大股东力挺，新管理层打法清晰，妙可蓝多“轻舟已过万重山”

中国奶酪行业重新来到稳健增长的新周期。

4月27日，妙可蓝多发布2026年一季报：今年1-3月，妙可蓝多营收16.26亿元，同比增长31.81%，这已是妙可蓝多连续两个季度同比增幅超过30%。扣除股权支付影响后，公司归属于上市公司股东的净利润8427万元，同比增长2.28%；扣非净利润7270万元，同比增长11.94%。

营收与扣非净利润同时实现双位数增长，妙可蓝多取得了2026年业绩开门红。

预期乐观

如果从横向维度以更长镜头的视角观察，2025年一季度，妙可蓝多营收12.33亿；整个2025年保持了非常稳健的环比增长，平均每个季度环比增长幅度接近9%。2025年第四季度达到16.76亿的最高值，彼时同比增长幅度达到34.13%。而2026年一季度的营收规模就已经触达了去年单季最高值，这一增长幅度让不少分析机构对妙可蓝多2026年的整体业绩表现出更乐观的新预期。

再看利润维度。财报显示，归属于上市公司股东的扣非净利润同比略降1.48%，其主要原因在于2026年第一季度股权激励费用摊销影响。如剔除这笔股权激励费用摊销，调整后的归母净利润实际为同比增长。而更核心的、反映主营业务盈利能力的指标——扣除非经常性损益的净利润，则同比增长高达11.94%。扣非后净利表现了公司真正依靠实际经营赚钱的能力，这恰恰是公司内部践行“极致成本”战略，实现环节打通，提升经营效率取得良好成效的直接表现。

就在季报发布的同一天，妙可蓝多还发布了另一份公告，公司计划使用母公司盈余公积7054万以及资本公积10.1亿元，两项合计10.81亿元，以弥补母公司截至2025年12月31日的累计亏损。

此次操作完成之后，公司未分配利润则由负值弥补至0元。通过该方案的实施，将推动公司满足相关法律法规及《公司章程》所规定的利润分配条件，为下阶段实现股东分红创造了必要的法律条件。同时，此举还将持续推动公司从单纯的“成长股”向“成长+分红”双轮驱动切换，吸引更多稳健型资金的关注。

确定性

今年1月26日，妙可蓝多新任总裁蒯玉龙正式接棒。外界对这位CFO出身，行事低调的中国奶酪第一品牌新掌门人充满猜测与想象。在3月6日妙可蓝多召开的十周庆典暨终端合作伙伴发展大会上，蒯玉龙提出了打造奶酪生态型企业以及实现中远期目标的“13434战略”。如果说生态体系是蒯玉龙对整个中国奶酪产业协同共生，共建“森林”的宏大构想，那么“13434战略”就是引领妙可蓝多自身奔赴新目标，铺就新轨道的工具箱和方法论。

妙可蓝多新任总裁蒯玉龙

三个月之后，蒯玉龙交出了他的首份答卷。对于关注妙可蓝多的资方以及舆论场来说，这份答卷是出人意料的。妙可蓝多不仅仅顺利实现了权力平稳交接，更重要的是，在新的组织架构之下，一季度的实践成果正有力地验证着蒯玉龙一系列施政纲领的可实现性和正确性。

在蒯玉龙的生态蓝图上，蒙牛集团成为这一宏大构想的重要因素。上任以来，蒙牛集团总裁高飞率团队在2月26日首次前往妙可蓝多上海总部，提出五项建议与要求。之后，蒙牛集团研发体系、奶源体系、市场营销体系、人力资源体系等等各大核心业务和职能板块对妙可蓝多形成了全方位的无缝对接和专业赋能。

在蒙牛集团的赋能加持下，一季度，妙可蓝多B端、C端业务同步实现超20%的增长。针对不同产品的不同消费人群，妙可蓝多推动“存量焕新”与“增量开拓”并举。面向C端，公司加强聚焦，在儿童基本盘方面精简SKU，经典产品升级迭代，实现存量焕新。同时推出功能更显著，主打蛋白+奶酪钙的功能性产品。另一方面，着重面向成人端强势发力，紧扣健康属性，贴身运动场景，构建满足职场充饥、自我犒赏、品质家餐的清晰独特卖点，实现增量开拓。

