IPO鹰眼预警|永励精密上市触发24条风险预警 平安证券股份有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年4月30日，浙江永励精密制造股份有限公司（以下简称“永励精密”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

永励精密本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.80亿元，其中保荐机构为平安证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，永励精密的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）5.744.984.51速动比率（倍）4.343.763.19资产负债率（合并）12.14%14.20%16.46%应收账款周转率（次）2.642.562.95存货周转率（次）2.702.942.48息税折旧摊销前利润（万元）14820.3513053.4412651.56归属于母公司所有者的净利润（万元）10906.009480.609294.83每股经营活动产生的现金流量（元/股）2.000.940.96每股净现金流量（元/股）1.30-0.030.41归属于发行人股东的每股净资产（元/股）12.9611.149.56加权平均净资产收益率15.09%15.27%17.39%每股收益 (元/股)1.821.581.55

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，永励精密已经触发24条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为5.08亿元、5.68亿元、5.40亿元，同比变动11.72%、-4.87%；净利润分别为9294.83万元、9480.60万元、1.09亿元，同比变动2.00%、15.03%；经营活动净现金流分别为5787.18万元、5631.84万元、1.20亿元，同比变动-2.68%、112.63%；毛利率分别为31.37%、29.32%、32.21%；净利率分别为18.29%、16.70%、20.20%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.1亿元、5.7亿元、5.4亿元，复合增长率为3.09%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-4.87%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.9亿元、0.9亿元、1.1亿元，复合增长率为8.32%。

在收入质量上，需要关注：

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比下降4.87%，经营活动净现金流同比增长112.63%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.37%、29.32%、32.21%，而行业均值分别为22.12%、21.47%、21.03%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.37%、29.32%、32.21%，最近两期同比变动分别为-6.53%、9.84%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为17.39%、15.27%、15.09%，呈现逐年下降态势。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为32.21%同比变动9.84%，存货周转率为2.7次同比变动-8.36%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.21%高于行业均值21.03%，存货周转率为2.7次低于行业均值4.61次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.21%高于行业均值21.03%，应收账款周转率为2.64次低于行业均值4.1次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.42%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.91亿元、5.26亿元、5.84亿元，占总资产之比分别为71.58%、67.58%、65.98%；非流动资产分别为1.95亿元、2.52亿元、3.01亿元，占总资产之比分别为28.42%、32.42%、34.02%；总资产分别为6.86亿元、7.79亿元、8.85亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为16.46%、14.20%、12.14%；流动比率分别为4.51、4.98、5.74。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为18.21%、存货占总资产之比为16.11%，固定资产占总资产之比为17.11%，有息负债占总负债之比为4.81%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.64低于行业均值4.1。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.7低于行业均值4.61。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.79，0.77，0.65，持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.65低于行业均值0.66。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长-29.48%，应收账款较期初增长-35.13%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为10.8%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.6亿元，较期初增长166.9%。

在经营可持续性上，需要关注：

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为5.1亿元、5.7亿元、5.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为11.72%、-4.87%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为18.29%、16.7%、20.2%，最近两期同比变动分别为-8.7%、20.92%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为76.45%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为83%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

永励精密本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为3.80亿元，其中13000.00万元用于新增年产360万套汽车转向管柱系统项目，25000.00万元用于扩建年产1,500万套底盘系统配套用管项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为12.14%。

永励精密主营业务为：汽车用精密钢管及管型零部件的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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