亏损状态持续，2025年舒泰神研发投入“烧掉”超七成营收｜财报解读

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财联社4月27日讯（记者 何凡）从今日披露的2025年报和2026一季报来看，舒泰神（300204.SZ）已连续亏损超6年，同时受外部环境等因素影响，公司主营产品之一—舒泰清的销售收入和毛利率均有所下降。此外，尽管2025年度公司研发投入同比有小幅度下降，但仍占到营业收入的70.81%。

今日晚间，舒泰神披露年报，报告期内公司实现营业收入2.2亿元，同比下降32.2%；净亏损7776.33万元，同比减亏，其中Q4净亏损金额达4707.38万元。对此，公司解释称，报告期内，公司生产经营活动较为有序开展。受外部环境及行业政策等因素影响，公司产品舒泰清的销售收入有所下降；同时，基于未来研发项目整体布局和公司发展战略考虑，公司多个在研项目所对应的多项适应症在持续推进临床试验中；公司研发管线中有部分临床前在研项目持续推进；报告期内研发投入1.56亿元，较去年同期减少3.91%。基于上述原因，公司业绩持续承压，报告期净利润为负值。

此外，从今日披露的2026一季报来看，舒泰神亏损态势仍在持续，报告期内，由于本期产品销量减少，舒泰神实现营收4689.77万元，同比减少25.81%，净亏损843.18万元，亏损幅度同比扩大。

具体来看，2025年，舒泰神旗下苏肽生（注射用鼠神经生长因子）实现销售收入1.40 亿元，占营业收入的 63.74%，同比上升4.86%；舒泰清（复方聚乙二醇电解质散（Ⅳ））实现销售收入0.54 亿元，占营业收入的24.64%，同比下降 69.71%；复方聚乙二醇（3350）电解质散（舒斯通）实现销售收入1846 万元；阿司匹林肠溶片实现销售收入166万元。 其中，舒泰清销售毛利率同比下降超13个百分点。

而在备受关注的创新药研发领域，公司取得了注射用STSP-0601用于伴抑制物的血友病A或B患者出血按需治疗取得IIb 期临床研究总结报告。注射用STSP-0601（波米泰酶α）附条件上市申请获国家药监局受理。STSA-1002 注射液急性呼吸窘迫综合征适应症取得Ib/II期临床研究总结报告等研发成果，但值得注意的是，自2006年苏肽生后，公司暂无其他Ⅰ类创新药获批上市。

尽管已连续亏损6年，但舒泰神仍在高投入高风险的创新药领域“背水一战”，2025年10月，公司公告拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过12.53亿元，用于创新药物研发项目和补充流动资金。目前在研管线涉及中重度化脓性汗腺炎、哮喘、癌痛等适应症。

（财联社记者 何凡）