太疯狂！首日上市！暴涨 646 亿至 815 亿！

2026 年 4 月 28 日，上海曦智科技股份有限公司港交所上市。

今日暴涨 384%，由 169 亿港元涨至 815 亿港元。

本次全球发售 1379.5215 万股 H 股，发行价 183.2 港元，股份代码 01879。按发行完成后 9196.8097 万股计算，市值 168.5 亿港元。

曦智科技是一家专注光电混合算力的 AI 芯片公司，核心业务包括光互连和光计算，主要为 GPU 集群、AI 数据中心和大模型训练推理提供低延迟、高带宽、低功耗的算力基础设施解决方案。

2023 年至 2025 年，曦智科技收入分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，两年复合增速约 66.9%。但绝对规模仍然很小。

2023 年至 2025 年净亏损分别为 4.14 亿元、7.35 亿元、13.42 亿元。这个数字看上去很吓人，但其中很大部分来自“向投资者发行的金融工具公允价值变动”。2025 年这一项达到 8.435 亿元。

经调整净亏损，2023 年至 2025 年分别是 2.64 亿元、2.96 亿元、2.71 亿元。

营收构成：

光互连业务收入从 2024 年的 4701.9 万元增至 2025 年的 8427.7 万元。增长主要来自 Scale-up 产品，尤其是 2025 年量产并确认收入的 Scale-up OCS；同时，2025 年新增的 scale-out 产品，也贡献了 511.1 万元收入。

光计算业务在 2023 年贡献收入 3823.5 万元，但当时主要依赖技术开发服务及其他收入，产品销售占比并不高。2024 年，该业务收入降至 1317.2 万元；到 2025 年又回升至 2209.1 万元。2025 年光计算产品销售收入达到 2020.4 万元，成为主要收入来源，核心来自 PACE 系列、首个基于 PACE 2 的光计算集群部署，以及 LTSimulator 的推出和销售增长。2025 年光计算业务收入模式已从以技术开发服务为主，转向以产品销售为主。

2023 年至 2025 年，毛利分别为 2320.3 万元、3221.3 万元、4146.8 万元；整体毛利率从 60.7% 降至 53.5%，再降至 39.0%。

经营数据：

员工 257 人：

董事会：

简历：

本次 IPO 的基石投资者，包括 Alibaba Investment、GIC、Baillie Gifford、BlackRock、富达国际、Schroders、淡马锡、上海中移基金、HHLRA FUNDS、UBS AM、3W Fund、Aspex、CPE Fir、景林、GF Fund、联想、未来资产证券（香港）、中兴通讯（香港）、工银理财、平安资产管理。