未盈利第三单，湾区“H回A”首单，越疆科技闯关创业板

来源：市场资讯

（来源：创业板观察）

一则受理公告，在资本市场与硬科技领域激起双重涟漪。

4月27日，深交所官网披露，港股上市公司越疆科技创业板IPO申请获受理，国泰海通担任保荐机构，预计融资额为12亿元。

越疆科技创业板IPO之所以备受关注，主要有三重因素：

一是，越疆科技是创业板IPO申请受理的第三家未盈利企业，前两家是大普微、粤芯半导体；

二是，越疆科技是粤港澳大湾区企业“H回A”首家公司，公司的注册地为深圳。

三是，作为港股“协作机器人第一股”越疆科技，以及已申报科创板IPO的宇树科技，正争夺A股“智能机器人第一股”头衔。

未盈利闯关创业板

越疆科技创业板IPO采用的是深交所创业板第三套上市标准。招股书披露，越疆科技申请适用的上市标准为创业板上市规则“预计市值不低于50亿元，且最近一年营收不低于3亿元“。

目前，越疆科技港股市值远高于上述标准。公司于2024年12月在港交所上市，证券简称“越疆（HK2432）“，截至4月28日收盘，股价报31.06港元，总市值为136.65亿港元。在港股上市近2年来，股价一度攀升至83.8港元，若简单以最新总股本4.4亿股来看，在港总市值最高曾攀升至368.72亿港元。

业绩方面，招股书显示，2025年，越疆科技营收为4.93亿元，高于上述规则标准，2023年至2025年的复合增速为31.13%；公司2025年归母净利为亏损0.84亿元，近三年均亏损，但亏损持续收窄，2023年、2024年分别亏损1.03亿元、0.95亿元。

越疆科技称，随着募投项目落地、规模效应显现，预计将于2028年度实现扭亏为盈。

就公司A股上市目的来看，越疆科技称，本次回归A股上市，是公司立足全球协作机器人与具身智能机器人领域，响应国家制造业高端化、智能化发展战略，深化境内外资本市场联动，加速核心战略落地的关键举措。同时，公司将以A+H双资本平台为支撑，围绕协作机器人与具身智能机器人产业链，适时开展产业投资、并购整合与战略合作等。

协作机器人全球居首

越疆科技的“名气”给了“H回A”的勇气，协作机器人销量冠绝全球。

越疆科技是行业领先的智能机器人公司，主营业务为协作机器人和具身智能机器人的研发、生产和销售。据灼识咨询报告，按2025年销量统计，越疆科技在协作机器人行业中排名全球第一，市场份额达13.2%。

越疆科技是系国内首批进入人形机器人量产阶段的企业之一，公司推出Atom双足人形机器人、Atom W轮式人形机器人、Hexplorer六足机器人、Rover X1四足机器人、X-Trainer双臂机器人等多款具身智能产品。

越疆科技已构建覆盖10个系列30余款型号的协作机器人产品体系，以及“人形机器人+多足机器人+双臂机器人”全形态具身智能产品体系。

研发方面，2023年至2025年，越疆科技研发投入累计达2.57亿元，占公司营收比重超过20%。上述研发投入符合创业板定位指标的“最近三年累计研发投入金额不低于5000万元”。

此外，截至2025年末，公司研发人员占比31.38%，研发费用率超20%，拥有已授权境内专利625项。

募资运用方面，招股书显示，越疆科技预计融资金额为12亿元，其中5.5亿元拟投向多足机器人研发及产业化项目，2.5亿元拟投向人形机器人技术提升项目，1亿元拟投向营销能力提升建设项目，3亿元拟投向补充流动资金项目。

首家粤港澳大湾区企业“H回A”

除越疆科技欲创业板IPO外，港交所上市的映恩生物，以及同是粤港澳大湾区企业的光大环境均启动回A进程。

此外，以“H回A”两地上市的企业还包括百奥赛图，该公司于去年12月在科创板上市，公司于2022年在港交所上市。

越疆科技此次回A，并非孤立的企业行为，而是深圳综合改革试点政策红利释放的直接成果。

2025年6月印发的《中共中央办公厅国务院办公厅关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》提到，允许在香港联交所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深交所上市。

广东省进一步给出支持政策，在上述意见之后，广东省发布关于金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案，其中同样明确“支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市。”

越疆科技的回A之路，是政策创新与产业风口共振的典型案例。作为深市“H回A”的破冰者，其后续审核进程及上市表现，将为更多港股科技公司回归A股提供重要的参考范本。

而对于越疆科技自身而言，登陆A股不仅是融资渠道的拓宽，更是其从“协作机器人第一股”向“具身智能领军者”转型的关键一役。