一个会聊天的LABUBU，难倒泡泡玛特

作者 | 豹变 詹方歌

新消费代表公司之一名创优品，在近期成立了AI创新部，创始人叶国富此前更是高调喊出"AI+IP"的下一步战略。

过去一年中，AI陪伴类玩具火爆，Fuzozo芙崽、萌UU等积攒了一定人气，但还没有出现一个国民级爆款，行业玩家们期望能在AI潮玩赛道中，再造一个LABUBU。

有意思的是，手握LABUBU等大量IP的新消费巨头泡泡玛特，却始终没有任何AI相关的产品动作。

当市值波动，业务高增速开始见顶时，资本与市场也在热切猜测，"泡泡玛特会不会搞一个AI玩具"，泡泡玛特没有明确表态。从周鸿祎的转述中能看到，泡泡玛特创始人王宁对此的态度是"无用就是有用"。

一边是积极拥抱AI、试图用技术放大IP价值的市场热潮，一边是坚守"无用哲学"、在浪流中保持克制，泡泡玛特的犹豫，或许恰恰戳中了AI陪伴玩具赛道至今未能绕开的死结。

1、泡泡玛特们需要新卖点

近期，名创优品内部全新部门AI创新部开启招聘，开放的岗位包括Agent研发工程师、AI智能体研发专家等。

创始人叶国富此前已在全球合作伙伴大会上明确表态："如何把AI和IP融合在一起，这是我们下一步的战略。"对于手握180多个国际大IP、旗下潮玩品牌TOP TOY增速迅猛的名创优品来说，AI不是噱头，而是放大IP商业价值的现实路径。

从这次招聘来看，名创优品有意给孵化的自有IP们装上AI大脑。此前叶国富也表示，"正在开发‘YOYO’的人形机器人，未来每家花个几万买个人形机器人，‘YOYO’陪伴你终身。"

同样是IP生意的受益者，泡泡玛特目前还没有明确的AI战略表态，但是很明显，市场和投资者们希望它能有。

过去一年，资本市场对这家潮玩巨头的态度从狂热转向审视。

2025年财报发布后，泡泡玛特股价单日暴跌15%，市值蒸发800亿港元。戏剧性的是，4月，知名投资人段永平一番手滑误操作，大幅卖出泡泡玛特的看跌期权，做空机构担心砸盘后会全部被段永平接走，于是恐慌性平仓，泡泡玛特的股价也因此被阶段性地稳住。

段永平的"手滑"与市场的跟风，恰恰折射出资本市场对泡泡玛特"既爱又怕"的矛盾心态。一方面，泡泡玛特独特的IP商业生态与忠实的用户基本盘是段永平也认可的，另一方面，市场又怕其增长故事缺乏新引擎，估值已经在高位徘徊。

2025年，泡泡玛特371亿元营收背后，单LABUBU一个IP就贡献了141.6亿元营收，占比达到38%。同时，盲盒模式也已经开始触碰到天花板，2025年，毛绒品类首次超越盲盒手办成为第一大收入来源，占比50.4%，营收187.08亿元，同比增长560.6%。

投资者在等待一个更有想象力的第二增长曲线。而此时，名创优品已经高调押注"AI+IP"，试图让IP从静态形象变为能对话、能陪伴、甚至能执行任务的智能体。对于同样手握顶级IP、面临增长焦虑的泡泡玛特来说，这条路并非不可想象。

2025年11月，周鸿祎在接受《红星资本局》采访时曾表示，自己和王宁聊天时曾给他出主意，让王宁给指泡泡玛特的产品加个AI功能，让它能说会道、能唱歌，像智能音箱一样能对话。当时王宁给出的答案是："无用就是有用"。

不过，从盲盒摆件到毛绒挂件，消费者对于泡泡玛特的需求的确正在从"收藏"转向"陪伴"和"日常使用"。更何况，泡泡玛特也在尝试对LABUBU做多元化的生命周期管理，其中也不乏做小家电这样颇具实用化倾向的操作。

那么，做一个AI陪伴LABUBU会是好解法吗？

2、顶级IP，要配什么样的AI大脑？

相比泡泡玛特现在已有的IP探索，如电影化、泡泡玛特城市乐园等，去做一只LABUBU AI陪伴玩具很可能是更简单的解法。

整个2025年，AI陪伴类玩具市场相当火热。工信部数据显示，2024年市场规模约246亿元，预计2025年达到290亿。证券时报援引广东省玩具协会数据预计，2030年这一市场规模将突破千亿元，年复合增长率超20%。

市场想象空间大，AI陪伴类玩具的市场准入门槛又相当低。

目前，市面上最常见的AI陪伴玩具就是"通用大模型+公仔外壳"的模式，连泡泡玛特最擅长的毛绒挂件形态都不需要改变，只需要为毛绒公仔装入智能硬件，接入大模型即可。以泡泡玛特目前的资金实力和供应链，这是相当容易实现的，供应链也并不复杂。

而且，现在通用大模型的技术已经能实现赋予不同玩偶不同的性格，且实现比较长时间的记忆。比如珞博智能的Fuzozo芙崽，以中国的金、木、水、火、土"五行"为初始性格设定，随着用户与AI玩偶的互动，玩偶的性格也会发生改变，让用户体会到养成系的快乐。

LABUBU所在的"THE MONSTERS"世界中，也已经孵化出不同角色，比如族群首领ZIMOMO、有着粉色毛发的MOKOKO等等，同样有着不同的性格，具备AI化的基础。

