以4月29日收盘价计算，北京银行股息率仍超5%，为5.25%，显著高于国债、银行理财收益率，对长期资金吸引力较强。高股息属性凸显长期投资价值。

2025年年报及2026年一季报披露后，多家券商给予北京银行积极评级。

华泰证券研报指出，北京银行2025 年利润增速低于预期主要由于一次性提足金融资产拨备，2026年Q1经营表现明显修复。总体看，短期扰动不改稳健经营质量，“五大特色银行”战略体系建设成效渐显，AI驱动与数字化转型持续赋能，维持“增持”评级。

平安证券认为，北京银行自成立以来深耕北京区域，拥有首都经济和政府客户的资源禀赋，随着存量风险的不断出清，历史包袱的不断抖落叠加市场需求恢复，预计未来业绩有望持续改善。2025年分红率较2024年上行5.45 个百分点，当前股息率超5%，公司红利价值持续夯实，股息吸引力突出。考虑到公司稳健的经营基础，维持“推荐”评级。

银河证券亦持类似观点。该券商研报指出，北京银行深耕北京地区，坚持以数字化转型统领五大转型。对公业务基本盘稳健，零售转型深化，构建全生命周期零售金融服务体系；负债端核心存款获取能力强，成本管控成效良好。2025年分红率提升。结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级。

国联民生证券则分析称，北京银行2025年Q4净利润增速下滑幅度较大，核心为信用减值损失一项拖累，其中贷款减值损失同比少增0.14亿元，主要是金融投资减值损失同比多增0.72亿元，预计本次调整为一次性影响。2026Q1净利息明显修复，其他非息收入高增，贷款不良率有所回升，关注后续趋势。首次覆盖，给予“推荐”评级。

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