B端业务持续表现出高成长性，这也成为妙可蓝多重要的新增量函数。在蒙牛集团进一步赋能之下，妙可蓝多自主研发以及供应链体系实力得到进一步加强。妙可蓝多B端业务深刻提升自身在高附加值产品研发创新能力以及为客户提供专属定制化贴身服务水平的同时，公司经典产品马苏里拉、芝士片、稀奶油、黄油等形成更强势的质价比优势，得到大量高端烘焙、茶咖以及中西式餐企的信赖与选择。B端的迅猛发展，带动奶酪在家庭餐桌端的加速渗透，成为妙可蓝多新的高业绩增长贡献单元。

2026年，妙可蓝多并购出海业务成为谋定而后动，厚积薄发的“隐秘战线”。一季度，公司在进一步深化持续布局的东南亚地区出口转化落地的同时，将触角伸向中东地区。2月份，公司发布公告，与沙特知名乳制品企业达成战略合作框架。

“核聚变”

蒯玉龙将自身定位于妙可蓝多组织的架构师和领跑人。关于“架构”，他认为是通过灵活高效的最小组织单元，实现单元与单元之间的深度协同，各个组织单元的合作就像原子聚变一样，发挥巨大能量。蒯玉龙认为，在新的发展周期内，妙可蓝多组织体系需形成“向外”与“向内”的不同职责模块。向外模块为前端，形成包括产品创新、市场推广（品牌）和渠道渗透在内的三条掘进力量。而向内模块则为后端，形成以研发生产、供应链建设以及人才培养的三条支撑力量。

蒯玉龙指出，组织能力是企业可持续发展的核心基础。前端部分要做广做专，要凸显以消费者为中心的差异化价值点；而后端部分要做深做精，要凸显一切围绕前端的高势能积累。在过去的第一季度，蒯玉龙正是按照这样的架构设计，驱动妙可蓝多的能力体系升级。

在前端的“铁三角”板块，上季度妙可蓝多持续打磨精进，以消费者为中心扩大面向市场的心智认知和销售转化。

在产品精进维度，公司聚焦核心新产品矩阵的持续优化与迭代。针对明星产品——包括功能性价值的“捷捷高液体奶酪钙”、跨界零食“奶酪坚果脆”以及经典产品“奶酪小三角”——深入消费场景，持续优化产品口感、营养配比与包装体验，使其不仅稳固原有客群，更成功吸引新一代健康零食消费者。这些新产品正强势构筑起公司除奶酪棒外的第二、第三增长曲线，为公司贡献不断攀升的销售收入。

在市场推广层面，妙可蓝多着力强化“健康营养”的品牌核心认知，积极与体育IP深度绑定。通过蒙牛集团的赋能加持，持续与世界杯、奥运会等全球顶级体育赛事联名合作，品牌将奶酪产品与“运动营养”、“活力补给”紧密关联，借助赛事热点提升品牌曝光与情感认同。在传播中突出高钙、高蛋白的产品特质，成功在消费者心中建立起“运动健康伴侣”的强势品牌形象，实现品牌价值与用户黏性的同步提升。

在渠道开拓方面，公司实施“存量深耕”与“增量开拓”并举的策略。一方面，在传统KA卖场等核心渠道持续精细化运营，通过陈列优化、促销创新与终端服务强化，充分挖掘现有渠道的销售潜力，稳住市场基本盘。另一方面，积极布局并加大资源投入于新兴渠道，包括内容电商、零食量贩、即时零售、高品质零售门店等，快速触达更细分、更年轻的消费群体，开辟新的增长空间，形成渠道网络的全覆盖与动态平衡。

对于后端体系，蒯玉龙强调，研发生产、供应链自主和人才建设要形成强大的驱动力量和支撑力量。

2026年一季度，公司在研发领域进一步加强与蒙牛全球研发资源的深度对接，持续攻关原制奶酪与乳清高值化技术，推动捷捷高液体奶酪钙等新品迭代，并在世界食品创新奖中斩获奖项，强化产品力。

在供应链自主化方面，加速国产奶源替代与产能布局，长春“奶酪之都”新工厂完成调试投产。同时深化与蒙牛大供应链体系的协同，通过产线改造提升B、C两端核心产品供应稳定性，支撑渠道扩张。

在人才发展方面，公司进一步优化组织构架，形成核心人才的有效梯队配置，并推动高管团队下沉一线，与生产一线、市场一线深度捆绑并专业对口赋能，以实战练兵强化组织执行力，为百亿战略目标储备动能。

在新帅蒯玉龙的带领下，妙可蓝多接下来将会取得哪些新成绩，我们拭目以待。