鹰眼预警：同星科技营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，同星科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为12.86亿元，同比增长13.45%；归母净利润为1.09亿元，同比下降14.37%；扣非归母净利润为9520.76万元，同比下降18.12%；基本每股收益0.65元/股。

公司自2023年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8900万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同星科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.86亿元，同比增长13.45%；净利润为1.09亿元，同比下降14.37%；经营活动净现金流为-2433.95万元，同比下降171.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为41.63%，6.19%，-14.37%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）1.19亿1.27亿1.09亿归母净利润增速41.63%6.19%-14.37%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为20.94%，15.78%，-18.12%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）1亿1.16亿9520.76万扣非归母利润增速20.94%15.78%-18.12%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.45%，净利润同比下降14.37%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）9.8亿11.34亿12.86亿净利润（元）1.19亿1.27亿1.09亿营业收入增速21.16%15.66%13.45%净利润增速42.96%6.19%-14.37%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.45%，经营活动净现金流同比下降171.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）9.8亿11.34亿12.86亿经营活动净现金流（元）145.63万3425.67万-2433.95万营业收入增速21.16%15.66%13.45%经营活动净现金流增速-93.84%2252.31%-171.05%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）145.63万3425.67万-2433.95万净利润（元）1.19亿1.27亿1.09亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.224低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）145.63万3425.67万-2433.95万净利润（元）1.19亿1.27亿1.09亿经营活动净现金流/净利润0.010.27-0.22

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.3%，同比下降7.85%；净利率为8.44%，同比下降24.52%；净资产收益率（加权）为8.56%，同比下降20.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.91%、20.95%、19.3%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率23.91%20.95%19.3%销售毛利率增速11.09%-12.38%-7.85%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.18%，11.19%，8.44%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率12.18%11.19%8.44%销售净利率增速18%-8.19%-24.52%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.96%，10.74%，8.56%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率13.96%10.74%8.56%净资产收益率增速-29.85%-23.07%-20.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.06%，同比增长3.69%；流动比率为2.7，速动比率为2.39；总债务为1.28亿元，其中短期债务为1.28亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为175.55%。

项目20241231期初预付账款（元）419.84万本期预付账款（元）1156.89万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.15%、0.33%、0.84%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）205.21万419.84万1156.89万流动资产（元）13.53亿12.84亿13.82亿预付账款/流动资产0.15%0.33%0.84%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长175.55%，营业成本同比增长15.81%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速33.1%104.59%175.55%营业成本增速17.48%19.95%15.81%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为150.4万元，较期初变动率为139.06%。

项目20241231期初其他应收款（元）62.93万本期其他应收款（元）150.44万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.6亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别145.6万元、0.3亿元、-0.2亿元。

项目202312312024123120251231资本性支出（元）5789.71万5742.86万4674.72万经营活动净现金流（元）145.63万3425.67万-2433.95万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.31，同比下降4.66%；存货周转率为6.76，同比下降1.53%；总资产周转率为0.72，同比增长7.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.06，3.47，3.31，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）4.063.473.31应收账款周转率增速6.99%-14.56%-4.66%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.32，6.87，6.76，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）7.326.876.76存货周转率增速18.21%-6.15%-1.53%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.03%、21.58%、21.99%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）2.88亿3.66亿4.12亿资产总额（元）16.9亿16.97亿18.74亿应收账款/资产总额17.03%21.58%21.99%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长44.42%。

项目20241231期初在建工程（元）2899.46万本期在建工程（元）4187.43万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长104.55%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1952.3万本期其他非流动资产（元）3993.53万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长22.18%。

项目202312312024123120251231销售费用（元）1966.95万2131.48万2604.22万销售费用增速24.32%16.05%22.18%

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