欧陆通的前世今生：2025年营收44.62亿行业第六，净利润2.45亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

欧陆通成立于1996年5月29日，于2020年8月24日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省深圳市。公司是国内开关电源领域的重要企业，专注于开关电源产品研发、生产与销售，具备较强的技术实力与产品竞争力。

欧陆通主营业务为开关电源产品的研发、生产与销售，所属申万行业为电力设备 - 其他电源设备Ⅱ - 其他电源设备Ⅲ，涉及5G、年度强势、谷歌概念等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第六
2025年，欧陆通实现营业收入44.62亿元，在行业25家公司中排名第6，行业第一名中国动力营收578亿元，第二名海博思创营收116.12亿元，行业平均数为47.99亿元，中位数为13.92亿元。主营业务构成中，数据中心电源20.15亿元占比45.17%，电源适配器17.8亿元占比39.89%，其他电源6.35亿元占比14.23%，其他(补充)3192.41万元占比0.72%。净利润方面，2025年为2.45亿元，行业排名第6，行业第一名中国动力净利润33.3亿元，第二名海博思创净利润9.51亿元，行业平均数为2.33亿元，中位数为4522.07万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年欧陆通资产负债率为51.10%，去年同期为59.22%，高于行业平均43.78%。从盈利能力看，2025年毛利率为19.84%，去年同期为21.36%，低于行业平均25.41%。

董事长王合球薪酬195.33万元，同比增加3.49万元
欧陆通控股股东为南京王越科王创业投资合伙企业（有限合伙）、深圳市格诺利信息咨询有限公司，实际控制人为尚韵思、王合球、王玉琳、王越天、王越飞。董事长王合球，1964年11月出生，中国国籍，本科学历。曾任南京半导体器件总厂第一研究所技术员等职，1996年5月至今任公司董事长、总经理。2025年薪酬为195.33万，2024年为191.84万，同比增加3.49万元。

A股股东户数较上期增加37.15%
截至2025年12月31日，欧陆通A股股东户数为2.96万，较上期增加37.15%；户均持有流通A股数量为3716.68，较上期减少27.09%。截止2026年3月31日，欧陆通十大流通股东中，汇添富新睿精选混合A（001816）位居第五大流通股东，持股109.49万股，为新进股东。香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股107.66万股，相比上期增加37.64万股。东方红睿泽三年持有混合A（501054）位居第十大流通股东，持股42.02万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

开源证券指出，公司2025年营收44.62亿元，同比+17.50%；归母净利润2.44亿元，同比 - 8.95%。2026年一季度利润率短期承压，预计2026/2027/2028年归母净利润为4.02/6.45/9.26亿元，维持“买入”评级。业务亮点：1. 高功率AI服务器电源增速显著，2025年数据中心电源业务收入20.15亿元，高功率服务器电源产品收入12.99亿元。2. 电源适配器基本盘稳固，2025年实现营收17.80亿元。3. 加速推进大型无人机等新产品开发，取得实质性客户导入成效。
华泰证券指出，维持公司26 - 28年归母净利润为3.92亿元、6.45亿元和9.06亿元，维持目标价为414.28元，维持“增持”评级。业务亮点：1. 26Q1数据中心电源收入超4.5亿元，同比增长25 - 30%，国内高功率电源放量，海外客户导入加速。2. 电源适配器及其他电源业务后续将积极拓展新项目、新市场、新客户。

图：欧陆通营收及增速

图：欧陆通净利润及增速

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