三得利酒精饮料利润下滑，日威不好卖了吗？

界面新闻记者 | 武冰聪

三得利集团公布的2025财年全年业绩，显示出旗下酒精饮料销售疲软。

报告期内，三得利含税收入达到3.43万亿日元（约合人民币1584亿元），同比增长0.4%；营业利润为0.22万亿日元（约合人民币102亿元），同比下降32.8%。

其中，酒精饮料部门虽然在整体营收中占据较大比重，但经营效益欠佳。该部门含税收入13870亿日元（约合人民币640亿元），同比微降0.4%，营业利润却大幅下跌42.9%至1031亿日元（约合人民币47.6亿元）。

财报中并未单独披露中国市场的业绩数据。

不过，从进口量来看，最近两年日本威士忌正处于下滑区间。

日本威士忌进口量下行/制图：界面新闻 武冰聪

消费者熟知的三得利旗下日本威士忌包括响、山崎、白州等，2022年前后它们曾经在中国市场引发热潮，经销商及投资者集中囤货，一度将终端市场价拉到高位。

举例来说，山崎25年、白州25年、響30年这等产品在2021年时建议零售价均为125000日元/瓶，约合人民币5700元左右。界面新闻综合市场消息了解到，在2023年时，上述产品单瓶酒价格抬升到人民币16000元左右。

大约一年之后，市场出现了变化。消费环境的变化叠加供求关系等因素，让红极一时的日威不再拥有价格神话。

日威和中国高端白酒面临的情况有些相似，部分经销商在市场热的价格高点进货，库存积压导致现金流难以回笼。若以较低的市场价出货则使产品价格体系出现混乱，渠道信心不足。

海南免税店中的日本威士忌/拍摄：界面新闻 武冰聪

除了日威本身遇到的问题，聚焦到中国市场，饮酒人群的代际差异、消费者需求变化也影响着烈酒在中国市场的表现。

一名葡萄酒、威士忌经销商向界面新闻表示，她的线上、线下门店内仅销售少量的百元威士忌“口粮酒”，以红白葡萄酒为主。除了受到此前的葡萄酒企业工作经验影响，她还表示，“销售威士忌在活动上通常还是要陪一杯，酒一般都是40度左右的，喝不动”。

2026年春节前后，她专门引进了几款口感清爽的白葡萄酒和无醇红酒。

“挺意外的一个现象是，这段时间无醇红酒卖得挺好。”该经销商表示，不便喝酒的老人或有开车需求的群体，也想在逢年过节时追求一些氛围感，带动了无醇和低度酒的走货量提高。

此外，该经销商观察到，今年没有特别明确的年节消费时段，每个月走货量拉的比较平均，采购送礼或者商务宴请的需求比往年有所减弱。这也在一定程度上影响到威士忌等贵价酒的销售。

在烈酒消费市场面临压力的并非只有三得利威士忌。当前A股2025年财报基本披露完毕，20家A股白酒上市公司中也仅有山西汾酒勉强实现了营收与净利润的双增长。曾经依靠千元大单品获取高毛利的白酒企业，也遭遇了产品价格倒挂、营收规模缩水等问题。

洋酒方面，传统洋酒巨头也在遭遇市场挑战。例如，帝亚吉欧2026上半财年全球净销售额为104.6亿美元，同比下滑4%。保乐力加4月17日披露的25财年三季报显示，报告期内净销售额22.78亿欧元，同比有机下滑3%。

各大酒企在细分品类、重点市场上存在差别，但下滑均成为了近期财报中的关键词。

三得利开始了主动调控，2026年4月1日起，三得利对旗下187款产品进行价格调整，酒类方面涉及威士忌、烧酒和进口葡萄酒等。三得利的威士忌品牌山崎、白州和响等三个品牌涨价幅度在5.6%至15.3%之间。

该公司公告称，主要由于包材等原材料价格上调以及进货成本提高，仅凭公司自身的努力无法消化该成本，因此选择提价。

提高产品价格是中外酒企的常规操作，主要目的是提振市场信心及维护市场秩序。不过，通常来说，这对于在市场价格高位囤货的经销商来说影响不大。“如果仅靠涨价就能改变市场价格体系的混乱，那很多老问题早就解决了。”上述经销商告诉界面新闻。

除了对于市场价格体系的维护，拓展渠道也是酒类销售的重点。烈酒商业报道称，三得利威士忌在中国市场的渠道布局相对集中，如一二线城市的日料店、精品酒行及少数高端夜场等。

界面新闻了解到，除了传统线下渠道，三得利威士忌也在线上渠道、免税渠道寻找生意机会。在海口免税店，天猫超市折后812元一瓶的三得利響，在免税价打九折后为756元/瓶，免税价为870元的白州打七折后为609元/瓶，还可以领取政府补贴优惠券、免税新人券等叠加抵扣，在烈酒集中的商场中具备一定的价格吸引力。

据了解，除了在已经具备市场声量的威士忌方面寻求机会，三得利也在押注无酒精赛道以寻找新增长极。2025年初，三得利正式成立“无酒精业务部”，总裁鸟井信宏明确表示将专注于无酒精饮料领域。