更重要的是，用户对LABUBU的高接受度，将是泡泡玛特最大的王牌。要知道，AI陪伴玩具市场中一直缺少IP化的产品，而泡泡玛特一直则被市场诟病不敢为玩偶"点睛"。如果通过做AI陪伴玩具的方法让LABUBU活起来，几乎是以黑马的姿态填补市场空白。

但是LABUBU的国民度，也是其在AI化上的最大障碍。

一直以来，王宁和泡泡玛特对于自有IP的开发进程非常谨慎。也是因为泡泡玛特不敢"点睛"，人们基本只是通过盲盒摆件和毛绒挂件来认识LABUBU，而不是具体的故事。虽然THE MONSTERS世界主角的声音在广告片和泡泡玛特乐园中出现过，但没有在用户心中留下深刻的印象。

今年3月中旬，泡泡玛特和索尼影业共同宣布将联合开发LABUBU电影，到目前为止，影片还处于早期开发阶段。

如果在一个IP还没有全方位立起来的情况下，先做了AI玩具这样具象化的形象，可能会让用户丧失对LABUBU的想象力。一个来自北欧的小精灵，每天听用户的加班抱怨，用户对它距离感和美感也就消解掉了一部分。这是在IP开发过程中，泡泡玛特最不想看到的事情。

某种程度上，顶级IP需要搭配顶级技术，似乎才能够支持人们对于IP形象的想象。

目前AI陪伴玩具的技术还比较有限，交互主要体现在对话上，很多如芙崽一样的玩具并没有设计四肢。对于泡泡玛特来说，这也是技术风险的一部分，如果交互生硬、响应延迟导致用户体验差，可能直接导致LABUBU IP本身的崩塌。毕竟对于这种顶级IP来说，粉丝要的是一个"活"的LABUBU，而不是会说话的玩具。

出于这样的担忧，不只泡泡玛特不做，市面上其他的AI陪伴产品也几乎都没有做IP联名。IP方往往担心不成熟技术损害IP价值，不愿尝试或授权给厂商，而厂商也更倾向于做无IP产品。

手握诸多IP的泡泡玛特如果想尝试AI陪伴类玩具打开新的增量空间，或许可以从新IP上入手，等技术和供应链都相对成熟，再复用在LABUBU这类流量巨大的顶级IP上。

3、一场必须谨慎的豪赌

在所有技术、IP、商业模式的讨论背后，一个最朴素也最棘手的问题摆在泡泡玛特面前：一只会说话的LABUBU，到底该卖多少钱？

这不是一个可以轻易回答的问题。因为定价不仅决定了利润空间，更直接定义了产品定位、用户预期，甚至LABUBU这个IP的调性。

目前行业中最成功的IP化AI产品可能是英伟达的雪宝。今年雪宝机器人在英伟达GTC大会上压轴亮相，不仅形象高度贴合动画，还能够实现自主行走、对话、跳舞。

目前，雪宝机器人已经在部分迪士尼营业。但出于成本和商业化考量，这类搭载顶尖技术的产品或许更适合To B销售。雪宝的定位是AI机器人，属于超高端产品，和国内市面上会说话的"电子宠物"不一样。

国内火爆的AI玩具产品，集中在100元到400元这个价格带。其中，芙崽的价格在399元左右，还有一些定价在百元左右。在这个价位段，用户买的是"尝鲜"，对品质和IP没有太高期待。

此外，定价在千元左右的中端市场几乎是一片蓝海，不是没人想做，而是没人知道，做到什么程度，用户才愿意掏上千元买一个AI玩具。

泡泡玛特如果要做AI LABUBU，几乎不可能走低端路线，那会严重稀释IP价值。也不可能直接照搬雪宝的高端路线，泡泡玛特没有英伟达的技术储备，也无法支撑数万元的消费级定价。中端市场似乎是唯一选项，但恰恰是最大的"无人区"。

定低了伤IP，定高了伤用户。定价两难之外，还要面对一个更棘手的问题：用户每次对话，都要花钱。

AI陪伴玩具的本质是"硬件+持续服务"。用户每说一句话，背后都在调用大模型，每次调用都有成本。目前市面上的低端产品，厂商要么自己贴钱，要么用廉价、响应慢的开源模型凑合。LABUBU这种级别的IP，不可能用劣质模型，那样是自掘坟墓。

但行业里也没有人跑通订阅模式。让用户为"和LABUBU聊天"按月付费，在目前的产品力下几乎无法实现。

此前36氪曾报道称，AI陪伴类机器人的退货率相当高，电商退货率甚至会高至30%到40%。新鲜感过后，AI玩具被闲置，无法产生复购率，无法形成持续收入，这和泡泡玛特一直以来坚持的高复购路线也背道而驰。

在盲盒增长见顶、第二曲线模糊的当下，将核心IP"生命化"可能是泡泡玛特必须踏出的一步。到目前为止，泡泡玛特的第一步还很犹豫，做AI陪伴玩具可能是未来的未来才要考虑的问题。

然而，如果成功，泡泡玛特将完成从"IP运营公司"到"IP生命化公司"的跃迁。LABUBU不再是一个摆在柜子里的玩偶，而是一个有记忆、有个性、能成长的伙伴。这个故事能够为泡泡玛特带来的想象力，或许比单个IP要大得多。