恒锋信息2025年报解读：营收同比增92.35% 亏损额收窄71.24%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心营收指标分析

2025年恒锋信息实现营业收入4.37亿元，同比大幅增长92.35%，营收规模接近2023年水平。从收入结构来看，信息技术服务业贡献营收3.88亿元，同比增长106.55%，占总营收比重提升至88.82%，成为营收增长的核心动力；养老服务业实现营收4886.30万元，同比增长24.39%，占比11.18%。

分产品维度，智慧城市信息服务营收2.94亿元，同比暴涨142.10%，占总营收67.25%，是增长主力；软件开发业务营收4467.48万元，同比大增242.41%，占比10.22%，业务拓展成效显著；运维服务营收4839.22万元，同比小幅下降5.61%，占比11.07%；养老服务营收4886.30万元，同比增长24.39%。

分地区来看，福建省内营收2.35亿元，同比增长145.00%，占总营收53.84%，省内市场深耕成果显著；省外其他地区营收2.02亿元，同比增长53.81%，占比46.16%，全国化布局稳步推进。

盈利指标解读

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-2496.72万元，同比减亏71.24%；扣非净利润为-2709.32万元，同比减亏70.21%。亏损收窄主要得益于营收规模扩大，以及存量应收账款回款改善，计提信用减值损失和资产减值损失较上年减少。

从每股收益来看，基本每股收益为-0.15元/股，同比减亏71.70%；扣非每股收益为-0.16元/股，同比减亏70.21%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，经营状况呈现向好趋势。

费用管控分析

2025年公司期间费用合计8952.05万元，同比下降5.62%，费用管控成效明显。具体来看：

费用项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动变动原因销售费用-16.61%降本增效，人员优化管理费用-12.28%固定资产折旧减少，业务招待、房租、宣传等费用减少财务费用37.11%未实现融资收益减少，供应链规模增加造成利息支出增加研发费用-22.14%部分无形资产摊销到期造成无形资产摊销减少

研发投入与人员情况

2025年公司研发投入总额3958.97万元，占营业收入比例9.05%，较上年25.10%有所下降，主要原因是本期营业收入大幅增长，以及募投项目部分结项导致研发项目减少。其中资本化研发支出1816.63万元，资本化率45.89%。

研发人员方面，2025年研发人员数量127人，同比减少18.06%，占员工总数比例12.69%，同比下降3.92个百分点。研发人员学历以本科为主，共109人，同比减少18.66%；硕士3人，同比减少25.00%。年龄结构上，30岁以下21人，同比减少41.67%；30-40岁75人，同比减少34.78%。

现金流状况分析

2025年公司现金及现金等价物净增加额1725.25万元，同比增长132.91%，现金流状况较上年显著改善。

现金流项目2025年金额（万元）2024年金额（万元）同比变动变动原因经营活动产生的现金流量净额60.80%项目回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加投资活动产生的现金流量净额238.46%结构性理财到期收回增加筹资活动产生的现金流量净额-73.02%偿还债务支付的现金增加

经营活动现金流净额虽仍为负，但缺口较上年大幅收窄；投资活动现金流由负转正，主要得益于理财到期收回；筹资活动现金流净额下降，主要因偿债支出增加。

潜在风险提示

行业政策风险

公司业务以政府主导的智慧城市、公共安全、民生服务等领域为主，若未来政府相关投资政策发生变化、资金投入减少，将对公司经营产生较大影响。

技术创新风险

行业技术更新换代迅速，若公司对技术趋势把握不当、关键技术研发失误，可能导致产品竞争力下降、成本浪费，影响长期发展战略实施。

应收账款和合同资产过高风险

公司应收账款主要来自政府及国央企，付款审批周期长，导致应收账款及合同资产余额较高。2025年末应收账款余额4.22亿元，较期初增长11.99%；合同资产余额3.01亿元，较期初增长1.47%。若客户回款不畅，将加剧公司资金压力，增加坏账风险。

盈利持续改善压力

尽管2025年亏损幅度收窄，但仍未实现盈利。未来若营收增长不及预期、成本费用管控效果减弱、减值计提增加，盈利改善进程可能受阻。

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