激光雷达行业或将告别“烧钱”时代

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（来源：汽车纵横AutoReview）

国内三家主流激光雷达企业发布的2025年度财报均表现向好，释放出一个清晰信号：激光雷达行业正从“烧钱换市场”的投入期，迈入“自我造血”的盈利新周期。

激光雷达产业似乎正迎来历史拐点。近日，国内三家主流激光雷达企业先后发布了2025年财报，其中，禾赛科技首次实现全年GAAP盈利，速腾聚创首次实现单季盈利，图达通首次实现正年度毛利率。

三个不同维度的“首次”同步发生，绝非巧合。就在两年前，激光雷达还被资本市场普遍视为“越卖越亏”的典型——高额研发投入、缓慢的整车搭载节奏、残酷的价格战，2023年禾赛全年亏损8.4亿元，速腾聚创当年的亏损金额同样达到7.6亿元之多。如今，三份财报释放出同一个清晰信号：激光雷达行业正从“烧钱换市场”的投入期，迈入“自我造血”的盈利新周期。应当强调的是，这一拐点的出现并非依靠外部输血或会计调整，而是来自交付量的大规模增长，成本控制力度的加大以及新增长引擎的贡献。

三份财报的背后

2026年3月31日，随着图达通发布2025财报，禾赛科技、速腾聚创等中国三家上市的激光雷达公司悉数交卷。

其中，禾赛2025年全年营业收入为30.28亿元，同比增长45.8%；净利润为4.36亿元，同比扭亏为盈，经调整后净利润（Non-GAAP）为5.5亿元。事实上，如果按照剔除股权激励短期并未发生的Non-GAAP净利润，禾赛在2024年就已经实现了1400万元的小幅盈利。

禾赛首度实现全年盈利的直接原因是出货量的大幅增长。根据财报，禾赛2025全年激光雷达交付量超160万台，同比增长222.9%。其中，第四季度激光雷达总交付量约63万台，同比增长184.2%。禾赛联合创始人兼首席执行官李一帆表示，2025年是具有里程碑意义的一年，禾赛成为了全球首家实现全年公认会计准则盈利的激光雷达公司。同时，禾赛成功斩获了中国前十所有OEM厂商的定点合作，并进军单车售价在人民币10万元以下的大众市场。高工数据显示，禾赛在中国市场乘用车前装标配前向主激光雷达领域，以超40%的市场份额位居行业第一。

紧随其后的速腾聚创也交出了一份漂亮的年度财报。数据显示，速腾聚创在2025年第四季度实现1.30亿元经营利润，净利润1.04亿元，首次实现单季度盈利。从全年来看，速腾聚创实现营收约19.41亿元，毛利约5.14亿元，同比增长81.3%；机器人业务全年销量30.3万台，同比增长超11倍。据悉，速腾聚创已经累计获得35家车企的167款车型定点，近期还获得了追觅在割草机器人领域的独家定点订单，计划于2026年内开启交付。

前两年市场份额还排名第一的图达通，尽管排名下滑，但仍在头部阵营。根据财报，图达通2025年实现收入1.54亿美元，毛利1225.4万美元，同比扭亏。但值得注意的是，图达通首次实现正年度毛利率，毛利率由2024年的-8.7%提升至2025年的7.9%。图达通在年报中表示，2025年的业务表现得益于汽车主机厂的交付、量产规模持续扩大，以及客户基础的战略多元化。其中，有一项关键性事件是图达通灵雀系列产品首次大规模量产。2024年灵雀仅出货1.16万台，2025年猛增至13.78万台，同比增长超过十倍。除汽车领域外，图达通还成功进军了机器人及智能基础设施等高增长垂直领域。根据年报，2025年，图达通已交付约33.25万台激光雷达，较2024年同比增长44.6%。

业内人士认为，禾赛在全球范围内率先验证了激光雷达作为独立业务的可持续盈利模型，而速腾聚创的单季盈利还有待2026年的进一步验证，图达通的毛利率转正则属于“生存级”突破，从负毛利到正毛利意味着不再亏本卖硬件，但距离盈利还有一定距离。整体看，行业拐点已确认，但分化也在加剧，禾赛已进入“利润释放期”，速腾聚创和图达通还需要进一步提升降本能力与市场规模。

成本加速下降，机器人成盈利关键

其实对于激光雷达企业而言，盈利并不容易。

尽管随着新能源汽车市场的快速增长，产品规模化效应愈发凸显，但不容忽视的是，由于整车企业拥有足够大的议价与控本能力，因此汽车激光雷达的降价往往先于降本。特别是在“内卷”加剧的大背景下，激光雷达正从高端选配变为安全标配，搭载门槛的降低也导致了激光雷达企业的利润空间被进一步压缩。

为此，核心元器件的国产化成为重要举措。业内人士指出，当前接收端SPAD探测器、光学元件等感知元件已经实现本土化。更重要的是，不少激光雷达企业通过自研实现降本。以速腾聚创为例，2025年，其ADAS产品毛利率从13.4%提升到19.1%，核心原因就是用自研的SPAD-SoC接收处理芯片，替换了从第三方采购的FPGA芯片，它将原本由FPGA完成的信号处理、点云生成等任务集成到一颗车规级芯片中，替代FPGA方案后，电路板面积减少50%，功耗降低40%，成本也随之降低。

禾赛更是自成立以来就坚持核心技术全栈自研，历经四代芯片平台研发，目前已成为了包括激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器七大关键部件均自研的激光雷达公司，覆盖了激光雷达从发射、接收、信号转换到数据处理的全链路。

