当药店行业不再“拼数量”，连锁龙头如何跑出高质量增长曲线

在药店行业加速出清的洗牌期，作为行业连锁龙头企业，大参林（603233.SH）交出了一份利润增速远超营收的“高质量”成绩单。

2025年，公司业绩逆势大增，净利润达到13.59亿元，同比大幅增长38.67%，归母净利润12.35亿元，同比大增35.04%。2026年一季度，大参林归母净利润和归母扣非净利润继续保持双位数增长，这背后并非公司进行了简单规模扩张，而是战略重心从“跑马圈地”转向“精细化深耕”，并通过数智化转型深度推进，全方位赋能企业运营管理各环节，这进一步驱动了公司高质量发展，也为行业转型提供了一个示范性样本。

从“规模扩张”到“价值深耕”

根据大参林近期公布的财报， 2025 年，公司实现营业收入 275.02 亿元，较上年同期增长 3.8% ；归属于上市公司股东的净利润 12.35 亿元，较上年同期增长 35.04% ；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 12.24 亿元，较上年同期增长 38.36% ；净利率达 4.94% ，较上年同期提升 1.24 个百分点。

2026年一季度，大参林归属于上市公司股东的净利润为5.11亿元，同比增长11.12%。

受消费复苏乏力、市场竞争加剧、医保监管持续趋严等多重因素叠加影响，大量中小连锁及单体药店出现不同程度亏损，行业出清进程逐步加快，药店总量呈现稳步收缩态势。

随着医保药品追溯码监管政策全面落地、全国统一电子处方流转平台加速推进、国家及地方医保局飞行检查常态化且持续趋严，行业合规经营门槛持续提高。

在这种局势之下，大参林的归母净利润和归母扣非净利润依旧能够保持两位数增长，这展现出行业龙头穿越经济周期的韧性。

长期以来，药店行业市场份额增长，主要依靠跑马圈地式的规模扩张。在行业高速扩张的红利期，用规模和速度抢占市场是王道，但当红利消退、竞争进入存量博弈时，过去的“扩张-整合-再扩张”的循环难以为继，甚至会成为企业发展包袱。

面对外部形势变化，大参林在行业中率先做出战略调整。早在2024年中，公司宣布门店扩张战略平稳进入下一个战略发展阶段，从此前的全国跨省份扩张阶段，有序过渡至已覆盖省份的省内加密阶段，聚焦于现有已进入省份的门店加密布局，重点发力提升区域市场占有率，夯实优势区域市场领先地位。公司管理重心也同步切换，从以往对新进入省份的整合与赋能，转向对已覆盖省份的精细化运营。

伴随着战略调整，大参林数智化转型也在纵深推进，以“降本、增效、创收”为三大底层逻辑，紧密结合核心业务需求，持续研发、迭代各类数智化工具与系统，不断丰富功能矩阵，全方位赋能企业运营管理各环节，为高质量发展注入强劲动力。

大参林集中推进数智化建设，成功落地门店生命周期平台、商品决策平台、参林POS领航等十余项公司级数智化项目。

例如，大参林推行全行业首创的POS终端系统自研策略，实现POS终端系统与门店销售全流程的深度适配。截至2025年底，该系统已累计推广至1.6万余家门店，使门店收银速度提升62%，店员培训及学习时间减少50%，大幅提升门店运营效率。

依托AI算法，大参林搭建门店、仓库智能补货系统，目前已完成全国绝大部分门店及仓库的推广应用，实现门店全经营目录缺货率下降50%，全货位库存周转效率持续提升，2025年库存周转天数低至82.40天，门店请货效率提升60%，请货满足率及采购员的人效也得到提升，系统的各项指标均处于行业领先水平。

AI技术应用实现规模化落地，成效凸显，进一步强化大参林科技核心竞争力。智能助手“AI小参”广泛应用于各核心业务场景：基于大语言模型构建的AI问答平台“AI小参”，为集团全体员工及加盟店提供7×24小时不间断的药品咨询与专业知识支持。

从“销售终端”到“健康驿站”

当前，药店行业面临的出清，主要针对低效、不合规的中小药店企业，核心需求并未收缩。

在健康中国战略深入推进，分级诊疗、处方外流、支付体系改革持续深化的大背景下，扎根社区的零售药店深度融入医药卫生体系建设，成为便民惠民的重要载体，承担着药品供应、便民服务等重要职能。处方外流作为深化医疗改革的关键举措，在两票制、带量采购、双通道、门诊统筹等政策推动下持续深化，电子处方流转的加速落地将进一步拓宽处方药在院外市场的空间，公立医院药品消费占比持续下降，零售药店作为院外核心终端的地位日益凸显，长期来看行业规模将持续提升。

米内网数据显示，在药品三大终端（公立医院、零售药店、公立基层医疗机构）六大市场中，零售药店占全终端销售额的比例从2018年的22.9%稳步提升至2025年的31.7%，处方外流趋势持续凸显，院外零售市场潜力持续释放。

当前，零售药店行业处于增速换挡、结构优化的关键时期，连锁率与集中度进程持续推进，政策红利驱动行业加速整合。

2026年1月15日，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部、国家卫生健康委、市场监管总局、金融监管总局、国家医保局、国家中医药局和国家药监局9部门联合印发的《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，旨在推动药品零售行业专业化、集约化、数智化、规范化发展，为零售药房转型变革指出了明确的方向。

《意见》在行业通过支持零售药店兼并重组的同时，也提出药店完善药事服务，通过支持药店提升药学服务能力、优化购药体验、参加药品集中采购、构建支付保障体系等综合措施，推动药店从“药品销售终端”向“健康服务驿站”转型。

实现药店高质量发展与社会价值的有机统一，成为每家连锁药店企业需要探讨的命题。

在行业进入整合期之际，大参林在加快加盟业务的开展，吸纳希望在合规经营下提升盈利能力的中小连锁及单体店加盟，利用加盟模式推动弱势区域的市占率以及品牌影响力的快速提升，反哺直营业务，提升公司整体盈利能力。同时，聚焦居民全生命周期健康需求，公司将持续升级服务体系，提供“预防、诊疗、康复、健康管理”全周期服务，涵盖健康监测、用药指导、慢病管理、饮食健康管理等多元场景。同时依托，大数据、AI Agent等技术，逐步实现标准化患者管理流程自动化，提升服务效率与精准度。

大参林表示，公司恪守“满腔热情为人类健康服务”的企业使命，坚持“无论草原抑或是荒漠，都有大参林的绿洲，只要有人类的地方，就需要大参林的存在”的愿景，秉承“以尽可能低的价格提供绝对合格之商品，并尽最大限度满足顾客需求”的经营策略，围绕“我们是演员，顾客是评委”的服务理念，服务社会、关爱全民健康。公司持续提升规模，积极探索新的业务模式，向“全国化、科技化、专业化”的大健康一站式服务平台的最终目标迈进。

兴业证券研报认为，随着低效供给持续出清，行业连锁率与集中度整体保持上升趋势，盈利模式迎来重构，药店正从“药品销售渠道”向集慢病管理、健康监测、用药指导为一体的“综合健康服务平台”转型。