上海家化“四个聚焦”改写品牌增长逻辑

4月27日，上海家化发布了2026年第一季度业绩报告，展示了一份颇具分量的成绩单

报告期内，公司实现营业收入17.95亿元，同比增长5.4%；归母净利润2.22亿元，同比增长2.3%；扣非净利润2.66亿元，同比大幅增长38.2%，主营业务盈利能力显著增强。

更值得关注的是，公司一季度毛利率同比提升2.4个百分点至65.85%，创下自2018年第二季度以来的单季度最高水平。这表明，公司已从过往的路径依赖中完成转型，并以全新的增长逻辑实现了破局发展。

亿元单品矩阵成型，核心赛道多点开花

在C2CC传媒看来，上海家化今年一季度的业绩起飞并非偶然，而是2025年深度战略调整的结果。

2025年，上海家化深入贯彻“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略，成功实现了2.68亿元的归母净利润，同比大幅扭亏为盈，经营性现金流净额达到8亿元，同比增长193.3%。

通过大刀阔斧的“做减法”，公司曾在2024年12月一个月之内，将库存单位从1万个锐减至3000个，极大地提升了经营效能和资源分配效率。2025年，公司美妆业务全渠道收入同比增长53.7%，线上渠道收入同比增长21.9%，为2026年的强势发展埋下了伏笔。

从市场数据来看，2026年第一季度，上海家化旗下核心品牌在产品推新与内核建设上已实现多点突破。上海家化首席财务官兼董事会秘书罗永涛指出，得益于品牌精准投入以及把握传播节奏，三大核心品牌佰草集、六神、玉泽线上动能充分释放，线上GMV分别同比提升100%、70%、43%。

六神精准把握户外场景与Z世代消费趋势，在旺季前续约代言人肖战并推出全新TVC；升级版第三代驱蚊蛋新增山野青柚、晨露玫瑰香型，以“六神原液”搭载德国20%羟哌酯，实现8.2小时驱蚊、7小时驱蠓；同时推出“小六神”子品牌，切入婴童护理赛道。4月，六神还携手中国气象局、清华大学、中山大学“蚊子工厂”等机构实现产学研突破，并发布了2.0版全国蚊情热力图，构建起科学驱蚊的全链路体系。

玉泽延续敏感肌专研修护核心优势，推出修护单品特润霜，搭载发酵青蒿油复配专利PBS技术，进一步夯实皮肤屏障修护的品类心智。玉泽首席科学家蔄茂强教授关于皮肤护理的专业见解荣登国际顶级学术期刊《Nature news》，也为品牌的科研背书增添了国际影响力。

佰草集则聚焦泥类与油类两大核心品类，新七白美白系列、金御五行抗老系列全面焕新升级，持续强化“美自根源 养有方”的品牌内核，先后与天官赐福、结绳记等IP开展联名活动，扩大品牌声量。此外，公司还跨界布局中式养生领域，联合津村（中国）推出人参酸枣仁仙草饮，将“内调外养”的理念延伸至口服养生领域。

线上组织能力突破，线下结构持续调优

上海家化的增长逻辑，不仅在于推出大单品，更在于其电商组织形态与渠道逻辑的“质变”。

首先，是线上渠道正在成为公司的核心增长引擎。

目前，上海家化已完成六神、玉泽、佰草集三大核心品牌自有内容团队的搭建，从过往依赖外部投放逐步转向自建内容与流量运营能力，有效适配了全域线上传播节奏，同时流量投放与种草策略也在持续优化。

第一季度，六神、玉泽、佰草集抖音自播间GMV同比均实现双位数增长；达播方面，玉泽、佰草集落地四个千万级专场。自播与达播的协同发力，有效承接了前端内容触达的流量，推动一季度线上业务快速增长。

其次，上海家化针对线下渠道持续提质调优。

2026年一季度，上海家化新增2000个批发客户、增加覆盖62个空白县域，在胖东来、盒马NB、KKV等线下新兴客户中实现突破。同时，百货门店结构也在持续调整，关闭了12家低效门店，升级位置新开5家门店。

从经营质量来看，期末应收账款同比下降16.6%，继续呈现下降趋势，整体经营质量稳步向好。还有一个值得关注的细节，在于存货与成本管理。

财报显示，上海家化一季度存货小幅上升、现金流同比有所下降。罗永涛表示，由于预判大宗商品价格可能波动，且全年生产任务预计增加，公司提前购入较多生产原材料；短期经营性现金流较去年同期有所下降，也受到提前备货及品牌投入前置的影响。

上海家化董事长兼首席执行官林小海进一步补充，尽管供应商对原材料及包材的报价涨幅较高，但公司凭借较强的团队执行力，在价格上涨前建立了充足库存，提升了与供应商的谈判筹码。

全链路降本，系统性增效

随着一季度业绩发布，上海家化也同步披露了2026年度“提质增效重回报”行动方案，系统勾勒出公司在经营质量、投资者回报、新质生产力及规范运作等方面的深化路径。

在经营层面，上海家化明确将四个聚焦作为增长主攻方向。在已培育出佰草集大白泥、玉泽干敏霜（第二代）、六神驱蚊蛋等三大亿元单品的基础上，公司将持续打造以亿元单品为中心的组织保障体系，打通产品营销、内容种草到渠道运营的价值闭环。

具体举措包括：大力推动线上业务发展，提升内容质量与响应速度，扩大品牌声量；线下渠道与成长型客户协同发展，拥抱新业态，通过新增成长型渠道经销商提升市场覆盖率；终端落地“万店万堆”“逢六必爽”等场景化组货营销活动；优化KA渠道货盘结构，持续改善整体运营质量。

而在供应链端，公司围绕产能配置优化、核心品类聚焦及全链路成本管控，系统性推进降本增效与品效优化：推进部分产品从外协转内产，探索ODM业务模式，强化内部生产能力；精简SKU，集中资源发展核心品类与优势产品，定期更新风险库存清单，推进高风险及长尾原料的替换与淘汰。

在成本端，公司通过工厂直发等方式优化物流网络，降低物流费率，依托包材优化、工艺改进等举措降低采购成本，进一步增强供应链韧性与竞争力。

写在最后：第一季度，上海家化营收与利润迎来双增长，加之65.85%的高毛利率，标志着这家头部企业正站在重构后的高质量发展新起点上。展望2026年全年，在“提质增效重回报”方案指引下，公司有望以更稳健的经营、可持续的业绩，不断巩固增长逻辑，在差异化竞争赛道中走得更稳、更远。