中新集团的前世今生：营收32.14亿行业第六

来源：新浪证券-红岸工作室

中新集团成立于1994年8月13日，于2019年12月20日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省苏州市。它是苏州工业园区核心开发主体，主营园区开发运营，具备产城融合优势与科创属性。

中新集团主营业务为园区开发运营，所属申万行业为房地产 - 房地产开发 - 产业地产，所属概念板块包括长三角一体化、污水处理、沪股通。

经营业绩：营收行业第六，净利润第一
2025年，中新集团营业收入为32.14亿元，在行业10家公司中排名第6，行业第一名华夏幸福营收86.03亿元，第二名上海临港营收79.37亿元，行业平均数为39.03亿元，中位数为36.98亿元。主营业务构成中，提供服务19.51亿元占比60.70%，租赁业务8.21亿元占比25.55%，销售商品4.42亿元占比13.75%。净利润方面，2025年为12.17亿元，行业排名第1，行业第二名上海临港净利润10.76亿元，行业平均数为 - 20.66亿元，中位数为4.37亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年中新集团资产负债率为44.52%，去年同期为45.70%，低于行业平均63.80%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为44.24%，去年同期为50.40%，高于行业平均24.90%，盈利能力较好。

董事长叶晓敏：深耕区域综合开发领域
控股股东为苏州中方财团控股股份有限公司，实际控制人为苏州工业园区国有资本投资运营控股有限公司。董事长叶晓敏，男，1973年9月出生，北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士，正高级经济师。拥有数十年集团企业管理经验，深耕区域综合开发等领域，曾任苏州恒泰控股、新建元控股董事长。

A股股东户数较上期减少0.09%
截至2025年12月31日，A股股东户数为2.16万，较上期减少0.09%；户均持有流通A股数量为6.93万，较上期增加0.09%。截止2026年3月31日，中新集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股673.68万股，相比上期增加254.53万股。

华泰证券指出，中新集团2025年实现营收32.14亿元，归母净利10.56亿元，扣非净利9.99亿元。业务亮点如下：1. 得益于科技板块估值提升带来产业投资业务板块收益，全年净利显著增长；2. 土地市场景气度修复，土地开发业务增长推动园区开发收入同比增长20%，绿色公用业务受益于光伏业务增长，收入同比+16%；3. 产业投资招投联动步入收获期，报告期内产投业务贡献公允价值变动损益及投资收益合计7.2亿；4. 经营现金流净额增长，区中园稳健发展提供稳定现金流，首单区中园类REITs发行实现投管退业务闭环，科创属性和国企背景夯实融资优势。上调公司26 - 27年归母净利，预计26 - 28年归母净利润为10.84/11.51/12.30亿元，给予公司26年19.9倍PE，目标价为14.32元，维持“买入”评级。

东吴证券指出，4月20日公司发布2025年年度报告，实现营业收入32.14亿元，归母净利润10.56亿元，扣非净利润9.99亿元。业务亮点如下：1. 资本市场回暖及被投资企业经营情况向好，产业投资对应公允价值变动收益由负转正，资产减值损失减少，利润端显著改善；2. 园区开发运营主业稳健，园区开发运营收入和绿色发展收入均增长，双轮驱动格局持续巩固；3. 产业投资与绿色发展双轮驱动，截至2025年末，累计认缴参投基金54支，累计促成140个招商项目落户，分布式光伏电站资产规模稳步扩大。预计2026/2027/2028年归母净利润分别为10.79/11.49/12.01亿元，维持“买入”评级。

图：中新集团营收及增速

图：中新集团净利润及增速

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