不过，在谈到激光雷达公司2025年业绩集体向好的原因时，还有一个更重要的是机器人市场的兴起。据了解，当前激光雷达在泛机器人领域主要应用在割草机器人、人形机器人、无人配送和工业物流等场景，解决三个核心问题，包括精准定位、环境感知与避障、路径规划与导航，在实际应用中通常与AI视觉算法、SLAM技术融合，形成多模态感知方案。

公开数据显示，机器人激光雷达平均单价从2024年同期的8700元降至2025年上半年的4800元，降幅约45%，但机器人业务毛利率仍高达45%，高出ADAS（高级驾驶辅助系统）产品27.6个百分点，相比汽车激光雷达2000-3000元的价格，仍有不错的利润空间。一位激光雷达工程师在接受媒体采访时解释道，这是因为机器人客户定制化开发成本高，研发费用难以摊薄，而量产规模又未形成，供应链议价空间有限。禾赛管理层也在财报中承认，ADAS产品的毛利率通常低于机器人激光雷达。

基于此，禾赛、速腾聚创和图达通等第一梯队的激光雷达企业均加速布局机器人赛道，实现盈利水平的提升。根据官方数据，2025年禾赛激光雷达交付机器人产品超20万台，最近还与追觅签订了割草机器人1000万颗JT系列激光雷达的大单；今年4月8日，速腾聚创公布的最新数据显示，2026年第一季度，速腾聚创激光雷达产品总销量为33.03万台。其中，机器人业务的销量达到18.55万台，同比大幅上升1458.8%，销量占比首次超过车载激光雷达业务，达到56.2%；图达通同样在泛机器人赛道迎来规模化提速，拿下了九识智能、驭势科技、库萨科技、中力数智等头部企业的大规模订单，业务涵盖了城市物流的精准配送、民航机场的高效接驳、环卫场景的自主避障和工业现场的智能搬运等多个场景，为各类机器人搭建精准环境感知、自主避障、智能路径规划的核心能力，推动机器人从试点验证迈向规模化落地。

汽车业务值得期待

高工智能汽车研究院发布报告显示，2025年12月，中国市场（不含进出口）前装标配激光雷达新车交付破40万辆大关，全年累计搭载交付256.28万辆，同比增长86.53%。此外，在前装搭载率数据方面，2025年中国市场乘用车前装激光雷达搭载率达到11.15%，相比上年同期提高约6个百分点。有分析认为，市场渗透率突破10%这一临界点，就意味着市场已经从培育期进入快速增长期，未来可期。

更令人可喜的是，随着对智能驾驶技术安全性和可靠性监管的全面加严，在纯视觉技术路线还存在一定不足和缺陷的当下，激光雷达被大部分车企视为实现高阶智驾的必需品。因此，在可预见的一段时间里，车载激光雷达市场的潜力巨大。前不久，岚图汽车科技股份有限公司董事长卢放发文表示，真正的安全是“看准”而不是“看见”。摄像头与激光雷达协同互补，才能构建真正可靠的感知矩阵。他认为，算法推算出的“概率”，终究无法替代激光雷达测出的“真相”。单颗或双颗雷达仍有感知盲区，四激光雷达带来的360度“上帝视角”，才是对用户安全真正的兜底。

高工智能汽车研究院发布的预测报告称，2026年中国市场（不含进出口）前装标配激光雷达渗透率将突破20%大关，全年搭载交付预计有望超过440万辆。禾赛科技高级副总裁张伟公开表示，预计到2030年，激光雷达在新能源汽车上的搭载率将超过56%。

基于车载激光雷达市场的发展前景，激光雷达市场正迎来另一个迅速“长大”的玩家——华为。由于“不单独卖零部件”的捆绑策略，外界很难单独计算华为激光雷达业务的经营情况，但在华为发布的2025财报中，其智能汽车解决方案业务在2025年营收已经达到450.18亿元，同比大增72%，成为华为各业务版块中增速最高的一块。据悉，截至2025年底，乾崑智驾已与35款合作车型实现联合上市，累计为140余万辆乘用车提供智驾解决方案。根据高工智能汽车研究院的数据，华为已经以28.3%的市占率在2025年前向主激光雷达供应商中排名第二，仅次于禾赛。有分析称，华为激光雷达业务已经进入规模盈利阶段，而其“全栈自研+生态捆绑”的模式在行业内独树一帜，盈利能力优于纯硬件厂商。

市场潜力巨大，不可避免的是竞争日趋白热化。当前，各激光雷达企业纷纷推出更高性能产品以抢占高地。华为近期在春季新品发布会上发布了量产最高线数的896线激光雷达，采用双光路技术，称能显著提升对远处小物体（如锥桶、落石、动物）的探测能力；速腾聚创推出EM4，支持1080线至2160线的定制方案；禾赛科技发布1440线的AT1440，分辨率号称是主流车载激光雷达的30倍以上。车载激光雷达的线数正从当前普遍搭载的128线、192线升至“千线时代”。另一方面，主机厂也开始自研激光雷达并加速量产上车，例如比亚迪自研的激光雷达已于2025年7月搭载于唐、汉等车型量产，吉利则在极氪品牌上搭载了自研的四向高精度固态激光雷达，这些都将给现有的激光雷达市场带来新的变数。

总而言之，激光雷达头部企业用2025年财报证明，激光雷达不再只是“烧钱”的生意，盈利的曙光已经看见。但在走过拐点之后，他们又将迎来新的考验——如何在保持盈利的同时持续降本，在纯视觉方案的逼近下证明其价值，以及在贸易壁垒下全球布局的能力。下半场已经开始，市场格局还存在许多不确定性，值得期待。